导语
读完本文，你就会明白，在合法的情况下，有一百种办法把钱亏掉！尤其你需要看到第四点：为啥你总是卖在最底部？
最近的疯牛，其实很多家庭亏了不少钱，我也看到了大V们互扒底裤，两个都算是行业大佬吧，都是前辈，弄成这样，相互扒底裤，这的确不太好....但是，吃瓜群众们，咱们最关心的不应该是自己的钱吗？
这两个人的图片和微博很有意思：
需要声明：以上图片来自互联网，来源未经证实！还是声明一下好。
资管行业，本就艰难，还非要在公众面前吵架。吹自己也就罢了，非要踩别人；被踩了的，自己啥水平不知道，还非要指名道姓反讽回去，那行.......我来说说
首先声明：以下内容纯属虚构，如有雷同，纯属巧合，各位千万不要对号入座！举报此文，可能会有巨大风险；尤其强调，
如何评价一个资产管理公司的业绩？
需要注意的一点是，我不拿数据说话，只是讲个故事，介绍一些原则。其它的你自己想吧.......
1.首要原则是公司旗下产品的一致性问题！评价一个公司的资产管理能力，并不是从收益，波动率，回撤这些经典指标开始评价，而是要评价：产品业绩的一致性。业绩一致性的重要性，是要排在第一位的！这就是你亏钱，但是却不知为何的原因。我讲个故事：
如果有A，B两个产品，都是那种亏了鼓励你长期持有，赚了就分20%的规则，那么如果我A是10倍杠杆做多指数，B十倍杠杆做空指数呢？别的我就不多说了~要知道，这只是一个故事，我什么都没说。
一个某“牛逼”的非深圳私募，比如看好特斯拉，应该是从旗下的100多只产品中，选出来两只业绩比较差，临近清盘，必须赌一把的时候，那就应该一个满仓tesla，一个融券卖出特斯拉！最后，名声赚到了，好处也赚到了。那你会说，亏钱的哪个呢？
量化也仍然存在这个问题，每个产品规模都不大——美其名曰多策略；然后旗下几十个，上百只产品......以前想要多策略，还得多花几个钱雇人，现在直接买几个模型跑就完事儿了，雇人的钱都省了！
公募，旗下几十个基金经理，上百只产品。每个jjjl，都是性格鲜明，见顶看好中国经济：至少有一个女的看多医药；有一个难得看多半导体；有一个女的看多新能源；有一个男的看多白酒！
........不是说多策略不对，不是说产品多不对，关键是.......xx不对！至于什么不对，我反正不会这里说。
为啥优秀的产品总也买不到？
需要注意的一点是，我不拿数据说话，只是讲个故事。有个行业大佬，多年做基金销售，出了一个专辑文章：净值操纵术！如何在合法的情况，操控资金净值，控制波动率。其中有一个手法，就是大宗交易~
我举个例子，某产品全仓茅台，但是茅台跌了5%，那今天的净值是要下跌5%的。你可以用溢价5%的价格，将产品持有的茅台，卖给关联方。虽然关联方表面亏了，但是实际上，产品的钱也是关联方凑的。简单来说，就是通过大宗交易，实现利益输送，不但可以控制收益率，还可以控制回撤，可以控制波动率。
如果你不去看他的持仓，流水和交易对手，只是拿一条净值曲线，然后开始讲故事：当你面对一个年化收益200%，换手率2000%，最大回撤不超过10%，夏普比率5，卡玛比率6的产品的时候.........你能抵挡的了诱惑吗？
然后你想买，人家说，这个产品封闭了，您可以买我们正在发行的产品....如果你买了，嘿嘿。如果你聪明一点说：不行，我必须买那个nb的产品，也行，你今天申购，人家明天赎回，股票都不用动——然后直接相当于做了一个份额交换。不管你买啥，只要你动了贪欲，你就完了......
现在，谁还坐庄啊，坐庄的可以说都是，违法啊，会把自己送进去的....
看不懂就看不懂吧，不能多说，就是记住：如果一个人的收益曲线十分异常的情况下，要么是真的天赋异禀，要么就是骗子，后者的概率极大。
为啥明星基金经理越来越年轻？
那是因为，老的jjjl，有了江湖地位，不愿意自毁江湖。
以前渠道传统的时候，累死累活一个月，能弄几十个亿，就不错了！但是现在互金渠道，在信息传播方式，排名，和购买流程上，非常便利，比jd购物都方便，一旦短期业绩冲上排名榜，规模可能就会指数级变化。最后jjjl，尤其是年轻的jjjl，全部都变成了做波动率策略——不求天长地久只求曾经拥有。一旦某周某月的业绩排名靠前，互联网渠道可能让他的规模膨胀好几倍——管理费立马飙升啊。
这几年的jjjl，基本不谈资产组合配置，不谈仓位，也不谈风险管理，就是一个原则：满仓猛干某行业！赢了模，输了.....就苟着拿工资吧，而且还不低，尤其是曾经赢过的。
正能量的说法：我们看好xx行业，看好国运，长期持有，无惧波动，经历风雨才能见彩虹........
想要规避这样的风险，有两个办法：1.把某公司旗下所有的产品拿出来看看，做一个短期业绩的方差，你可以把这个叫做一致性指标，某人或者某公司的产品业绩一致性很差，那么这大概率是xx；2. 把持仓集中度或者因子暴露度拿出来看看，如果特别集中，那很简单，大概率就是xx。
一致性&集中度，这两个指标，可以把大部分的赌狗骗子，识别出来.......如果某主管jjjl，满仓xx行业，那你为啥不去买费率更低的etf？
另外就是不要买有锁定期的产品，你放弃了一个权利，但是什么都没得到，一个很牛的jjjl，应该有能力控制回撤，如果控制不好回撤，又不让你赎回.......看看几年前发型的那批封基，现在有结果了......
为啥总是卖在最底部？
有人总抱怨，为啥自己总是卖在了底部。
首先不是市场总给你作对，市场就是大多数人失望的时候，所以是卖出导致了底部，而不是底部导致了你的卖出。
再有一个就是，私募jj，这个事情尤其明显，通过渠道代销的产品。
如果买了100w某产品，回撤了50%，这个时候赎回还是不赎回呢？
不赎回，从渠道销售的角度来说，如果未来真有反弹，涨了1倍，那么一分钱carry都没有；但是如果让你赎回，重新购买另外一个“明星”jjjl的产品，净值归1，那carry拿到手软啊。
那你说，你是赎呢，还是不赎呢？to be or not to be，永远是投资的难题。
后记
职业道德！是cfa的考试，第一门课，读书的时候觉得不重要，技术才是最重要的。
做了这么多年，才知道，职业道德才是最重要的！还好，几个主要的这些年下来，差异不超过1%，如果我没记错。
但是现在，市场上，太多的手法，合法的就能把你的钱拿走......然后让你还不自知！
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$创业板指(SZ399006)$
$东方财富(SZ300059)$
$润和软件(SZ300339)$
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