成电光信：构建飞行系统 “神经网络”！国防军工光纤通信小巨人！FC 网络总线和特显产品装备新式主力战机
北交所很拿的出手的的招牌、三甲状元股，上科创板也绰绰有余！成电光信：构建飞行系统 “神经网络”！国防军工光纤通信小巨人！FC 网络总线 特显产品装备新式主力战机！公司客户包括中航工业、中国船舶、中国电子科技集团，产品应用于航天、船舶、导航、雷达、火控、军用仿真、飞行器等领域！
在LED特种显示屏的世界里，成电光信犹如一颗璀璨新星，就在北交所上市不久，成电光信再次震撼行业，一举斩获价值高达近3千万的LED球幕显示设备项目！球幕显示设备，以其超乎寻常的视觉沉浸感，将在国防、教育、娱乐等领域开辟全新的视觉体验疆域，成电光信无疑已经在这场视觉革命中抢占了先机！基于军工地位、行业对标和未来成长潜力，给予50亿目标估值！
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公司2024 年 1-6 月实现营业收入1.45亿元，同比增长89.86%；实现净利润2699.48 万元，同比增长40.32%。公司预计2024 年度实现营业收入2.71亿元，同比增长25.52%；预计实现净利润5,144.57 万元，同比增长14.21%。行业内可比企业：航天电子、北方导航、振华科技、雷科防务、全信股份、旋极信息、利亚德、智明达、科思技术、立航科技、观想科技。
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成电光信（920008）公司主营网络总线和特种显示产品主要应用于国防军工领域。公司FC 网络总线具有高 带宽、低延迟、高可靠、支持多种上层协议等优点，在国际上最先用于 F-22、F-35 等第四代战机，是目前较为先进的一代网络总线类型。公司 FC 网络总线多项研发 成果曾被权威部门鉴定达到国内领先水平，填补了国内相关领域空白。公司研发生产的高速网络通信组件以及航电网络仿真、监控、测试设备两大系列产品陆续应用于我国重大型号的多个流程。公司开创性地将 LED 显示技术应用于军用模拟仿真训练领域，产品历经 5 次迭代，攻克了高密度 LED 复 杂曲面显示、球形 LED 显示驱动和控制、适用于飞行仿真的低延迟视频传输及多通道视频同步、高 密度柔性 LED 灯板及高精度球面拼接、针对 LED 球面图像的非线性失真几何校正等技术难关，最 终于 2021 年成功开发出通过军品鉴定并批量供货的可运用于军用飞行模拟训练设备的 LED 球幕视 景系统，填补了国内飞行仿真系统领域视景 LED 球幕显示技术的空白。公司 LED 球幕视景系统打 破了我国飞行模拟仿真系统对国外投影设备关键部件的依赖，已在我国新型主力战机的飞行训练中得到 了实际应用。军用特种显示应用领域较多，主要包括机载、舰载、车载、雷达以及核工业等显示设备，也包 括地面模拟仿真用的机载座舱显示设备与视景显示设备等。公司特种显示产品目前主要为飞行模拟 器中的 LED 球幕视景显示系统和座舱模拟显示系统，属于机载地面模拟仿真显示设备。
军用高速网络总线的发展主要以航电领域为代表，逐步向航天、船舶及车辆领域延伸。目前典型的航空电子数据网络总线技术包括 1553B 总线技术、FC 总线技术等。FC 总线技术在各个方面性能都得 到了提升，主要体现在数据传输速率可靠性以及实时性，可以满足现代航空电子系统的需求，已成 为当前的主流技术路线，具有广阔的发展前景。FC 网络总线技术是由美国标准化委员会（ANSI）的 X3T11 小组于 1988 年提出的高速串行传 输总线，是一个为适应高性能数据传输要求而设计的计算机通信协议。FC 网络总线是航空电子系统 的基础和关键技术之一，具备通道和网络双重优势，有高带宽、高可靠性、高稳定性，抵抗电磁干 扰等优点，能够提供非常稳定可靠的光纤连接，适宜构建大型的数据传输和通信网络。目前，FC 总线技术是新一代航空电子网络传输标准的光传输技术，已在航空电子系统以及雷达信号处理及传 输、网络计算和储存、数据通讯等军工领域得到广泛运用。FC 网络总线目前已在以美国为首的先进国家的航空领域进行应用，在我国该项技术已逐步在部 分拥有先进航电系统的机型进行列装，该部分市场需求主要与列装此类航电系统的先进战机机型规 模相关。根据目前国内军工行业发展和重大装备发展的趋势，在未来 5-10 年，该类产品的市场需求 将保持一个较稳定的增长态势。随着 FC 网络总线在航空电子系统成功的应用，其在船舶、航天、车辆领域的应用亦不断推广，市场应用空间将进一步扩大。随着计算机控制技术和总线技术的发展，航电总线因其确定性强、实时性高、具有冗余能力等 特性，也逐渐发展应用于飞行控制系统和机电控制系统内部，航电总线已逐步成为整个飞行系统的 “神经网络”。目前，航电总线技术已成为现代先进飞行器计算机控制系统和综合化航空电子关键 技术之一，一定程度上决定着飞行器的整体性能。同时，因为航电总线表现出的良好性能，其应用 领域也逐渐从航空向航天、船舶、车辆等领域拓展，作为系统总线得到广泛的应用。
根据 Flight Global 发布的《军用飞行模拟器年度报告 2021》，美国拥有 1,524 台军用飞行模拟 器，全球排名第一，占比 53%，我国未见有公开的统计数据。根据 Flight International 发布的《世界 空军 2023》，美国拥有军用飞机 13,300 架，我国拥有军用飞机 3,284 架。假设我国与美国保持同样 的军用飞机/军用飞行模拟器配比比例，估算我国拥有约 376 台军用飞行模拟器。另外，随着我国军 用飞机规模的上升，预计未来 5 年另有约 100 台军用飞行模拟器增量。我国存量的 376 台军用飞行模拟器随着折旧每年均存在一定的置换需求，假设军用飞行模拟器 预期寿命 10 年，则每年有 37 台军用飞行模拟器置换市场规模，同时未来 5 年 100 台军用飞行模拟 器增量会带来每年约 20 台的军用飞行模拟器新增市场规模。综合前述预测分析，我国每年的军用 飞行模拟器市场规模在 57 台左右。根据 Flight International 发布的《世界空军 2023》，美国已经形成以 F-15、F-16、F/A-18 等三 代机为主，F22、F35 等四代机为辅的格局，主要使用 FC 网络总线技术的四代机的占比达到 22.11%。我国空军仍以二代机、三代机为主，主要使用 FC 网络总线技术的四代机占比较低。未来 5 年，预 计将成为我国新型主力战机的列装加速期，与其相关的 FC 网络总线产品市场前景广阔。由于 FC 网络总线产品品种较多，且在机载设备、地面设施及实验室等各类场景均有应用，无 法根据我国四代机预计增速进一步推测我国 FC 网络总线产品市场空间及公司市场占有率。总体来 看，FC 网络总线产品作为新一代机载通信技术，为其提供配套的企业相对比较少。目前，国内机载 FC 网络产品生产厂家主要为公司、中航工业下属某单位、全信股份、旋极信息等单位，公司产品在 该领域内具有较强竞争力。
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