牛市，到底还有没有？

牛市，到底还有没有？

这几天，可能很多人都有这样的疑惑，到底还有没有牛市？如果你也有这个疑问，并且这几天因这个问题产生了很大的焦虑，或多或少，你还是有投机的成分在里面。

从之前文章的评论中可以看出，大多数人，其实就是单纯的为了情绪而炒股，基本不会做过多的深度思考。只要行情好，能让他赚钱，他就对国家，就说国家如何如何好，但凡行情下跌，让他亏了钱，什么难听的话都吐了出来。

说句很客观的话，即便来一个轰轰烈烈的超长大牛市，这些人最后未必能赚到钱，即便开始的时候赚了，最后也未必能带走。因为市场短期的走势，影响因素太多，短期价格是所有参与者博弈的结果，你的想法已经反映在了这个结果中，很难违背盈亏的二八定律。

回到文章的标题，到底，还有没有牛市？

我的回答是，放弃判断，踏踏实实寻找低位的好公司，有钱就买点，很多优质的公司股息率都超过了4%，按10年这个维度来看，光吃股息就超过了大多数保本类金融产品的收益了吧。只要你买的公司没有问题，而且是在估值非常便宜的时候买的，你基本上不用担心，也不用管接下来是牛市还是熊市，时间越久对你越有利。

这里面有两个比较难处理的问题，一个是如何判断目标公司有没有问题，一个是如何判断目标公司是否便宜。

首先，这两个问题，结论层面，尽量都选择模糊的正确，当然过程中会涉及很多定量的评估。

关于第一个问题，如何判断目标公司有没有问题？先从生意模式上来看，用常识去判断，比如目标公司是做什么的，归属于哪个行业，这个行业的毛利率是多少，目标公司的毛利率是多少？目标公司的市场份额是多少等。大概一遍这些基础数据，就能对要买的这个公司有个大概的认识了。

另外，就是去看资产负债表，我在之前的那篇长文中也说过，资产负债表是用来做排除法用的。通过一些关键性的科目，比如现金、应收款、存货、商誉、有息负债等，去看目标公司是否健康。

如果某些关键的指标有比较明显的问题，如资产中全部都是应收款，很少现金，商誉奇高，有息负债过大等，就直接放弃掉好了，毕竟机会很多，至少要选一个你拿着安心的公司。否则，有一个地方你的疑惑没有解开，市场就会攻击你的那个薄弱点，你很难拿得住。

关于第二个问题，如何判断目标公司是否便宜？有好几种方法都可以用，比如市盈率估算，市净率测算，未来现金流折现方法等可以用，用你比较擅长的方法即可。这里面要注意一点，就是用市盈率来计算估值的时候，需要你对目标公司的行业有比较深的理解，尤其是对历史数据比较了解，你知道大概多少倍是行业常规水准，多少倍算低估，然后跟目标公司去比较。

不管牛市还是熊市，只要你按照正确的逻辑在选股，买卖，最后大概率是能赚到钱的，并且是能带走的。

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