四通股份分析报告

$四通股份(SH603838)$   以下是四通股份的分析报告：

1. 公司概况 基本信息：四通股份成立于 1997 年，位于广东省潮州市，2015 年 7 月 1 日在上海证券交易所上市，注册资本 3.2 亿人民币，法人代表为邓建华。

- 主营业务：是一家集研发、设计、生产、销售于一体的新型家居生活陶瓷供应商，产品覆盖日用陶瓷、卫生陶瓷、艺术陶瓷、建筑装饰等全系列家居生活用瓷。

2. 财务状况：

- 2024 年上半年：

- 营收增长：营业总收入为 9877.65 万元，同比上升 12.73%。其中第二季度营业总收入 6051.72 万元，同比上升 17.38%，显示出业务有一定的增长态势，主要是受国内外行业回暖、市场购买力上升的影响。

- 利润情况：归母净利润为 -908.47 万元，仍处于亏损状态，但同比增长 24.73%；扣非净利润 -1697.42 万元，同比增长 21.78%。亏损有所收窄，但盈利能力仍有待提升。

- 财务指标：毛利率为 10.09%，同比有较大幅度增长（增幅 119.43%），净利率为 -9.2%，同比也有一定改善（增幅 33.23%）。销售费用、管理费用、财务费用总计 1964.58 万元，三费占营收比 19.89%，同比增 10.92%。每股净资产 3.08 元，同比减 3.37%；每股经营性现金流 0.01 元，同比增 128.92%；每股收益 -0.03 元，同比增长 24.67%。

- 过往表现：公司在过去几年业绩有一定波动，曾出现过连续亏损的情况。例如 2023 年半年度，营业收入同比减少 34.78%，归母净利润亏损 1206.93 万元，扣非净利润亏损 2170.13 万元。

3. 竞争优势：

- 产品优势：产品系列较为丰富，覆盖了家居生活用瓷的多个品类，能够满足不同客户的多样化需求，在家居陶瓷市场具有一定的产品竞争力。

- 外销优势：根据 2024 年半年报显示，公司外销占比超 80%，在国际市场有一定的客户基础和销售渠道，具备一定的出口优势，受人民币汇率波动的影响，在汇率有利时能增加公司的汇兑收益。

- 技术与研发：公司注重技术研发和创新，拥有多项专利技术（知识产权方面有商标信息 48 条，专利信息 281 条），有助于提升产品的品质和设计，增强公司的市场竞争力。

4. 挑战与风险：

- 市场竞争风险：陶瓷行业竞争激烈，国内存在产品结构不合理、低端产品同质化竞争严重等问题，且高端产品市场被国外竞争对手把持，公司面临着国内外同行的竞争压力。

- 宏观经济影响：全球经济形势的不确定性以及国内经济的波动，会影响消费者的购买力和市场需求，对公司的销售业绩产生影响。例如过去全球经济下行、市场需求收缩时，公司的订单减少、销售下降。

- 成本上升风险：原材料价格波动、能源价格上涨以及人工成本增加等因素，可能会导致公司的生产成本上升，压缩利润空间。

- 公司治理风险：公司的治理结构和管理水平可能存在一定的不足，需要进一步完善和提升，以应对日益复杂的市场环境和业务发展需求。

5. 发展前景：

- 行业机遇：随着人们生活水平的提高和对家居品质的追求，对高品质、个性化的家居陶瓷产品需求不断增加，为公司的发展提供了市场机遇。同时，“一带一路”倡议的推进也为公司拓展国际市场带来了新的机遇。

- 战略转型可能：公司未来可能通过加强产品研发、拓展销售渠道、优化产品结构等方式提升盈利能力，或者探索业务转型，以应对市场变化和行业竞争。

总体而言，四通股份在陶瓷行业有一定的基础和优势，但也面临着诸多挑战和风险。公司需要不断提升自身的竞争力，加强成本控制和风险管理，以实现可持续发展。10 月 15 日该股涨停收盘，显示出市场对其的关注和一定的投资热情。但投资者仍需谨慎对待，关注公司的后续发展和业绩表现。