申万菱信基金陈晨：投资是认知的变现

上证报记者 赵明超

哲学家安·兰德曾说过，财富是一个人思考能力的产物。申万菱信全球新能源基金经理陈晨对此深以为然。在他看来，投资是认知的变现，投资决策要基于真实的数据和事实，这需要深入的研究与紧密的跟踪。在持续变动的市场环境中，基金经理要持续学习，提高自己的认知水平。

“作为基金经理，要对投资者恪职尽责，以长期可持续回报为目标。”看长做长，陈晨选择与优质企业做朋友。

以投资者利益为先

2013年，陈晨正式开启了自己的金融职业生涯。这一年，他以管培生的身份进入工商银行总部，在多个部门轮岗，涉猎宏观研究、股票策略研究以及股票行业研究等多个领域，这些多元经历也为他日后的投资工作打下了坚实的基础。

此后，陈晨先后在花旗银行、摩根基金工作，外资机构的工作经历，让陈晨更具备全球视角，2021年他加入申万菱信基金。在投资中，陈晨选择立足全球资产配置。“我们摸索了大约一年时间，确定了基金的投资方向，最终将基金投资范围定位于全球新能源领域。QDII基金可以通过在不同地区之间进行配置，平衡特定地区或特定公司对投资组合的影响，有效分散投资风险。”

在陈晨看来，基金管理必须以投资者利益为先。不少投资者看好陈晨的管理能力，持有他管理的基金，这也让陈晨在投资上更为慎重，坚持以长期可持续收益为目标。

大道至简。在多轮市场转换中，陈晨发现，投资具有内生增长能力的公司，这是最稳定、最简单的投资方式。在具体标的的选择上，陈晨主要关注以下几个方面。

首先，关注公司的财务状况。通过分析公司的盈利能力、财务健康状况等，寻找有稳定的现金流、良好的盈利增长的公司。

其次，关注公司的管理团队和治理结构。优秀的管理团队是企业成功的关键，他们的决策和执行能力直接影响着公司的发展和价值创造能力。陈晨主要关注管理团队的背景、经验和领导风格，并评估他们的战略规划和决策质量。

此外，陈晨还会深入研究公司所处的行业和市场环境。在具有长期增长潜力的行业中，选择竞争优势明显的公司。他倾向于投资那些能够适应市场变化、创新能力强、具备竞争壁垒和持续增长动力的企业。

深入研究的背后，需要基金经理勤奋地跟踪。陈晨有几个专门的表格，日复一日记录每一个股票的各种信息，加减仓变化等，对自己的投资组合做到了如指掌。

“在挑选好股票时，我也会保持谨慎。避免过于依赖短期市场热点和投机行为，并更加注重公司的内在价值和长期潜力。”陈晨相信，时间是投资者最好的朋友，坚持长期投资的原则，可以更好地获得稳定可持续的回报。

追求深度认知

“投资的本质是认知的变现。”很多投资者发现，在变幻莫测的市场行情中，拉长周期看，只能赚到认知能力范围内的钱。陈晨对此颇为认同。

在陈晨看来，投资的结果不仅仅是盈利数字的变化，更是一个人世界观的综合体现。投资需要不断学习、积累经验，提高对市场的认知水平。同时，市场纷繁复杂，应当保持理性，笃定长期投资理念，在市场短期涨跌面前做到“我自岿然不动”。

如何实现深度认知？陈晨坦言，在做出投资决策之前，需要尽可能地了解影响决策的各个因素，他会投入大量的时间和精力来研究和了解投资标的，包括公司的业务模式、财务数据、竞争优势以及宏观经济因素等。

在陈晨看来，这种深度的认知，可以让他更准确地评估长期不易变的潜在风险和回报，并制定相应的投资策略。“除了深度认知以外，也要做到求真务实。求真强调真实的数据，务实则要求制定可执行的战略。”

具体来看，求真指在做出投资决策之前，通过深入研究和分析公司的基本面、业务模式、财务数据、行业趋势、宏观经济形势等多方面的因素，获取真实、客观的信息。同时，还应该关注市场已知或未知的风险，以及潜在的风险和机会。这需要建立科学严谨的分析方法，确保在做出最终决策时，可以在客观、准确和真正的信息的基础上进行。

务实则更强调实用性。在投资决策中，必须能够将分析和理论转化为实际可执行的战略。这需要综合考虑市场环境和公司当前的运作状态，确保投资策略具有实施性、可行性以及利润潜力，并且灵活地根据市场情况调整投资策略，以确保投资组合能够快速适应市场变化，达到合理配置。

采用全球资产配置策略

从申万菱信全球新能源的投资范围看，聚焦全球未来有较大发展空间的新能源赛道。陈晨表示，核心原因是全球能源系统处于转型周期，新能源或将成为未来一轮全球资本开支的重要驱动力。新能源产业具有较高的技术含量，涵盖了太阳能、风能、电池技术、储能技术等多个领域。

近期美联储降息50个BP。在陈晨看来，美联储选择在宽松周期伊始采取大动作，表明美国的经济机制仍然运行良好。

10月4日美国公布的非农就业数据显示，9月非农就业人口增加25.4万人，远超预期的15万人。在陈晨看来，当前美股有较为强劲的基本面作为支撑，美国经济熬过了高利率环境，美联储现在也开始降息，进入中性利率环境。中国国内的刺激政策不仅推动了A股、港股估值，也将进一步推动包括美股在内的市场情绪。

投资中充满不确定性，陈晨强调需要持续跟踪与观察。“这一过程或许会有波折，除了市场参与者对50个基点降息所代表的涵义理解不同，还将在11月5日遇到美国大选之日。焦灼的竞选局势将是今年的又一个不确定事件，鉴于两位候选人均能提供足够的支持性政策，大选结果出炉后的美国股市或也会受影响。一定程度代表着这段时间如果出现市场波动，或带来了再次关注的机会。”陈晨最后说。

$申万菱信全球新能源股票型发起式(QDII)A(OTCFUND|017071)$$申万菱信全球新能源股票型发起式(QDII)C(OTCFUND|017072)$$申万菱信新能源汽车混合(OTCFUND|001156)$$申万菱信中证环保产业指数(LOF)A(OTCFUND|163114)$$申万菱信中证环保产业指数(LOF)C(OTCFUND|010419)$$申万菱信中证内地新能源主题ETF发起联接A(OTCFUND|016225)$$申万菱信中证内地新能源主题ETF发起联接C(OTCFUND|016226)$
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