大摩研报强调：短期内A股仍有至少10%的技术性反弹空间

在财政部发布后，摩根士丹利发研报指出，预计财政温和发力，中央财政支持房地产和社保支出的第一步将是温和且渐进，未来1-2个季度GDP环比略改善。

大摩进一步指出，短期内A股仍有至少10%的技术性反弹空间，主要受益股票分为两类：一是股息率和自由现金流收益率显著高于2.25%再贷款利率的公司；二是在港股市场存在折价但能够受近期政策提振的A+H股。如果未来数月GDP环比增速回暖且决策层进一步推出再通胀政策，企业基本面得到改善，则股市可能出现更加可持续上涨，估值可能回到2022年底至2023年初阶段。

此外，对于政策组合拳的执行细节上，大摩认为，需要关注关于互换工具和专项再贷款更多细节，包括：投资实体需满足何标准才能利用这些工具、资金可用于购买哪些股票/指数/基金（被动与主动）、是否允许购买单只股票还是仅限某些ETF以及具体落地时间表和日程安排等。