近日，财政部在加快落实已确定政策的基础上，围绕稳增长、扩内需、化风险，将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措。随着政策的密集发力，红利赛道投资性价比持续被热议。此前在10月10日，央行官宣创设首批“证券、基金、保险公司互换便利”，鼓励长期资本进入相关板块，首期操作规模5000亿元，红利板块未来支撑性资金亦较为充足。在此背景下，部分聚焦红利赛道投资机会的基金产品在波动行情下展现出了一定韧性。
上银鑫卓混合（A类：008244 C类：015745）就是这样一只产品。该产品关注红利赛道投资机会，其A类份额在2024年上半年内取得了16.11%的傲人业绩（同期业绩比较基准为1.45%），截至9月30日，最近1年收益率排名为53/3367，已连续2个季度排名同类前1%；最近2年收益率排名居同类前3%（69/2664）。凭借亮眼的业绩及优秀的管理能力，该基金荣获海通证券、天相投顾、晨星三家评级机构授予的三年期五星评级。
该产品由卢扬管理，他是一位拥有17.5年证券行业从业经历的权益老将，深耕价值投资，现任上银基金权益投研部总监、权益投资总监。卢扬自2004年起就开始从事研究工作，曾先后深研过纺织服装、轻工、有色、电子、白酒、医药、银行等行业，拥有深厚的研究底蕴。
卢扬擅长价值投资，他认为投资的本质在于找到所有者权益能持续增长，并愿意将权益持续分享给投资人的公司。他致力于通过分析公司的财务报表、竞争力、盈利能力等指标，发现被市场低估的股票。正是源于一以贯之的价值投资思路，以及对宏观经济的深研，他于2023年上半年开始，着手布局红利板块。“目前国内很多优质上市公司的价值回归之路刚刚开始，许多公司被严重低估，低估是动态概念，从纵向时间维度来看，他们低于历史过往时期，从横向空间维度看，它们在世界同类公司中亦处于低估状态。我看重上市公司持续创造自由现金流和持续分红的能力，目前看，这些公司分布在各个行业，有银行、纺织服装、交通运输、资源、公共事业等”。
除了专注寻找值得长期价值投资的公司，历经多轮市场洗礼的他亦将“控制组合波动”视为向投资者负责的一个重要方式。他的整体持仓风格较为分散和均衡，会对各个行业的持仓占比有较严格的控制，以从源头控制波动。
上银鑫卓混合是卢扬自2020年加入上银基金以来管理的首只产品，截至2024年中，上银鑫卓混合A类份额累计收益达42.38%，同期业绩比较基准仅为-9.21%，超额收益明显。收益的可持续性不仅要求基金经理管理能力出色，也离不开投研平台的体系化支持。
作为一家银行系公募基金，上银基金自2003年8月成立初始即坚持“稳扎稳打”的投研理念。近年来，在投委会的统一领导下，目前已建立“投委引领、专委深化、小组攻坚”投研管理模式，各团队成员可以互相学习，从而提高决策质量和效率。在人员配置上，目前已实现全行业覆盖，细分为消费组、TMT组、周期组和高端制造四个小组，在行业比较中增加研究员对行业的理解。当前已实现基金经理与研究员的合理配置，同时，积极利用内外部研究资源为投资提供支持，形成投资合力。根据海通证券最新数据，上银基金股票投资能力获最新五年期、三年期5星评级，权益类基金最近7年绝对收益排名14/108（前13%）、最近2年绝对收益分类评分排名17/162（前11%）、最近1年绝对收益分类评分排名16/167（前10%）。
卢扬在基金中报中表示，“本基金将更加偏重于自下而上选股，更关注于行业竞争格局的演变以及企业自身经营状况的改善，同时也将结合即将公布2024年中报，针对持仓公司的市场份额变动、竞争格局演变、业绩增长前景以及重点财务指标变动等综合考量，对组合进行持续的优化和调整，力争给基金份额持有人带来更好的回报。”
$上银鑫卓混合A(OTCFUND|008244)$$上银鑫卓混合C(OTCFUND|015745)$
注：基金业绩排名、海通星级评价数据来源：海通证券，《基金业绩评价报告》，数据截止时间：2024.9.30，报告发布时间：2024.10.1；最近2年、最近1年数据时间区间分别为：2022.10.10-2024.9.30、2023.10.9-2024.9.30。上银鑫卓混合海通证券同类型分类：混合型-主动混合开放型-强股混合型,2024年2季度该基金最近1年收益率排名为15/3226，数据来源同为海通证券《基金业绩评价报告》，时间区间：2023.7.03-2024.6.28，报告发布时间：2024.6.29。天相投顾产品星级评价数据来源：《天相基金产品评级结果-偏股混合基金》，三年期数据截止时间2024.9.30，同类型产品分类：偏股混合基金；晨星星级评级三年期数据截止时间2024.9.30，同类型产品分类：积极配置-大盘成长。上银鑫卓混合A2024年上半年业绩数据来源于定期报告，本基金详细业绩数据详见注。
：卢扬：硕士研究生，2004年5月-2006年7月，任中信建投证券研究所分析师；2008年5月-2010年7月，任中国国际金融有限公司分析师；2010年7月-2016年10月，任上投摩根基金管理有限公司行业专家、基金经理；2016年11月-2019年3月，任申万菱信基金管理有限公司权益投资部总经理、基金经理；2019年3月-2020年4月，任上海联创永泉资产管理有限公司权益投资总监、投资经理；2020年5月，加入上银基金，2020年8月起担任基金经理。截至2024.6.30，除上银鑫卓混合外，卢扬目前管理以下1只同类偏股混合型基金：上银鑫恒混合成立于2020年11月18日，其业绩比较基准为沪深300指数收益率×70% 中债综合指数收益率×30%，A类份额2021-2023年收益率/业绩比较基准分别为11.85%/-2.73%、-29.49%/-15.20%、-6.54%/-7.37%，成立以来至2024年6月30日收益率/业绩比较基准收益率为-19.29%/-18.82%。C类份额设立于2022年1月17日，2022-2023年收益率/业绩比较基准分别为-24.84%/-12.59%、-9.27%/-7.37%，成立以来至2024年6月30日收益率/业绩比较基准为-28.30%/-17.85%，以上业绩数据来源于定期报告。
：上银鑫卓混合A类成立于2020年1月21日，其业绩比较基准为沪深300指数收益×70% 中债综合全价指数收益率×30%，A类份额2020-2023年收益率/业绩比较基准分别为56.55%/17.12%、12.65%/-2.73%、-28.01%/-15.20%、-3.42%/-7.37%，成立以来至2024年6月30日收益率/业绩比较基准收益率为42.38%/-9.21%。C类份额设立于2022年5月20日，2022-2023年收益率/业绩比较基准分别为-5.23%/-2.07%、-4.01%/-7.37%，成立以来至2024年6月30日收益率/业绩比较基准为5.33%/-7.97%，以上业绩数据来源于定期报告。现任基金经理任职情况：卢扬2020.8.17至今，历任基金经理任职情况：赵治烨2020.1.21-2021.1.29，程子旭2020.1.21-2020.5.12。
：股票投资能力数据来源于《海通证券三年、五年、十年综合系列基金评级》，五年期、三年期数据截止时间为2024.7.26，数据发布时为2024.8.1。对于股票类基金管理公司评级的评价方法，海通证券采用四个方法，一是净值增长率，二是风险调整后收益，三是规模因素，四是公司运作情况。最近1年、最近2年、最近7年时间区间分别为2023.10.9-2024.9.30、2022.10.10-2024.09.30、2017.10.9-2024.9.30，数据来源于海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，发布日期为2024.10.2。主动权益类基金包含主动股票开放型、强股混合型、偏股混合型、平衡混合型、灵活混合型、灵活策略混合型和主动混合封闭型基金，不含指数型、生命周期混合型、偏债混合型基金、港股灵活策略混合型、港股偏股混合型、港股强股混合型和QDII基金。基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。
基金有风险，投资需谨慎。本资料中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成任何投资建议。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，全面了解产品风险，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，根据自身的投资目标、投资期限以及风险承受能力等因素，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金产品存在收益波动风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本材料中部分产品所涉赛道、板块信息根据产品最新披露持仓情况分析得出。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
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