电解铝目前是过剩的格局。电解铝目前是过剩的格局，只能押注政策或者经济反转，地产是大周期，靠地产拉动不太现实，能稳住就不错。而汽车以及家电，当前也是强周期性，增量市场并不大。国内这几年强刺激肯定会有留下较大的后遗症。而出口有极大的不确定性，尤其是汽车。

由数据其实可以得出来，氧化铝在1—8月其实是紧平衡的状态，也就是刚够用，谈不上紧缺。包括铝土矿也是如此。单看8月数据则是过剩的。

目前的情况表明，中国电解铝的产能要到达上限，大体应该在4450—4500万吨区间。单月在373万吨上下。中国就是不新增也不缺氧化铝产能，因此核心点就是铝土矿。

中国70%的铝土矿目前来自几内亚，几内亚的雨季通常是五月至十月。理论上6—10月的进口量是受到雨季影响的。8月份的进口量并不能证明雨季没有足够的影响。9月份，10月份的进口数据如果足够高，才能证明。

目前铝土矿是很赚钱的，在这种情况下，国内大概能够维持500万吨以上的产量。挡人发财其实是很困难的的。

结论大概是这样的：如果氧化铝是紧平衡状态，就像8月前一样，那么在3500—4200这个区间就是合理的。也就是在这个区间震荡。

那么8月份后，单月的氧化铝产能从362万吨提升到373万吨，再叠加由于雨季的影响，铝土矿进口同步减少，这样就会出现真正的缺口。价格可能就是提升到4200—4500区间，也算合理区间。但是库存量是足够的，目前的价格可以说炒作，也可以说情绪，股市以及期货市场其实一贯如此。为什么是4500左右上限，因为超过这个价格后，电解铝的利润很难保障了。

经过换算，单月如果有1800万吨以上的铝土矿，就不会存在缺口。那么这个是第一个重要数据。国内假设在500万吨。那么进口数据就需要达到1300万吨以上。如果九月份的进口数据，小于1300万吨，那就证明了紧缺。如果在1000—1300万吨区间，就能维持在4200—4500区间。目前的价格走势可能预示的是，9月份进口量不足1000万吨。如果今年9月份的进口量超过了去年，达到1200万吨以上，目前这个价格维持不住。

如果周末发布的数据超预期超过了1300万吨，大概率走A。当然这个时候要看10月份数据了，如果10月份的进口量达到1400万吨以上，国内的也没减量，跌破4000就很有依据。过剩的产品，如果一直过剩，预期还弱那就得到成本线以下。目前的成本应该在2700—3000左右。

未来无法预测，都是随着数据公布以及各类事件的组合，一步一步走出来的。比如从10月开始，铝土矿进口越来越多，再来个印尼放开出口，云南限产的暴击，就像这次上涨一样，也一定会有一次吓人的下跌，但是这并不一定发生。如果谁有9月或者10月份铝土矿的进口以及生产数据，恳请透露一下。

数据分析能说明一些问题，再加一些极端情绪，可以解释一些价格区间。但是会有太多的不确定因素，比如影响运输，比如几内亚出现问题，比如国内超级严格查环保。或者是印尼放开了出口，国外产能复产，或者云贵川异常干旱。这些东西有点看命了。但是大部分情况下，一切都差不多。有钱赚的时候，大家一般还是要赚的，以后的事情谁也无法预测，有钱不赚才是不合常理的逻辑。