$赢合科技(SZ300457)$ 国企的并购重组和市值管理
10月19日，上海电气集团股份有限公司（下简称上海电气601727）发布公告：《上海电气关于全资子公司收购股权的关联交易公告》：同意旗下全资子公司自动化集团以现金方式收购上海电气控股股东上海电气控股集团有限公司持有的宁笙实业100% 股权，意思是：上海电气的全资子公司自动化集团收购上海电气控股股东旗下的宁笙实业，相当于让孙公司买母公司的资产，或者说孙子买奶奶的资产。
自动化集团是搞自动化、智能化、智能制造的，宁笙实业的核心资产为发那科机器人，持有上海发那科机器人有 限公司（以下简称“发那科机器人”）50%股权。发那科机器人是非常优质的资产（具体可网查），本次交易实施完成后，发那科机器人将成为自动化集团间接持股50%股权的重要合营企业。
发那科机器人与自动化集团的经营战略高度契合，本次交易通过整合双方优势资源，特别是在锂电池生产、光伏电池片生产和航空自动化装配等关键领域，针对客户需求，共同开展产线工艺、设计等联合攻关，提高自动化集团在智能制造关键领域的集成水平，提高自动化产线整体能力和核心竞争力，有利于加快促进公司自动化产业的整体发展，增强公司在智能制造领域的市场竞争力，进一步拓展公司未来发展空间，提高公司盈利能力。
上海电气控股集团把子公司卖给孙公司，这么优质的资产，如果仅仅是为了资源整合有点说不过去，我想很可能是朝着资产证券化去的。
自动化集团旗下有一家上市公司赢合科技，其主营业务为锂电池自动化装备与服务以及电子烟业务。现在自动化集团又收购了一个自动化设备机器人公司，以后有没有可能通过并购，把宁笙实业装入赢合科技？从减少同业竞争、促进公司自动化产业整体发展的角度就，是完全有可能的。
赢合科技的重要股权变更经历：
2018年9月，赢合科技以增资4827万元的方式取得斯科尔51%的股权（斯科尔从事电子烟生产制造销售，自有品牌，上半年电子烟利润约8亿元）；
2019年11月11日，签署《上海电气集团股份有限公司与王维东、许小 菊关于深圳市赢合科技股份有限公司之股份转让协议》，上海电气以26.21 元/股的价格受让原控股股东王维东、许小菊占总股本8.8%、0.93%的股份，合计9.59亿；
同时签署协议：王、许“放弃其持有公司剩余全部股票的表决权，直至上海电气在公司的持股比例超出王维东、许小菊夫妇不低于10%”；
2020年2月16日，上海电气以41.85元/股的价格受让王维东、许小菊所持有的27442449股，合计11.485亿；
2020年8月，赢合科技以22.63元/股的价格向上海电气定向增发88378258股，金额19.99亿；
三次股权变更，上海电气在赢合科技投入总金额超过42亿，目前持有1.844亿股，占总股本28.39%.（如果单纯从买卖交易和国有资产增值的角度讲，赢合科技需要约150亿市值，上海电气前期的投入才能算保，上海电气自动化集团完全有对赢合科技作市值管理的必要性。）
假设赢合科技以再次向上海电气自动化集团定向增发的方式，从自动化集团收购宁笙实业，假如定向增发总2亿股，则上海电气自动化集团的持股将由现在的1.84亿变为3.84亿，赢合科技的总股本变为8.5亿，上海电气自动化集团持股比例变为45%左右，王、许的持股则由现在的19.01%变为14.2%左右，同时恢复其所持股份的表决权。是一个多赢的局面。
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