和辉光电，7年亏掉百亿！_财富号

得益于全球智能手机市场回暖，国内AMOLED产能持续释放及向低阶产品市场不断渗透，24H1全球AMOLED智能手机面板需求持续旺盛：

出货量约4.2亿片，较去年同期增长50.1%（其中，Q2同比+55.3%，环比+13.1%）。

不用怀疑，面板行业确在回暖。

不过，AMOLED半导体显示面板生产商$和辉光电-U(SH688538)$和辉光电(688538.SH)，扭亏却仍旧遥遥无期。

海水与火焰

事实的另一面是，和辉细分业务均表现出色：

智能手机领域，产品出货量及收入都同比增超60%；

智能穿戴领域，出货量同比增超20%，收入增超40%；

平板/笔记本电脑领域，出货量更是同比增长了143%。

和辉出货量亦再创新高，24H1同比+48%。

卖得好，问题是却不赚钱。

来看下和辉的经营业绩：

24H1，营收23.95亿元，同比增长74.36%；归母净亏损12.79亿元，同比减亏1.35%；扣非净亏损13.06亿元，同比减亏3.43%。

单看同比增减幅度感官或不是那么强烈，那就把这笔账细算下。

此前23H1，和辉营收13.73亿元、归母净亏损12.96亿元、扣非净亏损13.52亿元。

也就是说，今年上半年，在营收增长了10.21亿元的情况下，和辉扣非净亏损仅减亏了4639.86万元，归母净亏损更是仅减亏了1745.28万元。

这是在赔钱赚吆喝么？

卖多亏多

这种情形在和辉身上不是第一次发生。

在更早的2023年，和辉亏损金额曾一度超过了营收。其中，归母净亏损32.44亿元、扣非净亏损33.32亿元，而同期公司营收仅为30.38亿元。

2023年1-3季度AMOLED半导体显示面板产品销售价格持续下降，导致公司在AMOLED半导体显示面板产品出货数量增长的情况下，营业总收入仍同比减少，和辉这样解释道。

大白话就是说“出货量在增长，但抵消不了产品售价下跌带来的影响”。

为什么产品价格会下跌呢？

和辉给出了它的解释，国际格局复杂多变，地缘政治冲突频发，全球经济复苏缓慢，消费者消费意愿下降，消费电子市场需求持续低迷，导致高端AMOLED产品消费量呈现一定比例的下降，改向降级延用中低档LCD液晶显示产品。受此影响，2023年1至3季度，公司AMOLED半导体显示面板产品销售价格持续下降。

只是跌势太过猛烈，产品销售价格降低幅度高于单位成本降低幅度。

如此情况下，卖得越多自然亏得也多。

研发投入资本化大增

看财经还发现和辉24H1微微减亏里边，也有研发投入资本化的一份功劳。

今年上半年，和辉资本化研发投入1.69亿元，同比+73.78%（增加了7177.66万元）。

与之相对的是，研发费用的减少，同比下降28.36%至7279.34万元。

一个小知识：资本化处理的研发支出不会立即计入当期营业成本，而是在其使用期限内通过摊销的方式逐步计入损益。这种做法可以在短期内提高企业利润水平，因为当期研发支出减少，从而降低了当期成本。

不过，从长期来看，资本化的研发支出最终会通过摊销计入成本，对利润的影响只是时间上的延迟。

当然，和辉也给出了解释。