近日，福耀玻璃(03606)发布2024Q3业绩交流会。公司表示，过去三年，全球汽车玻璃使用面积每年增长约2%。今年1到9月，单片面积同比提升了3.7%到3.8%。这一趋势显示出更快的增长。明年汽车行业预计会比今年好一些，尤其是头部企业将进一步集聚。全球市场也有望回到集体增长的趋势。福耀又指，ASP(平均销售价格)的提升趋势良好，主要受新能源车和智能化发展的推动。预计未来五年ASP平均增长在6%到7%之间。美国和欧洲市场新型玻璃的使用率上升可能进一步推动ASP的提升。
公司表示，新能源车推动了天幕玻璃的应用，增加了车玻璃的面积。即使是传统燃油车，也需要迎合消费者对体验感的需求。智能化和功能化的应用在增长，这是一种趋势。欧洲的小型车也开始使用天幕玻璃，反映了消费者对空间通透感的需求。这对福耀是有利的趋势。
财务表现方面，公司2024年1到3季度实现营业收入283.14亿元，同比增长18.84%。归属于上市公司股东的净利润为54.79亿元，同比增加32.79%。汽车玻璃主营业务收入为257.56亿元，同比增长20.41%。国内汽车玻璃营收同比增长18.22%，海外营收同比增长23.14%。全球汽车产业1到8月份同比下降约6%，而福耀玻璃的营收增长速度大幅好于行业。高附加值产品结构优化，全景天幕、带摄像头的ADAS、HUD抬头显示等产品占比提升。1到3季度高附加值产品占比58.18%，比去年同期提升5.25个百分点。
2025年行业趋势预计将有所提升，福耀玻璃在行业基础上表现更好。公司在美国的供应商调查已完成，供应商管理体系完善，确保合规和能力。全球汽车行业预计明年会比今年好，尤其是智能化和新能源车的发展为福耀玻璃提供了良好的增长基础。公司将继续提升产品附加值和市场份额。
Q&A
Q：公司在国内和美国的扩产节奏如何?是否有因扩产带来的费用成本压力?
A：产能扩张正在有序进行。美国的二期项目主要与新能源车相关，包括镀膜玻璃和天窗，预计年底前全面建成并进入调试。安徽和福建的项目也在按计划推进，预计明年底投产。扩产带来了一些员工培训和工资的成本压力，但整体对集团业绩的影响仍是积极的。
Q：提质增效对毛利率的贡献有哪些具体措施?
A：提质增效主要通过全面预算管理，涵盖供应链、采购、运营、物流和技术提升等模块。各子公司根据预算目标制定降本增效计划。今年提质增效对毛利率的贡献为2.07个百分点，其中包含了客户一次性降价红利的消化。
Q：高附加值产品的结构如何?未来单车价值量提升的速度如何?
A：高附加值产品包括全景天幕、带摄像头的ADAS、HUD抬头显示、镀膜隔热玻璃和钢化甲醛类边窗。今年高附加值产品占比为58.18%，同比提升5.25个百分点。未来几年，随着汽车智能化发展，单车价值量预计每年提升6到7个百分点。
Q：海外产能利用率的提升对毛利率有何影响?
A：对个体公司可能有影响，但对集团合并层面影响很小。折旧摊销占比仅为7.1%，随着销售收入的提升，其他方面的提升将消化掉这些影响。
Q：公司对2025年行业销售预期和自身营收趋势的展望是什么?关于美国供应商调查的进展如何?公司在选择供应商时有哪些标准?
A：关于2025年行业趋势，我们根据MarkLines的1到8月份数据，预计全球汽车行业将有所提升，因为汽车作为交通工具的需求是刚性的，且行业正朝智能化方向发展。福耀玻璃在行业基础上会表现更好，因其竞争力突出。关于美国的调查，我们只是配合调查第三方，目前没有新的进展，且已切换完第三方劳务供应商。选择供应商时，我们有一套完整的体系，要求其合法合规、具备能力并能与我们共同成长。
Q：美国工厂三季度营业利润率下降的原因是什么?未来几个季度的展望如何?
A：美国工厂三季度营业利润率较二季度有所下降，主要原因包括新员工招聘导致的工资占比提升、成品率影响，以及第三方人员切换带来的熟练度影响。此外，二季度获得的就业奖励也造成了一些差异。尽管如此，美国项目整体表现良好，1到3季度营业利润率同比提升3.6个百分点。我们对未来几个季度的展望是，随着工人熟练度的提升，营业利润率将持续提升。
Q：公司对四季度海运和纯碱价格的展望是什么?
A：四季度海运和纯碱价格预计将进一步下降。海运指数已经呈下降趋势，而纯碱价格则受供需关系影响持续下降。我们预计四季度纯碱价格将降至全年平均的2000元以内。
Q：三季度收入提升不如市场整体的主要原因是什么?对欧美市场的观察和明年预期如何?
A：三季度全球市场，包括中国和欧美，均出现较大幅度的下降。尽管如此，福耀玻璃的表现好于行业整体，销量同比增加10.63%。欧美市场的疲软对福耀的产能准备和收入预期有一定影响，但我们仍然在行业中保持领先地位。
Q：明年汽车行业的预期如何?
A：明年汽车行业预计会比今年好一些，尤其是头部企业将进一步集聚。全球市场也有望回到集体增长的趋势。
Q：中国市场近期客户需求是否有明显上升?
A：中国市场由于以旧换新政策和新能源的推动，整体需求在增长。我们掌握的数据也显示出需求在回升。
Q：ASP(平均销售价格)提升的趋势如何?特别是美国和欧洲市场的影响?
A：ASP的提升趋势良好，主要受新能源车和智能化发展的推动。预计未来五年ASP平均增长在6%到7%之间。美国和欧洲市场新型玻璃的使用率上升可能进一步推动ASP的提升。
Q：欧洲市场的SAM业务发展如何?
A：欧洲市场的SAM业务正在优化，虽然仍在亏损，但盈利能力在提升。国内铝件收入增长显著，营业利润率达到10.1%。我们在全球范围内的协同效应增强，竞争力提升。
Q：全球和国内汽车玻璃使用面积的变化趋势如何?
A：过去三年，全球汽车玻璃使用面积每年增长约2%。今年1到9月，单片面积同比提升了3.7%到3.8%。这一趋势显示出更快的增长。
Q：明年的产品结构提升主要来自哪里?全玻璃车顶在欧洲是否会成为趋势?
A：新能源车推动了天幕玻璃的应用，增加了车玻璃的面积。即使是传统燃油车，也需要迎合消费者对体验感的需求。智能化和功能化的应用在增长，这是一种趋势。欧洲的小型车也开始使用天幕玻璃，反映了消费者对空间通透感的需求。这对我们是有利的趋势。
Q：FOAM的客户补偿记在哪个科目?
A：客户补偿记在营业收入中，补偿是通过价格调整实现的。
Q：公司市占率提升是否有上限?A：市占率没有明确上限，关键是要获得客户的信赖和喜爱。只要客户信赖，公司就能获得更多订单。我们要做的是让客户喜欢和信赖我们。
Q：公司对明年海外汽车成交增速的看法是什么?
A：今年全球汽车工业表现不佳，但预计明年会有所改善。中国的鼓励消费政策将继续发挥作用，我们的能力也会支持增长。
Q：三季度管理费用率略有提升的原因是什么?
A：管理费用率的提升影响很小，主要是年底奖金提取的影响。整体费用率比去年下降了0.2个百分点，我们控制得很好。
Q：三季度国内部分的毛利率是多少?未来展望如何?
A：我们不提供具体的国内毛利率数据，但整体合并毛利率为38.78%。未来毛利率提升有信心，核心竞争力和行业智能化发展将支持ASP提升，成本因素也将更有利。
Q：未来几年福耀玻璃的资本开支预期如何?美国大选对北美业务有何影响?
A：今年的资本开支计划为81.2亿元，其中美国市场占20亿元，国内的安徽和福建项目建设占大部分。预计明年资本开支约为77-78亿元。关于美国大选，其影响难以预测，但我们将继续提升自身能力，以应对全球竞争。墨西哥产能不再扩张对我们有利。
Q：公司的收入节奏与全球汽车产量的关系如何?
A：从全年看，收入与全球汽车产量基本同步。但在季度间，由于交付和检验流程，可能会有一个月左右的滞后。
Q：公司对长期利润率的展望是什么?
A：历史利润率提供了参考，但不能完全依赖过去。我们需要在利润率和市场份额之间取得平衡。目前的利润率已经很高，并有望在今年基础上进一步提升。我们将继续推动研发创新，适应智能化和消费者需求的趋势。
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