科创板，回本只用了2天

现在人心思涨。

自从9月24日三巨头在国新办的新闻发布会抛出重磅政策之后，市场进入了一种微妙的状态。

大家对各种政策、讲话比较敏感，预期也比较高。

市场会因为发布会的不及预期而大跌，比如10月17日的住建部发布会，会前以为会有大政策，地产ETF也在前一天提前大涨，但开了会发现，没有市场预期的增量政策，市场转头下跌，一度影响了大盘。

同样，市场也会因领导的讲话，而为之一振，比如周五的“放手一搏”，今天科创方向再次起飞，科创芯片ETF基金（588290）又涨了3个点。

10月8日高点套在科创板上的朋友，如今涨回本只用了，2天。

现在的市场情绪，确实比2700点时好太多了，大家有了做多的意愿，成交量也回来了。

只是说，短期的变数比较大，相应的波动可能会较多。

因为不只有国内的政策变数，还要看海外，毕竟再有不到三个星期，美国大选就尘埃落定了。

这届选举一波三折，特朗普遇刺，拜登退选，哈里斯临危受命，霉霉高调支持哈里斯，马斯克高调支持特朗普，百岁老总统、已经临终关怀的卡特过生日还不忘给哈里斯投票等等，话题度拉满。

原本特朗普的民调在哈里斯的三板斧下有败退的意思，但根据Polymarket的预测，特朗普还是领先了哈里斯10几个点。

极有可能，我们的川宝要回来了。

并且，对我们的影响会尤其大。

第一，地缘政治风险进一步加剧，我们的政策后手需要留给他，原有的政策发布和执行，可能会延后。

第二，特朗普的遏制战略会进一步升级，也就导致我们自主可控的必要性始终都在，而且迫切性越来越大，科创为什么现在涨这么多，一部分就是在走这个逻辑。

第三，特朗普上届任期对美联储干预较多，假如卷土重来，会否继续push美联储降息？

不知道。

但这意味着我们国内的配置，还是会围绕科创芯片、红利高股息等熟悉的方向展开，如果再加上地缘避险的黄金，那这就是配置铁三角。

首先看，红利的逻辑，不管是最近知名私募基金经理的发文，还是已经配置红利的各大险企纷纷预喜的Q3财报，

不知散户怎么想，至少机构投资者，大家是越来接受红利的逻辑了，原本市场9/24-10/8市场暴涨期间红利还有些补跌的意思，但这几天也涨回来了，所以港股通央企红利ETF（513920），这还是一个确定的方向。

在这两天存款、LPR纷纷下调之后，红利的逻辑会愈发通顺。

第二，黄金站上2720，还在新高的路上。

国内的黄金ETF（518880）跟踪的是上海金，假如特朗普上台导致美元强势、人民币弱势，人民币贬值会直接受益，所以净值也走在新高的路上。

最后，也是现在最火的科创的逻辑。

这两天，我也在听业绩相对较好的成长股基金经理聊到过半导体的问题。

当前的现实是，从估值的角度看，科创板也好、半导体芯片公司也罢，静态估值肯定是很高，因为目前国内半导体的周期还是等待复苏，或者开始复苏的状态，市盈率计算的是股价/盈利，你的分母在变小，市盈率肯定会变高。

这也是为什么现在很多半导体公司估值看起来还是很贵的原因。

可半导体，包括周期股，都有一种现象，周期谷底的时候，估值反而比较高；而真的周期爆发了，盈利暴增，估值反而没那么高。

关于这一点，大家可以看看景气度较好的光模块的头部公司，估值20-30倍的也有，40-50倍的也有，反而没这么贵。

所以科创芯片这个赛道，既是成长股，又是周期股，他的估值就比较复杂。

因为科技公司比较多，确实不太好选股，而且科创板投资门槛高，一般的散户还买不了，所以大家会买ETF。

而对科创芯片，我的理解是这样——

从行业的角度看，这当然是一个很有确定性的品种，因为未来不管是产业升级还是AI革命，依靠半导体的路线都是确定的。

不管你买不买科创板，每个人都是盼着国产芯片能突破的，是不是这个感觉？

所以这种行业板块的确定性可以一定程度上弥补个股的不确定性，这也是大家喜欢买科创芯片ETF基金（588290）的原因。

当然，对这种20CM的品种，我的建议依然还是趁回调低吸而不要盲目追涨。

9月底以来A股市场波动加大，所以大家对海外的关注没有之前几个月那么多了，但随着美国大选临近，市场会在定价时会越来越考虑特朗普这个关键变量。

大家坐稳扶好。$科创芯片ETF基金(SH588290)$$港股通央企红利ETF(SH513920)$$黄金ETF(SH518880)$