上周（20241014-20241021），权益市场先抑后扬，各主要指数均出现一定上涨，沪指一度回撤至3150点的跳空缺口附近，但最后一日重新站上3250点。前半周市场依旧维持了节后的震荡缩量回调态势，但随着周五三部委再度联合发声支持权益市场，再度点燃了市场的风险偏好，周五下午市场出现放量上涨。风格上小盘明显更强，成长小幅占优。行业上，TMT、军工和半导体和成长板块一马当先，食品饮料持续承压，煤炭、银行等低估值板块也出现休整。上周中公布的三季度GDP和9月份经济数据稍好于预期，以旧换新促消费政策逐渐显效，消费和工业生产走强，一定程度上对冲了外需下滑的影响。但目前来看要完成全年5%目标，四季度仍实现需要较高的环比增速。随着美国大选选情的最新变化，“特朗普交易”再度升温，典型表现有美元升值和美债收益率上涨等，黄金同步创下历史新高。
展望后市，在市场下行趋势被扭转之后，资金开始聚焦于具有向上弹性的方向，在大盘指数向上动力有限但市场流动性仍较为充沛的阶段，题材概念或将继续占据市场的主导地位，只要成交量不出现显著萎缩，强预期弱现实的背景下中小市值个股占优的格局有望得以持续。财政部近期发言传递的积极信号，将有助于提振基本面预期，推动实体经济回暖，但随着市场对于政策的分歧逐步减小，在11月美国大选以及国内重要会议落地之前，市场对于政策预期差的博弈空间有所减少，各个板块可能会呈现出各自为战的状态。财政政策和货币政策对资产中长期的价格影响是非常复杂的，短期确定性较高的或只有最直接受益于财政刺激的行业，而对于小盘科技类题材股，市场对于其远期基本面的提升持谨慎关注态度，主要演绎的是市场偏好的提升以及货币宽松带来的下降，短期的交易还是要高度关注情绪和流动性带来的影响。
数据来源：wind
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