新能源汽车动力8亿英搏转债申购早知道

原文发送于昨日晚间。

2024年10月24日，英搏尔公开发行8.17亿元可转换公司债券，简称为“英搏转债”，债券代码为“123249”。

按最新正股价：17.91元，转股价：17.57元，以及转债条款计算，转股价值：101.94元，纯债价值：99.65元，保本价：115.1元，债券年收益：2.41%，AA级。

发行条款点睛

利息和赎回价：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%，赎回价：110元。尚可。

强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。

转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价不低于每股净资产。一般。

回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。

公司基本面

公司自成立初期便专注于新能源汽车动力系统领域零部件的生产、研发及销售，凭借着自身扎实的技术储备以及优异的产品质量，公司在新能源汽车动力系统领域的产品矩阵亦在不断丰富，市场影响力逐年提升。

暂无细分行业转债对标。新能源车转债行业对标：宏发转债、道通转债、长信转债、威唐转债、正海转债、精锻转债等。

经营业绩

公司近期业绩高增长。

估值

当前英搏尔股价：17.91元，毛利率：14.02%，自由现金流1.45亿元，流动比率：1.37，资产负债率：56.05%，静态估值市盈率PE：30.83倍，市净率PB：2.41倍，成长性估值PEG：1.22，近期2家机构关注。

参考近似规模、评级和转股价值的可转债估值，保守估计合理定位在125元附近，即每中一签盈利250元。

假定原股东优先认购70%~90%，网上申购8万亿，则预测满额申购中一签概率为：1%~3.1%，约49户中一签。

按每股配售3.2385元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为18.08%，即买300股，5373元市值大概率配10张。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为4.52%。

综合评价

公司近期业绩高增长，静态估值较高，成长性估值偏高。

转债转股价值高于面值，评级一般，利息尚可。

综合5星评级为4星（****）。

本文观点和原理参见《价值可转债投资策略》（作者：宁远君，唐斌）。

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$英搏尔(SZ300681)$ $英搏转债(SZ123249)$ $创业板指(SZ399006)$