$中绿电(SZ000537)$ 

《中绿电三季度业绩分析报告》

一、公司概况

中绿电作为中国绿发投资集团有限公司间接控股的上市公司，在新能源领域具有重要地位。其业务范围覆盖陆上风电、海上风电、光伏发电、光热发电、储能等。公司在全国成立了 8 个区域公司，广泛布局青海、新疆、甘肃、内蒙古、江苏等 12 个资源富集省份。

二、三季度数据亮点

1. 发电量显著增长：2024 年第三季度完成发电量 31.4 亿千瓦时，同比上升 39.68%。前三季度累计完成发电量 77.55 亿千瓦时，同比上升 11.68%。其中，光伏完成发电量 22.9 亿千瓦时，同比上升 140.8%，光伏业务的强劲增长成为公司业绩的重要支撑。

2. 业务布局不断拓展：公司积极推进项目建设，例如中绿电若羌 400 万千瓦光伏项目建设取得重要进展，为未来的发电量增长和业绩提升奠定了基础。

3. 新能源发展趋势向好：在国家大力推动新能源产业发展的背景下，中绿电作为新能源发电企业，受益于政策支持和行业发展的良好趋势，具有较大的发展潜力。

三、业绩目标分析

1. 业绩增长预期：

• 从三季度的发电量增长情况来看，公司的业务发展势头良好。随着新并网项目的陆续投产以及光伏业务的快速发展，预计公司未来的发电量将继续保持增长态势。按照目前的发展趋势，预计公司 2024 年全年的发电量将较上一年有较大幅度的提升，从而带动公司的业绩增长。假设公司在后续季度能够保持类似的增长速度，全年净利润有望实现较大增长。

• 参考同行业其他新能源发电企业的估值水平，结合中绿电的业务增长预期，给予公司一定的估值溢价是合理的。如果按照行业平均市盈率的20倍数来估算公司的市值，三个月内目标价12-16元。

2. 行业发展前景：

• 随着全社会对清洁能源的需求不断增加，新能源发电行业的发展前景广阔。中绿电在新能源领域的布局和发展战略符合行业发展趋势，有望在未来的市场竞争中占据有利地位。

• 国家政策对新能源产业的支持力度不断加大，为中绿电的发展提供了良好的政策环境。例如，在新能源项目的核准、补贴等方面，政策的支持将有助于公司降低成本、提高盈利能力，从而推动公司的股价上涨。

3. 公司竞争力提升：

• 中绿电通过不断加大投资力度，提升新能源项目的装机规模，增强了公司的核心竞争力。公司在项目开发、建设和运营方面积累了丰富的经验，能够有效地控制成本、提高效率，为公司的业绩增长提供保障。

• 公司积极开展对外合作，与其他企业共同投资开发新能源项目，拓展了公司的业务范围和市场份额。这种合作模式有助于公司整合资源、发挥优势，提升公司的整体实力和市场影响力。

四、风险提示

1. 新能源政策变化风险：如果国家对新能源产业的政策发生变化，可能会影响公司的项目建设和运营，从而对公司的业绩产生不利影响。

2. 市场竞争风险：新能源发电行业竞争激烈，公司面临着来自其他企业的竞争压力。如果公司不能在技术创新、成本控制等方面保持优势，可能会导致市场份额下降，影响公司的盈利能力。

3. 项目建设风险：公司的新能源项目建设需要大量的资金和技术支持，如果项目建设过程中出现资金短缺、技术难题等问题，可能会影响项目的进度和质量，从而对公司的业绩产生不利影响。

综上所述，基于中绿电三季度的良好数据表现以及对公司未来发展的预期，我们认为公司的股价具有较大的上涨潜力，目标价 15 元是合理的。但是，投资者在投资过程中应该充分考虑到各种风险因素，做出明智的投资决策。