过去几年，基建板块是政府“逆周期调节”的抓手，在我国“经济三驾马车”中“一枝独秀”，成为我国经济韧性的重要支撑。
然而，今年以来，受制于专项债（基建资金重要来源）发行和使用偏慢，基建投资增速整体偏弱。2024年1-8月，我国基建投资累计同比增速只有7.87%，甚至低于同期制造业投资增速的9.10%。
此外，基建板块和建筑行业有较大的重合度，而建筑板块还受到房地产市场承压的影响，可谓“雪上加霜”。
在此背景下，基建板块估值持续承压，截至2024年10月14日，全市场规模最大的基建ETF（516950）跟踪的基建主题指数已经“破净”。
什么是“破净”呢？说白了就是市净率跌破1，已知市净率=股价/每股净资产，市净率低于1，说明人家优质基建企业名下的一台挖掘机，拿到挖掘机市场上假设能卖10万块钱，但在A股市场上的估值还要给人家打个八折，明显已经处于低估状态。
因此，基建板块迎来长期和短期两大催化，就有望改变这种深度低估的现状。
（1）长期催化：市值管理指引文件引导长期破净公司提升估值
9月24日，相关部门就《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》公开征求意见，要求主要指数成份股公司披露市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。
此外，基建板块企业多为央企或者地方国企（基建指数中72%的成份股是国央企），也受益于国央企中长期价值重估的趋势。
具体操作方面，分红回购是提升投资者回报体验、强化市值管理的重要途经，基建板块国央企多处于成熟发展阶段，盈利能力相对稳健、现金流较为充沛，为分红回购提供了较好的基础。
（2）短期催化：“用足用好各类债务资金保障资金来源”
10月12日财政政策新闻发布会举行，释放稳增长积极信号。会议提出，目前，增发国债正在加快使用，超长期特别国债也在陆续下达使用。
专项债方面，今年专项债券规模计划为3.9万亿元，1-8月各地已经累计发行2.58万亿元，完成率66.15%。会议还指出，目前专项债待发额度加上已发未用的资金，2024年四季度各地还有2.3万亿元的专项债券资金可安排使用。
超长期特别国债方面，早在今年5月份，中央就决定从今年开始连续几年发行超长期特别国债，今年先发行1万亿元，计划于11月中旬发行完毕。而截至10月12日，财政部已经确定发行超长期特别国债8720亿元，完成率达87.2%。
未来，各类债务资金落地形成“实物工作量”，有望带动经济三驾马车之“投资”企稳回升。
时间节点上，2023年10月24日的1万亿元国债增发曾引发市场较大关注，2024年10月下旬的重要会议释放信息值得大家重点关注！
今日指数：基建指数布局基建产业链龙头，国央企占比高达72%，一方面有望受益于国央企的市值管理和价值重塑，另一方面有望受益于稳增长政策发力带来的基建投资增速提升。
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