CPO行业的万通发展故事

$万通发展(SH600246)$  $万通发展(SH600246)$  大家一路说大股东减持拖延回复。那么我从另外的角度来说一下。首先，万通发展是有资产的，但是赛道已经是被高层堵死了，就是说只让你能活就活，但是没有发展空间了。然后大股东这几年没有新拿地，都是存量回款。其次一直在转型科技，譬如相控阵雷达芯片、雷达天线、入股低空空域关系系统公司，这些都是前戏。从两年前开始逐步推进收购无锡政府旗下一村股份和江阴政府旗下华西股份为首的公司之一索尔思，一家垂直一体的高速光芯片到光模组到硅光芯片机器模组的今年最热门最赚钱的赛道，服务于美国欧洲和国内的人工智能算力中心电信网络传输赛道。很多人说收购是大股东的一个骗局。为了万通减持。我不知道能不能收购成功，但是我觉得靠减持大股东可能可以套现10-20亿（假设）但是如果建立在虚假而为的结局，万通就是一个主业地产，其他不成气候但是有点梦想的低空经济赛道。如果收购索尔思成功那么万通或许可以脱胎换骨，成为全球硅光芯片和模组赛道的数一数二的公司，做CPO的很多，更多的是老美眼里的打螺丝工厂，但是那些工厂的主要份额是20、100G、能800G400G份额（从芯片开始，垂直一体的）凤毛麟角，索尔思去年四处搞钱，爬坡800G产线，在2024遇到了最好的高光时刻，当然后面1.6T，3.2T更具备想象空间。而收购索尔思光电，万通发展仅仅只需要十几亿，就可以控制61%第一步的收购和主营业务变更。为什么多次延期？难道大股东不懂夜长梦多？个人理解为，索尔思的股权比较复杂，离岸公司做的持股平台，之前的较大股东是认购了持股平台的份额，在美国台湾有芯片设计封装研发为主，在成都和常州是生产为主。销售分外销和内贸，而内贸销售又是给了谁永远不会让你知道，这我不想剖析。外贸给了谁也不想让你知道，为什么？低头看路，疾步而行。为什么无锡和江阴作为芯片产业人工智能产业较好的国资背景要出售？我的理解，涉及到地缘zhengzhi，这样的股权结构很容易将来被老美限制发展，而在好的方向下，索尔思需要扩张，需要不断扩张，且需要逐步技术和研发扩大在国内的沉淀，为了留住人才，索尔思做了管理层股权激励。万通发展，民营企业，总部地处北京，一旦收购成功，那么资本市场对于地产和高端光芯片赛道给的溢价是不同的。如果好事落地，那么起袖子加油干，最受益的是万通发展和股权激励的管理层，能获利多少参照易中天，在某种状况下，易中天的含金量不及索尔思的爆发力，这论调很多人无法懂也不屑懂，因为只要不涨他们就骂骗子公司，虚假并购。如果不成功你们说的都对。那么如果不成功，万通也就基本不通，索尔思的管理层也就没有太大的动力做大做强，而无锡和江阴，让你出钱却无法掌控企业，追加投资也较复杂也有后面台、海、关系和中、美丽国的不定性风险。后面再说说主题，为什么会多次延期？很多人不了解。回复上交所问询函，万通需要花钱请第三方去做，第三方怎么做呢，首先要对财务数据，进行多方签字确认涵，涉及到多个国家多个部门，多个主管单位和底层负责人。其次，各方确认的需要再和成都和江苏公司把数据整合，同时需要对供应商和客户进行确认，索尔思的销售模式比较奇葩，终端客户都是国际一流大厂，至于哪些也不想说明，叫他们一个一个一个拿确认函，还有一些是怎么成立的贸易商再流出去的销售体系，所以，在数据和手续没有完整性的汇总基础上，有句话叫等人心焦，上交所原则上是说十日回复，换国内其他公司三天足够了。而这奇葩的索尔思，一个十几年前就是世界一流的光芯片赛道的知名国际企业，三天可能你其中一个人都还没找到。其余就不多说了，大家谨慎收购不成功会让人腰宰的风险。以上一家之言，纯属臆想，不作为投资建议，也不想剖析捕风捉影的容易触碰不该触碰的。希望大家在假设性的牛市中多赚钱吧，股票也不是万通一个