东方电气的价值真相在哪里？

昨天和一位四川的朋友聊新能源，对东方电气的内在价值有了更深的认识， 身为散户要摒弃韭菜习气，看穿商业逻辑比谩骂牢骚更有意义。

1，大国重器若国家不买单，就只是面子工程！

自嗨大国重器的声音很喧嚣！大表哥阿拉电气一直深陷亏损泥潭，嫡长子二哈电气也差点病入膏肓，这两家伙都是大国重器，又怎样了？

东方三太子意外得意了两年，却因为格局太小，没有乘机削藩夺取大位。

如今阿拉、二哈再度争宠，风电诸侯揭竿而起，光伏草寇造反抢食，大国重器再不深化改革，终将被内卷时代所吞噬，投资者不必再深陷大国重器的迷思了。

2，六电并举口号不能当真！

新能源若不能被市场接受，就应及时止损，绝不能逆势扩大亏损！

比如氢能市场，离成熟遥遥无期，氢能汽车贵到没人买，各地加氢站找不到用户，氢能产业园铺摊子徒增亏损；

燃气发电成本远超煤电，市场有限。东电多年研发样机开花、不结市场之果；

光伏内卷到全行业亏损，风电也恐步光伏后尘。如果没有卷死对手实现垄断的实力和后劲，喊喊口号就行了，万不可舍本金去拼六电并举的虚名！

在此要特别感谢高层不核准50亿定增，客观上抑制了东电无畏血拼的盲动。

3，行业周期是公司战略出发点。

在电源建设百花齐放和装机的阶段，如果市场已经出现了供过于求，后续产能还在不断涌来，那意味着行业周期已达拐点，前一阵的光伏全行业亏损就是明证。

管理层必须居安思危，想着行业下行周期公司如何图存，阿拉电气早已剥离了风电，也已经转进了机器人和半导体。很想知道东电管理层是否准备好如何过冬了。

4，公司规模不一定越大越好。

有些类型公司是越大越好，比如处于行业领导地位的公司，净资产回报率高的公司，比如腾讯、茅台、格力等都是如此。

有些类型公司是越大越完蛋，尤其是毛利率水平低的，资产负债率高的公司。

说回到三大重器，毛利率那么低，直接表明了连市场定价权都没有，还得为甲方去垫资背债。艰难增加了一些低质的销售额，却要以丧失自己的经营现金为代价，每过几年就恶性循环到还贷款付息发展都困难，又被迫通过再次增发脱困！

追求无效的营业额增长，就难免扩大员工数量、加薪及管理成本，国企刚性成本在行业下行周期又难以砍掉，增大了生存困难，这种空虚的营业额增长和公司规模真不如不要。

国资委也看出了问题，于是严格考核净资产收益率和经营现金流指标。 

5，现实即合理：

毛利的低下、经营现金的流失、 定增的恐惧、社保及养老基金的逃离、监管的不予核准...公司的股价的市值与公司的基本面紧密相关。

广大爱国的中小股东，不但恳求大股东以德为先，停止打折定增；也期望管理层居安思危、理性经营；更期待国资部门尽职尽责，尽快整合三大电气，打造出盈利稳健、货真价实的大国重器。