富凯摘要：在锗价飙升背景下，业绩实现扭亏为盈。
作者|川扇假
回顾今年的锗市场，价格波动之剧烈令人咋舌。特别是在6月份之后，锗价仿佛坐上了火箭，一路飙升。根据最相关市场数据显示，截至2024年10月25日，锗锭的平均价格已经达到了惊人的18850元/千克，与6月初相比，涨幅接近90%。
锗价上涨助力业绩
2024年上半年，尽管云南锗业达成了3.48亿元的营业总收入，实现了23.53%的同比增长，但其归母净利润却亏损了924.44万元，同比减少了27.39%。这一业绩让那些寄望于锗价上涨能推动公司业绩增长的投资者深感失望。
在三季度报告中，云南锗业终于迎来了“扬眉吐气”的时刻。报告显示，公司前三季度的营业收入攀升至5.03亿元，同比增长了6.74%；更为引人注目的是，归母净利润实现了2947.45万元的盈利，同比大幅增长了706.02%，成功实现了从亏损到盈利的转变。公司对此解释称，营业利润的大幅增长主要得益于本期主营产品毛利的增加幅度远超期间费用和研发费用的增长。
锗一度是制造半导体晶体管和芯片的首选材料之一，尽管后来硅逐渐占据了半导体产业的主导地位，但在某些高频、高功率器件中依然发挥着不可或缺的作用。
此外，掺锗光纤凭借其超大容量、低光损、低色散、长传输距离以及出色的环境适应性等优异特性，已成为当前光通讯网络的核心材料。同时，锗还被广泛应用于太阳能电池的衬底材料，显著提升了电池的转换效率和机械强度。
锗价的上涨对相关企业产生了深远的影响，其中最为突出的就是云南锗业。作为国内锗系列产品生产的佼佼者和主要供应商，云南锗业在锗市场上占据重要地位，拥有强大的市场竞争力。其产品远销海内外，与众多知名企业建立了长期稳定的合作关系，赢得了广泛的知名度和品牌影响力。
值得注意的是，锗价并非由某一家企业单方面决定，而是受供需等市场因素共同影响。因此，尽管云南锗业作为国内锗市场的领军企业，其生产经营状况会对市场产生一定影响，但并不能单方面决定锗的价格走势。作为一家专注于锗矿开采、火法富集、湿法提纯、区熔精炼、精深加工及研发创新的企业，云南锗业的业绩与锗的供需状况紧密相连，这也使得公司的业绩往往随锗价而波动。
回顾过去五年，云南锗业的业绩经历了多次起伏。2022年，受全球宏观经济下行、能源价格持续攀升以及5G通讯基建、民用红外需求萎缩等多重因素的冲击，国际锗价陷入低迷，导致云南锗业在管理费用和研发费用上升的情况下由盈转亏。到了2023年，云南锗业营业收入实现了25.23%的同比大幅增长，这既得益于部分产品价格的提升，也离不开产品销售量的增加。
云南锗业近五年业绩情况
近年来，锗的市场价格呈现出较大的波动性。以国内区熔锗锭价格为例，公开数据显示，锗锭价格自2020年的低位逐渐攀升，到2021年底已涨至9500元/千克左右。尽管2022年价格有所回落，但自2024年以来，锗价再次迎来大幅上涨。特别是自2024年6月下旬以来，锗锭价格几乎翻倍，这也直接推动了云南锗业的业绩飙升。
尽管业绩有所好转，但云南锗业的股价表现并未完全反映其业绩的改善。从股吧和投资者互动平台上的反馈来看，投资者对公司未来盈利能力的稳定性和原材料成本压力的担忧依然存在。另一方面，股价的走势往往受到公司基本面和市场预期的共同影响。在当前情况下，尽管云南锗业的业绩受益于原材料价格的上涨，但业绩的波动性仍然让投资者信心不足。他们期待着公司能够保持持续稳定的发展，为股东创造更加丰厚的回报。
需求急剧上升
依据云南锗业及行业分析机构的相关报告，当下锗金属的应用领域版图中，红外光电技术、光纤通信、光伏产业三大支柱赫然挺立，犹如拉动锗市场需求狂奔的“三匹烈马”。这些领域对锗的旺盛需求，为锗市场的繁荣与兴盛注入了强大活力。
随着科技的飞速进步和新兴产业的迅速崛起，锗的市场需求呈现出稳健增长的良好态势。在军事领域，锗下游的红外光学设备需求稳步攀升，已然成为现代战争中不可或缺的“暗夜之眼”。而在民用领域，安防监控、自动驾驶等技术的迅猛发展，对红外光学技术提出了更为严苛、更为精细的要求，从而进一步助推了锗在红外光学领域的广泛应用与拓展。
今年以来，全球地缘冲突的持续升级，使得搭载锗红外光学器件的无人机需求实现了井喷式增长。无人机在侦察、监控、打击等多个方面的广泛应用，直接催生了锗需求的急剧飙升。与此同时，生产国环保政策的严格实施、资源保护措施的全面加强以及全球经济环境的复杂多变，共同对铅锌冶炼厂产生了深远影响，导致多家企业纷纷减产甚至停产，进而使得锗原料的供应变得愈发捉襟见肘。
在光纤通信领域，掺锗光纤凭借其卓越的传输性能和稳定性，已然成为现代光通讯网络的“信息动脉”。随着5G、人工智能、物联网等新兴产业的快速发展，对高速、大容量、低延迟的光纤通信需求不断增加，从而进一步刺激了对锗的需求。此外，在光伏领域，锗作为太阳能电池的关键材料，其独特的物理和化学性质有效提升了电池的转换效率和机械强度，为全球能源转型和绿色发展贡献了重要力量。
在半导体产业中，锗更是发挥着举足轻重的作用。其独特的物理和化学性质，使得锗成为制造各类半导体器件的优质材料。随着半导体技术的不断进步和应用领域的不断拓宽，从高端半导体器件到传感器、滤光器等领域，锗材料的应用范围越来越广泛，是半导体产业中不可或缺的重要组成部分。
虽然价格暴涨，但锗市场的供需关系仍保持紧张状态。一方面，随着新兴产业的快速发展和全球能源转型的推进，对锗的需求将持续增长；另一方面，锗的供应量相对有限，且受到环保政策、资源保护措施等多重因素的制约，难以在短期内实现大幅增加。
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