并购重组概念逆势持续上演涨停潮：密切关注IPO已终止的万联证券在最近突然大规模增资的异常举动——万联证券在当前IPO无望的大背景下，突击增资后借壳同一实控人旗下的珠江股份（600684）从而实现曲线上市成为唯一选择！
——最近粤传媒（002181）的一则公告让此前曾经折戟IPO的万联证券又推到了聚光灯下。根据粤传媒在上周末发布的公告称，公司全资子公司广东广报投资有限公司为万联证券增资方之一。本次增资完成后，万联证券的注册资本将由59.54亿元增加到68.04亿元。在此次完成增资之后，万联证券下一步的动作必然是重启上市。然而在现阶段，对于证券行业而言，IPO上市的大门相当于已经实质性关闭。由于券商IPO上市的通道几乎是完全受阻，一些中小型的券商借道同一控制人控股的上市公司实现曲线上市，也就成为当仁不让的选择！对于此前已经口号吹响必将在2025年上市的万联证券而言，一个不得不承认的事实是，随着今年年初监管层对IPO审核严格把关的大背景下，作为此前已经终止IPO的万联证券，其IPO上市的希望无疑是越来越渺茫。于是，在实际控制人广州市政府的协调下，万联证券转而借道同样是广州市政府旗下的上市公司珠江股份（600684）从而实现曲线上市，无疑是多赢的最优选择方案！
周二A股市场整体迎来了明显的调整，不过从盘中的热点方向来看，并购重组概念股在逆势中依然持续上演着疯狂涨停潮！从今天的涨幅榜来看，松发股份（603268）、电投产融（000958）、远达环保（600292）、至正股份（603991）、泰禾智能（603656）、上海电气（601727）、万通发展（600246）、万润科技（002654）、凤凰航运（000520）、四川长虹（600839）、瑞贝卡（600439）、福日电子（600203）、因赛集团（300781）、华映科技（000536）、百大集团（600865）、岭南股份（002717）、济南高新（600807）、万向德农（600371）、永辉超市（6019033）、乾照光电（300102）、跃岭股份（002725）、华昌达（300278）、波导股份（600130）、湖南天雁（600698）、中毅达（600610）等多达近30家并购重组概念股的股价封于涨停！
可见，此轮牛市到目前为止，其驱动的主线方向已经明确，随着今年年初以来管理层对于IPO审核严格把关的大背景下，并购重组概念已经当仁不让地成为当前A股市场的主旋律，无论是行情刚开始时率先启动的券商、多元金融，还是近期的科技以及后续不断轮动的其它概念题材，其实相关走出来的这批大黑马，在本质上都是背后有并购重组的题材支撑，这也是此轮牛市所产生的特殊时代背景所决定的。因此，并购重组概念这个主题将贯穿此轮牛市行情的始终，这一点完全可以说是毋庸置疑！
种种迹象已充分显示，当前A股市场对于并购重组概念股的炒作已经彻底疯狂，随着并购重组概念股由之前的暗线一跃成为领涨市场主流热点方向的主线，这也意味着并购重组概念股的行情已经进入高潮阶段！如前所述，在当前管理层对于IPO审核严格把关的大背景下，并购重组概念也必将迎来前所未有的史诗级别的大行情！
于是，随着并购重组概念股的行情已经进入高潮阶段，周二尽管A股市场整体出现了一定程度的调整，但是并购重组概念却依然能够大面积涨停，因而整个市场的投资者必然会进一步挖掘那些股价目前仍处于绝对低位并且存在强烈并购重组预期的相关上市公司的补涨机会！环顾A股市场，一只10倍补涨股的机会又悄然出现了……
此前数度折戟IPO的万联证券，最近突然出现了大规模增资的举动，公司实际控制人广州市政府无疑是意在重启万联证券的上市进程！珠江股份（600684）作为广州市政府旗下唯一的具备壳资源特征的上市公司，在今年7月份也突然定向增发7亿元补充流动资金，这绝对不是巧合！显然，万联证券近期的大规模增资行为和珠江股份（600684）前段时间的定向增发动作，在具体的时间和操作上都非常契合！再加上两者的实际控制人均为广州市政府，因而万联证券在当前IPO无望的大背景下，珠江股份（600684）也就当仁不让地成为万联证券借道实现曲线上市的现实选择！
万联证券近期的大规模增资行为无疑是在为公司重启上市作最后的准备：在当前管理层对于IPO审核严格把关的大背景下，万联证券选择借壳公司实际控制人——广州市政府旗下的上市公司珠江股份（600684）从而实现曲线上市成为唯一选择！
最近粤传媒（002181）的一则公告让此前曾经折戟IPO的万联证券又推到了聚光灯下。
根据粤传媒（002181）在上周末发布的公告称，公司全资子公司广东广报投资有限公司为万联证券增资方之一。广报投资于2024年10月23日在广州与万联证券及其原股东、其他增资方共同签署了《万联证券股份有限公司增资协议》。 本次增资完成后，万联证券的注册资本将由59.54亿元增加到68.04亿元。
资料显示，万联证券是广州唯一的市属国资券商，于2001年设立，此资增资前的注册资本为59.54亿元。公司总部设在广州市，扎根粤港澳大湾区，在全国主要省份、直辖市及经济活跃的城市均设立了分支机构，形成了以华南为中心、辐射全国的营业网点布局。截至目前，广州金融控股集团、广州市广永国有资产经营有限公司、广州开发区投资集团、广州国际信托投资公司分别持有万联证券49.10%、26.89%、20.30%、3.71%的股权。其中，广州金控直接或间接持有万联证券75.99%的股份，为万联证券的控股股东，广州市政府则是万联证券的实际控制人。
作为广州唯一的市属国资券商，万联证券此次增资20亿元，获得了粤传媒（002181）全资子公司广报投资、广州交易集团、广州工控万宝融资租赁有限公司、广州越富基金等12家企业的支持，其中大部分系广州国资序列企业。
从增资主体来看，此次万联证券增资获得了广州当地国资的鼎力支持。除了原有的股东增资，还有广东省广晟控股集团、广报投资、广州交易集团、龙岩文旅汇金发展集团等12家主体也集体增资。其中，除了龙岩文旅汇金发展集团等少数几家主体，绝大多数主体均为广州当地国企。
有业内人士表示，位于粤港澳大湾区的券商，可以利用大湾区长期积累的制造业优势、产业链优势，紧密贴合湾区发展需求，探索跨境金融、绿色金融等领域创新。
过去一年，券商业绩整体承压，万联证券则实现了逆势增长。根据万联证券披露的数据，2023年度，该公司实现营业收入16.30亿元，同比增加32%；利润总额5.42亿元，同比增加138%；净利润4.38亿元，同比增加115%。
截至2024年6月30日，万联证券资产总额为500.9428亿元、负债总额379.5853亿元，净资产121.3574亿元。今年上半年，该券商实现营业收入9.9560亿元，净利润3.9733亿元。
从业务结构看，2023年度，证券经纪业务、信用业务、证券投资及交易业务、资产管理业务为万联证券贡献了大多数营收。
因此，有市场人士猜测，在此次完成增资之后，万联证券下一步的动作必然是重启上市。
事实上，万联证券曾在2019年7月预披露招股说明书，申请IPO上市，但该项目在2022年3月“终止”。2022年3月18日，证监会披露信息显示，万联证券撤回A股发行申请，其IPO于3月16日终止审查。由此，万联证券耗时近4年的IPO上市事项宣告折戟！
彼时，万联证券曾公开表示，鉴于战略规划调整，经过了审慎考虑，并与中介机构进行了充分研究，终止公司IPO进程，后续将根据实际情况择机重启A股发行申请。
此前，万联证券于2023年12月17日举办了2024年度投资策略报告会。万联证券总裁张毅峰在致辞中介绍，目前，万联证券正实施“345”发展战略，力争增资60亿元、重启IPO，2025年实现上市增资，以“做强财富、做优自营、做大资管、做精投行”四大业务为抓手，最终实现“建设湾区一流A类上市券商”的理想蓝图。
然而，此一时非征一时。如今随着监管层对于IPO上市进行严格审核把关，像万联证券这样的中小型券商，注定不可能实现公司管理层已经明确规划的必须在2025年实现上市融资的目标。
毕竟，从整个证券行业来看，近几年，券商IPO进程明显放缓甚至可以说已经趋于停滞，2021、2022年、2023年，分别只有1家券商成功上市。
今年年初，原本有6家券商在排队等候IPO审核，但由于各种原因，这6家券商的IPO之路均得异常艰难！
具体来看，截至目前，仅有东莞证券IPO处于已受理的状态，而渤海证券、华龙证券、财信证券、开源证券的IPO均处于中止审核状态。其中，渤海证券、华龙证券的IPO均因财报更新而被中止审核，财信证券IPO则因其他事项被中止审核。此外，今年6月底，华宝证券及其保荐人中金公司撤回发行上市申请，上交所终止其发行上市审核。
可见，在现阶段，对于证券行业而言，IPO上市的大门相当于已经实质性关闭。由于券商IPO上市的通道几乎是完全受阻，一些中小型的券商借道同一控制人控股的上市公司实现曲线上市，也就成为当仁不让的选择！在这样的大背景下，有金元证券借壳上市强烈预期的新动力（300152），其股价自今年9月下旬启动以来已经连续飙涨，至今的累计涨幅已经接近3倍！因此，这无疑给其它国内中小型的券商树立了明确的示范效应！
在金元证券染指的新动力（300152）的股价在近期连续翻了数倍的示范效应下，其它中小券商尤其是在近期IPO上市工作受到停滞的那些券商，必然将按照类似的模式“抄作业”，也就是说有相当大的概率退而求其次，选择与该券商同一控制人控股的上市公司进行重组整合，从而实现曲线上市！
事实上，十年前的“安信模式”就已经为有借壳上市这类需求的券商打开了另一扇窗！
十年前的2014年8月，安信证券（现已更名为“国投证券”）公告借道同一控制人控股的上市公司中纺投资（600061，现已更名为“国投资本”）实现曲线上市，给了资本市场以很大的启示——即根据安信证券曲线借壳中纺投资（600061）的整个方案来看，只要是借壳方与被借壳的上市公司属于同一控制人，那么就可以不定义为“借壳”，即绕过监管层面对于券商和信托类公司借壳上市的限制，这就是所谓的“安信模式”。
尤其值得一提的是，“安信模式”的意义对A股资本市场的影响非常深远，它不仅在制度上绕过了监管层面对于券商和信托类公司借壳上市的限制，而且，“安信模式”所营造出的股市财富效应也是非常空前的！以安信证券这个经典案例来看，重组草案公布后，中纺投资（600061）于2014年11月18日复牌后连续15个交易日涨停。在连续15个交易日涨停后，公司股价飙升318%！
因此，相较于上市券商合并重组所产生的股市财富效应来看，“安信模式”所开创的券商曲线借壳上市的另类样板所带来股市财富效应则显得尤为突出。毕竟，“安信模式”的在具体上市壳资源选择上的特点（小市值壳资源）决定了这类券商曲线借壳上市的壳资源往往在正式消息公布从而股价复牌后的重估空间往往是非常巨大！
自从十年前“安信模式”开启了券商曲线借壳上市的先河以来，类似的个案可以说是层出不穷。可见，“安信模式”对于A股市场的影响是巨大的，它无疑已经发展成为近十年来国内券商实现曲线借壳上市的一个标准模式和样板！
可见，万联证券近期的大规模增资行为，无疑是在为公司重启上市作最后的准备：在当前管理层对于IPO审核严格把关的大背景下，万联证券选择借壳公司的实际控制人——广州市政府旗下的上市公司珠江股份（600684）从而实现曲线上市，成为唯一的选择！
珠江股份（600684）作为广州市政府旗下唯一的具备壳资源特征的上市公司，在今年7月份也突然定向增发7亿元补充流动资金，这绝对不是巧合！显然，万联证券近期的大规模增资行为和珠江股份（600684）前段时间的定向增发动作，在具体的时间和操作上都非常契合！再加上两者的实际控制人均为广州市政府，因而万联证券在当前IPO无望的大背景下，珠江股份（600684）也就当仁不让地成为万联证券借道实现曲线上市的现实选择！
作为广州本地的老牌地产企业，珠江股份（600684）在前两年剥离了房地产开发业务后，仍面临巨大的债务压力和运营挑战。
珠江股份（600684）在剥离房地产开发业务一年半之后，依然未能摆脱地产带来的负面影响。
珠江股份（600684）在剥离房地产开发业务后，转向城市服务和文体运营领域，试图通过重组摆脱地产带来的阴影。然而，实践证明，这一转型并非一帆风顺。首先，公司仍面临一定的债务压力。其次，珠江股份（600684）此前的大额投资未能带来预期回报，反而加剧了公司的财务负担。此外，尽管剥离了亏损的房地产业务，珠江股份（600684）的新业务领域仍需时间培育壮大。
可见，对于广州市政府而言，多年来经营一直未有明显起色的珠江股份（600684），已经完全可以说就是一家典型的壳资源上市公司。
而且，一个特别值得令人关注的信息是，珠江股份（600684）于今年7月向控股股东广州珠江实业集团定向增发，募集资金7亿余元，用于补充流动资金及偿还债务。
如果对上市公司并购重组方面熟悉的投资者就会很容易发现，珠江股份（600684）几个月前的这次定向增发绝对是非比寻常，其背后所隐藏的深意已经非常之明显！
也就是说，在广州市政府的主导下，珠江股份（600684）正在低调地进行清壳行动，从而为即将到来的重大资产重组作好充分的准备工作！而结合最近万联证券高调的增资扩股动作我们可以发现，很显然，万联证券近期的大规模增资和珠江股份（600684）前段时间的定向增发补充7亿流动资金的举动，这两者在具体的时间和操作上都非常契合！
对于此前已经口号吹响必将在2025年上市的万联证券而言，一个不得不承认的事实是，随着今年年初监管层对IPO审核严格把关的大背景下，作为此前曾经终止IPO的万联证券，其IPO上市的希望无疑是越来越渺茫。于是，在实际控制人广州市政府的协调下，万联证券转而借道同样是广州市政府旗下的上市公司珠江股份（600684）从而实现曲线上市，无疑是多赢的最优选择方案！
毕竟，对于在IPO上市曾经折戟的万联证券而言，当前在监管层对IPO上市已经进行严格管控的大背景和大趋势下，作为中小型券商，选择借壳同一实控人广州市政府旗下的上市公司——珠江股份（600684）实现曲线上市，不仅能够在此轮牛市行情的起始阶段搭上快车，而且能够再度实现一线城市广州当前还没有地方国资控股的上市券商这一窘境。
此前，同样属于广州市政府控股的广州证券曾经借道广州友谊（000987，现已更名为“越秀资本”）从而实现曲线上市。只是，在广州证券曲线上市后不久，广州证券被越秀资本以换股的形式转让给了券商巨无霸中信证券（600030）。因此，对于目前的广州市地府而言，尽快推动万联证券的上市，无疑是当务之急！
同样，对于当前主营业务长期没有稳定起色的珠江股份（600684）而言，如今已经逐渐成为广州市政府旗下的一家典型的壳资源上市公司。由于万联证券在此次增资后估值已经超过160亿元，而目前珠江股份（600684）的估值仅为28亿元，因而一旦万联证券成功借壳珠江股份（600684）实现曲线上市，那么珠江股份（600684）的二级市场股价的估值空间至少在5倍以上！
总之，如前所述，刚刚完成增资的万联证券，下一步的动作必然是重启上市。然而在现阶段，对于证券行业而言，IPO上市的大门相当于已经实质性关闭。由于券商IPO上市的通道几乎是完全受阻，一些中小型的券商借道同一控制人控股的上市公司实现曲线上市，也就成为当仁不让的选择！对于此前已经口号吹响必将在2025年上市的万联证券而言，一个不得不承认的事实是，随着今年年初监管层对IPO审核严格把关的大背景下，作为此前已经终止IPO的万联证券，其IPO上市的希望无疑是越来越渺茫。于是，在实际控制人广州市政府的协调下，万联证券转而借道同样是广州市政府旗下的上市公司珠江股份（600684）从而实现曲线上市，无疑是多赢的最优选择方案！
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