当前市值26亿，看翻倍以上空间！
新天药业于于 2024 年 7 月 26 日公告终止发行股份收购汇伦医药 85.12%的股权，至今已过去三个月，有望重新启。
新天药业目前持有14.88%的汇伦医药股权，新天药业的控股股东为上海新天智药生物技术有限公司，实际控制人是董大伦；
汇伦医药的实际控制人也是董大伦；
新天药业和汇伦医药进行重组是必然事件，而且现在证监会大力鼓励相关并购活动，未来重新启资产注入是大概率事件。
1）核心逻辑：新天是传统中药企业，拟收购参股公司汇伦医药（小分子化药）的剩余85.12%股权，汇伦目前业绩主要由希为纳（西维来司他那）贡献，之前市场认为是新冠品种，并不看好汇伦的发展前景，存在较大的市场预期差。当前推荐逻辑在于市场预期的纠偏。
2）希为纳是一种急性抗炎靶向药物，是治疗伴全身炎症反应综合征（SIRS）的急性肺损伤（ALI）或急性呼吸窘迫综合征（ARDS）的有效药物，ALI/ARDS致死率15-72%，是ICU、呼吸科等重症科室的刚需品种。公司产品20年3月上市并快速入院，销售优于原研及竞品，23年销售近9亿，24年有望+30%至12亿左右，驱动因素：目前等级医院覆盖率仍偏低、销售能力提升、用药刚性（多种疾病易引起ALI/ARDS，目前单人自费5-7k，市场容量超百亿）。远期看点：产品临床开展壁垒高，竞争格局好；希望进国谈等。
3）按业绩估值：汇伦：假设希为纳24年销售收入12亿，加上其他地诺孕素片、替格瑞洛片等，合计收入有望达到14-15亿，25-26年有望维持30%以上高增速。考虑公司研发管线丰富、规模效应降低销售费用率、希为纳至少3-4年内维持独家，是30-40亿潜力大单品，预计24-25年净利润有望达到1亿+、2亿+,给予40倍+估值。新天：基本面扎实，预计主业20%稳健增长，其中23年院内及反腐影响下低基数，预计24Q1及24全年表观增速较快，24-25年净利润有望达到1.2亿、1.5亿，给与30倍估值。合计24年看80亿、25年看135亿，建议重点关注。
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