港股创新药龙头公司信达生物10月25日的公告，其核心全资附属公司Fortvita与Lostrancos签订了认购协议，Lostrancos认购Fortvita部分股权，认购价为2050万美元。交割完成后，信达生物持有的Fortvita股份被摊薄至79.61%，Lostrancos直接持有20.39%，后者是由信达生物管理层直接持股的公司。信达生物的创始人、董事长兼CEO俞德超是Lostrancos的唯一董事，直接持有82.93%的股权，信达生物执行董事、前首席财务官奚浩与另一名投资者（独立第三方）共同持有17.07%的股权。
信达生物表示，根据安永（中国）企业咨询有限公司的估值报告，Fortvita截至2024年10月8日（基准日期）的总资产估值约为2.34亿美元，已估值总负债约为1.54亿美元。以此计算，Fortvita的净资产总额为8002.60万美元。
本次Fortvita的估值使用资产基础法，2022年、2023年，Fortvita分别亏损3.31亿元和2.71亿元。Fortvita的已估值总资产约为2.34亿美元，主要包括银行结余及现金、预付款项及其他应收款项、机器及设备、无形资产以及使用权资产，Fortvita的已估值总负债则约为1.54亿美元，主要包括借款、贸易应付款项及其他应付款项和应计开支。考虑到Fortvita的管线主要集中于早期发现及临床前阶段，且海外临床试验并无重大里程碑，以及后续临床、商业化及生产相关风险，信达生物表示资产基础法是最适合的估值方法。
投资者并不买账。作为信达生物出海的载体，Fortvita承担了未来估值有想象力的部分，如今仅按一倍PB估值8002.6万美元，不及信达生物一个零头，投资者质疑信达生物实控人俞德超通过关联交易，将有前景的公司股权从上市公司转移到自己手中，涉嫌低价利益输送。
在贱卖疑云发酵之后，信达生物股价连续暴跌，公告次日暴跌12.54%，其后两个交易日又接连大跌超4%，3日市值累计蒸发近150亿港币，最新市值降至577亿港币。
$信达生物(HK|01801)$$恒瑞医药(SH600276)$$荣昌生物(HK|09995)$
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