最近，黄金市场再次迎来了令人瞩目的表现，国际金价突破2700美元/盎司关口，人民币金价也跟随上涨，沪金价格站上620元/克。
近期金价创新高的原因？
金价这一波行情的背后，既有短期国际冲突加剧、美国大选前的不确定性对冲，也有长期央行配置意愿的抬升和二次通胀前景的集聚。其中短期因素所带来的边际变化可能是更显著的。
01 美国大选的不稳定性
伴随大选临近，“川普交易”再度升温。市场预期其关税政策存在扰动风险，或将带来初期美元和通胀走强，进而触发全球储备美元和美债以外多元化资产配置的需求，近期金价也受此催化上涨。
02 国际冲突加剧
近期，地缘博弈的烈度随着美国大选的临近也持续升温，中东地区和朝鲜半岛的冲突不断升级。地缘政治风险不仅影响了原油市场，也对黄金市场产生了显著的避险需求。
新高后怎么看黄金的投资价值？
长期来看，黄金或仍有空间，背后主要有两方面因素催化。
01 全球央行的配置意愿
面对日益复杂的地缘政治和金融环境，全球央行对黄金储备的需求稳步上升。根据世界黄金协会的数据，今年前六个月，全球各国央行共计增持了483吨黄金，较去年同期增长了5%，这一数字刷新了历史同期的最高纪录。
近期，多国央行官员在伦敦金银市场协会年度行业会议上表达了对黄金的长期价值的认可，并表达了增配意愿。BRICSPAY中意外出现了黄金支付的选项，这些都将成为中长期撼动美元体系基石并助长黄金价值的重要力量。
数据来源：世界黄金协会，博时基金整理，2019Q1-2024Q2，历史表现不预示未来
02 全球流动性或趋于宽松
欧元区的流动性扶持需求迫切，本周欧洲央行进行年内第三次降息，后续或仍有较大空间促使其利率回归至中性水平，这也给全球央行起到了一定示范带动作用。全球整体边际流动性趋向于宽松，这也为黄金提供了良好的宏观环境。
但短期来看，金价突破历史高位后的波动风险同样不能忽视。
一方面，从历史经验来看，白银出现追涨一般意味着短期行情接近尾声。另一方面，美国大选落地后，避险情绪往往会有所回落，届时贵金属市场或将进入波动阶段。因此，投资者需警惕短期回调的风险，做好风险管理。
配置黄金的一些小建议
长期配置
分散投资：考虑到黄金价格在创出新高后可能会出现高位震荡，建议投资者分批建仓，将黄金作为长期资产配置的一部分，以5%-10%的比例配置黄金资产，分散投资组合风险。
关注央行动向：多国央行的增配意愿和全球流动性宽松环境，为黄金提供了良好的长期支撑。建议密切关注央行动向，把握黄金投资的风向和机会。
短期操作
风险管理：美国大选结果落地后，避险情绪可能回落，贵金属市场可能进入剧烈波动的阶段。当前如要入场应做好风险管理，避免过度追涨。
设定止盈目标：黄金投资的收益，既不是短期频繁交易“换”来的，也不是简单长期持有“等”来的。提前做好收益预期，及时落袋为安。
总的来说，短期黄金上破历史高位后，波动或有提升，但长期仍有支撑。对于普通投资者而言，黄金的长期投资价值依然值得时间与耐心来检验，但短期波动风险也不容忽视。投资者应根据自身的投资目标和风险承受能力，建议采取分批投资的方式，合理配置黄金资产。
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基金有风险，投资需谨慎
风险提示：
基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品。
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