$苏盐井神(SH603299)$  苏盐井神三季报，经营稳健质量上行，用较少的营收取得更高的净利润。三季度净利润6.55亿，离上一个年度景气期8.04亿差1.49亿，第四季度无需发力就能轻松越过，稍微用些力达到8.8亿吧，一山更比一山高。

主要产品，产销平衡，第三季度元明粉和食用盐均销大于产，单价上涨。其中食用盐生产28.7万吨，销售29.5万吨，今年有望市场占比进一步提升。

工业盐和纯碱稍差些，纯碱生产17.3万吨，销售16.9万吨，销售均价约1925元，下降14%左右。纯碱营收占比进一步下降到25%左右。其实第三季度煤炭价格是上涨的，达到907.31元每吨。第三季度主要产品单价下跌，能源煤炭价格上涨的情况下，净利润率也下降到14.2%煤炭价格比江盐集团贵907-738=169元每吨，不得不承认江盐这块更占便宜，搜索了一下江西煤矿资源在江南地区是相对丰富的。

经营现金流量与净利润比值，22年1.39倍，23年1.75倍，24年三季度1.57倍，其中第三季度比值为1.2倍，经营现金流量下降大家开始担心经营质量变差，其实是忽略了经营负债（应付票据账款）主动减少了5.4亿，恰是经营往稳健上靠主动卸杠杆。

财务表现向好，应收，存货，长短期借款都在变少，在建工程继续增加2亿左右，好事发生。

净资产增加，ROE还同步上涨，今年有望摸一下15%的优秀公司分界线。

明日我看涨，因我卖了些江中药业换苏盐井神，屁股决定脑袋了。会跳空高开就不追了，如果平开或低开在置换2万股过来。#投资干货#  #投资随笔#  $江中药业(SH600750)$  $上证指数(SH000001)$