$航发科技(SH600391)$  

可喜可贺，航发科技3季度，终于母公司加全资子公司实现了盈利。这是14年来首次实现5000万归母利润，这个公司为什么讲重组迫在眉睫，因为这个公司实在是太割裂太天马行空了。以下几个观点是我个人看法

1子公司航发哈轴，年收入8亿，利润1亿，净利润10%以上，无疑是最强子公司，单独拆出来可能也不止60e估值，航发科技居然放弃增持的机会，反被稀释了，从持股51%到了43%，也就说每年5100万归母净利润，变成了4300万。。。不升返降，让航发资产去增持。真是匪夷所思，上市公司刨除哈轴，全年几乎最多做到收支平衡，甚至亏损！典型的把好东西让给别人，美化他人报表吗？，把垃圾就给自己。

2除了哈轴，就是母公司和子公司法斯特，基本上法斯特赚多少母公司亏多少，一个1+一个-1等于0，合起来又是了，为什么发动机作为工业明珠赚不到钱？那就有更搞笑的事的。众所周知，航发科技，实际类似于成发的一个加工车间，70%销售给成发。更搞笑的是航发科技用的是成发集团的厂房和设备，每年支付成发集团1.2亿租金。好家伙，合着是单纯把工人电费成本并过来上市板块，用上市公司交社保，过一下增值税开票的账。然后销售给母公司，大量关联交易，典型脱裤子？看起来就是人工，成本，房租，设备租金大量集中在航发科技上市板块，严重影响了他的利润水平，并且提高整体流程的税务成本。

3割裂的布局（放弃有利润板块子公司），扭曲的交易模式（厂中厂，上市公司开工资交社保），天价的房租和设备租金（1.2亿每年，作为一个上市主体，每年固定的支出，租了20个亿的东西吗？），上市十几年一共盈利一个亿，被母公司掏空，试分明是垃圾装了一起，做了个垃圾分类上市，魔幻割裂复杂的军工央企，就这么存在到了今天，并且更加魔幻下去，想要做好，几乎没了可能。#航发科技##军工# #重组#