红利板块，有点尴尬

今天市场继续分化，成交量放大，依旧保持较高的活跃度。在高活跃度下，是很难持续大跌的。

宽基指数层面，截至上午收盘，小盘风格、科创风格领涨；大盘权重、红利风格收跌。

行业层面，房地产、非银金融再度活跃，涨幅均超过3个百分点；计算机、社会服务、电力设备、环保等板块也涨幅靠前；家用电器、银行、美容护理、石油石化、煤炭等收跌。

现阶段，红利板块有点尴尬。

一方面，经过几年的上涨，红利板块估值处于相对高位，市盈率处于2019年以来约68%分位，对长期资金吸引力下降；另一方面，牛市氛围下，红利板块的避险属性褪色，活跃资金更青睐估值扩张空间大的科技成长风格。

在未来一段时间里，红利风格可能成为大盘指数的平衡器。即用来对冲科技成长风格上涨对大盘的影响，避免指数涨得过快、过急，在宽基指数层面形成慢牛行情。

换言之，只要牛市格局不变，未来的走势可能是：科创风格涨二退一、红利板块涨一退二，宽基指数稳步上行。

当然，最终红利板块仍然会涨，但涨幅可能会远远落后；直至新一轮牛熊反转，红利风格再次因避险属性而受到青睐。

问题来了，这轮牛市行情中，哪些板块有望持续占优呢？

当前，A股仍处于发掘主线的过程中，广谱性的市场共识尚未达成，表现为板块轮动较快，尚未出现持续上涨的单一主线。

从市场现阶段给出的信号看，10月9日至30日，环保、建筑材料、建筑装饰、国防军工、计算机、电子等均大幅跑赢万得全A指数；从行情起点算起，9月24日至10月30日，计算机、电子、国防军工、美容护理、非银金融等涨幅靠前，均超过35个百分点。

计算机、电子、国防军工均属于新质生产力板块，叠加信创、国产替代等属性加成，整体受益于大国博弈的不确定性，未来行情值得期待。$上证指数(SH000001)$$中证红利(SH000922)$