为什么医药熊市跌得多，牛市涨得慢，后面还有机会吗？
医药这条赛道细分领域比较多，中药板块更多的时候像是消费，但比消费板块拥有更多的政策呵护，所以在过去三年熊市当中，类似华润三九、白云山、东阿阿胶这类行业龙头，基本没有下跌，现在还在历史高位附近，表现出非常强的防御性，但是一旦市场转强，中药这类强防守的板块，表现就会相对滞后。
生物医药则更像是科技股，包括疫苗、CRO、减肥药、基因、创新药等众多细分方向，因为创新药的研发投入非常大，失败率也非常高，不确定性也很大，有些公司研发成功一款拳头产品，能成功覆盖失败导致的损失，还能实现盈利。
所以我一直将生物医药看成科技股。事实上，当年提出七大战略型新兴产业的时候，生物医药也是和新材料、信息技术并驾其驱入选其中。
当前的中国CXO公司(药明、康龙、凯-莱·英等)很像当年的中国苹果链公司(立讯、歌尔、蓝思等)。2018年中美贸易因素，市场对苹果链极其悲观，不知所措，叠加苹果产品销量不及预期，市场认为中国的苹果链就完了。但随后并非如此，一波反弹5-10倍的涨幅，比比皆是。当下的CXO何其相似，搞了半年多的生物安全法案，美联储加息，简直就是一模一样，现如今法案夭折，美联储降息，全球医药公司投融资活跃，研发活跃，外包订单增加。这一次CXO会如何呢，不会简单重复，但很多因素是在重演。
短线医药医疗板块虽然出现回落，但目前整体还是低位区，对于这种战略性板块我们更愿意以中长线的视角来观察，而不是看一天两天的震荡。
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