九月中下旬以来，半导体板块因其亮眼的市场表现吸引了大量关注，根据Wind数据，2024.9.24-10.31申万半导体指数上涨61.41%，涨幅较为突出。同时产业端也传来好消息，根据美国半导体产业协会（SIA）数据，2024年二季度全球半导体销售额1499亿美元，同比增加18.3%，环比增加6.5%。8月全球半导体销售额为531亿美元，较2023年8月的440亿美元增长20.6%，全球和中国半导体销售额均连续10个月实现同比正增长。而从地区来看，美洲（43.9%）、中国（19.2%）、亚太/所有其他地区（17.1%）和日本（2.0%）的销售额均同比上涨。那么在半导体需求持续向好的环境下，后续可以关注产业端哪些数据情况？PC、乘用车、面板等细分板块的销量表现如何？
山哥来啦！为大家分享他对于半导体及各细分板块的洞察和研究，小伙伴们速来围观 ~
郑巍山
根据Wind指数，申万半导体指数在9月上涨22.51%，10.1-10.22上涨19.03%。具体来看，申万模拟芯片设计指数9月上涨26.04%,10.1-10.22上涨16.95%。申万数字芯片设计指数9月上涨24.81%，10.1-10.22上涨20.80%。本轮9月底-10月初科技板块的上涨主要受益于宏观层面政策力度较大以及对“市场预期”的转向。而10月中下旬科技板块表现亮眼的主要原因是上层的发言，凸显了科技板块在长期国家战略和未来大国核心竞争力中的重要位置。
而费城半导体指数基本在正常演绎基本面的变化逻辑，NV链除了NV在云端服务商（CSP）订单和Blackwell芯片重回正轨情况下创新高以外，基本都处于震荡趋势，目前已出的个别海外大厂的财报业绩也主要以演绎自身独立逻辑为主。接下来财报季核心关注CSP、手机产业链、半导体设备大厂的订单，对半导体板块后续指引的情况，特别是对中国区的指引。从半导体板块整体总结来看，基本面仍旧是除了AI需求强劲以外，不同半导体细分领域的周期复苏或有先后，但整体复苏趋势或将没有改变。
空间漫步
10月15日，某国产电脑品牌在其年度科技盛会Tech World上，与众多AI巨头联合展示了最新AI PC、AI Now、液冷服务器以及混合式AI优势集等众多产品和解决方案，全面释放发展潜能。从PC行业整体来看，复苏情况如何？AI PC目前发展趋势如何？
郑巍山
根据我们调研，9月主流电脑厂商约出货1230万台笔记本电脑，同比减少0.8%，环比增加7.9%。2024年三季度总计出货3370万台，同比减少3%，环比增加3%，符合各家对三季度相对平淡的指引。
我认为，目前PC产业链复苏和换机逻辑均低于预期，核心还是在于AI功能不够强，而并非产品形式问题。某国产电脑品牌年度科技大会上最新的AI PC展示效果好于此前，AI PC后续值得继续关注。当前AI PC的核心还是关注云端AI而非端侧AI，因为在GPT等一众模型能力实质性突破之前，端侧AI受到的掣肘或更多。
未来之翼
据乘联会数据，9月份中国大陆乘用车零售销量同比增长4.5%，至210.9万辆。9月份，新能源汽车销量在中国大陆乘用车零售销量的份额超过53%，这是新能源汽车销量连续第三个月超过燃油车。出口方面，9月，中国汽车出口量达到53.9万辆，环比增长5.4%，同比增长21.4%，截至2024年9月底，新能源汽车累计出口92.8万辆，同比增长12.5%。那么汽车半导体市场近期可以关注吗？
郑巍山
根据IDC的最新预测报告，到2025年，全球汽车半导体市场规模将超700亿美元，同比增长超10%。针对本阶段汽车半导体产业链的积极变化，我认为，一方面原因是如乘联会数据所显示，终端行业表现相对较好，而另一方面则是耕耘了2-3年左右的各环节车规芯片导入都在逐步落地。
虚拟诗人
面板市场近期价格和销量走势怎么看？
郑巍山
价格方面，根据TrendForce数据，电视面板需求动能放缓，价格向下的压力已逐渐浮现，同时显示器面板价格亦受电视面板价格影响，价格持续收敛。但近期中国针对节能家电以旧换新的补贴政策和十一长假长达两周的减产计划开始收到效果，让全尺寸面板价格走势趋向稳定。
根据TrendForce发布最新的10月下旬面板报价，10月电视面板价格全面止跌。然而，IT面板逐渐进入淡季，显示器面板模块价格预计下降0.2-0.3美元，而高价的横向电场效应显示技术（IPS）笔电面板则小幅下跌0.1美元。
基金经理
曾任职于国元证券股份有限公司、景顺长城基金管理有限公司、兴业基金管理有限公司，从事投资、研究相关工作。2018年10月加入银河基金管理有限公司，现任股票投资部总监、基金经理。
2019年5月起担任银河创新成长混合型证券投资基金基金经理。2020年2月起任银河和美生活主题混合型证券投资基金基金经理。2020年5月至2021年12月任银河臻选多策略混合型证券投资基金基金经理。2022年3月起任银河产业动力混合型证券投资基金、银河智联主题灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
投资理念
风险提示：
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