三季报出来了，被动指数基金是最靓的仔。

股票型ETF规模，从二季度末的1.81万亿增长到2.76万亿，并且实现了一个里程碑式的跨越：

偏股型公募基金中，被动指数基金持有A股的规模占比，达到了51.11%，首次超过主动偏股基金持有A股的规模，成为投资A股的重要工具。

（来源：兴业证券）

规模猛增，一个是指数自身涨幅，另一个是各路投资者的蜂拥净申购。

与之相比，虽然三季度主动偏股基金也是赚钱的，但整体却被净赎回了，并且是无论你业绩高低，都是无差别的赎回，净流出规模从二季度的723.31亿，升到三季度的1093.51亿。

看来大家是对主动偏股基金这个品种本身，不那么看好了，趁着回本或者盈利之后，就赶紧赎回，掉头去买指数基金了。

所以虽然行情好起来了，但如果你手上有规模很小的主动基金，反而要留意是不是有清盘风险。

然后从投资范围来看，这些指数基金以大市值宽基指数为主流。

截止三季度末，宽基ETF规模占全部股票型ETF规模比例高达75%，这75%里面，沪深300指数的产品规模又占到了接近一半。

也就是说，现在被动指数基金规模的猛增，主要在大盘龙头上，沪深300是妥妥的王者。

（来源：兴业证券）

而这背后的重要推手，和汇金的买入脱不开干系。

从三季报的数据来看，“中央汇金投资”和“中央汇金资管”等国家队，合计持有主流股票ETF市值超9400亿，是去年末持仓总市值的8倍以上。   

中央汇金投资，三季度没有申购和赎回操作，持有的主流ETF靠着市场上涨，总市值超过5900亿，其中华泰柏瑞沪深300ETF市值最高，也持有上证50、中证500、创业板、科创50等宽基指数；

（来源：中国基金报）

而另一边的中央汇金资管，则成为了买买买的主角，大幅增持主流ETF近千亿份，主要是沪深300ETF和上证50ETF，估算增持金额超2500亿，持有总市值超过3100亿。

（来源：中国基金报）

这里补充一下，中央汇金资管是中央汇金100%控股的一家子公司，专门做资产管理这块，和中央汇金投资只是主体不同，但买入性质上是没啥差别的，都是国家队。

更值得一提的是，在沪深300满屏制霸的同时，一颗新星也开始崭露头角——中证A500指数。

三季度新成立股票型ETF共264.72亿，其中中证A500ETF就占了200亿，是绝对大头，零售大佬招行，A500ETF募集规模超过百亿。

A500指数刚出来的时候，小巴就和大家做过一个科普，当时的热度并不算高。

→《中国版“标普500”，全新的市场风向标？》

但这几天在销售端排山倒海的广告架势之下，很多人都已经知道这么一个标的，并且因为它编制规则更好，有可能取代沪深300位置的说法，大家现在都有一个疑问：要不要入手，要不要卖了沪深300，换上A500的车？

首先，就如咱们之前的文章所说，中证A500的编制确实比沪深300先进。

沪深300指数依然是市值加权的方法来编制，不可避免就会纳入更多金融、石油石化、消费这样的公司，传统行业占比高，但科技、医药等一些新兴的，经济转型当中的重点行业，权重却不够高，没办法体现经济结构的变化。

再加上按市值大小来选，就会造成“高买低卖”的情况。

而中证A500指数，更加先进，效仿了成熟市场指数更加均衡的编制规则，先用ESG评分排除有爆雷风险的企业，再定各行业比例，最后根据市值选出各行业的龙头，行业分布更均匀。

所以才会有人说，中证A500指数会成为取代沪深300的那个明日之星。

但对于当下A500指数这种狂热的销售，咱们还是得客观说一句，和这些机构想“弯道超车”赚钱也脱不开干系。

从别国市场的经验来借鉴，主动基金祛魅之后，转向指数基金是一个趋势。

而指数基金这一块，马太效应是很强的。

大家买主动基金，可能还会看各基金经理有啥不同，百花齐放，但指数基金这边，就是跟踪指数，所以投资者在买的时候，不需要考虑那么多，直接买市场上规模前几的基金就得了。

流动性好，费率还可能会因为基金公司赚钱多了，给大家降一降。

所以，华泰柏瑞沪深300ETF以接近4000亿的规模，稳居一众沪深300ETF产品的榜首。

而三季报的数据也显示，前5名基金公司的产品利润，可以占到整个行业利润的4成。

（来源：wind）

其他的基金公司，在已有指数，尤其是受众面最广的沪深300 上，是很难卷赢排名前列的大佬的，为了求生存和发展，就得另辟蹊径，而中证A500作为新指数，编制规则和沪深300比也有优势，自然就成为“各路兵家的必争之地”了。

中证A500是不是真好到需要疯抢的程度，不一定，但卖方的心思在这波热潮里面显然少不了推动。

至于咱们要不要买中证A500指数？

1、如果你投资组合里面没有国内权益资产，或者还没买宽基指数，又或者之前买的一些宽基指数已经卖出，盈利落袋了，这些闲置资金在考虑新的标的，那么中证A500确实是一个不错的选择。

2、如果你手上已经一大堆宽基，沪深300、中证500这些都有，刚回本赚了一点，甚至可能还在浮亏的话，那么其实不必着急切换。

一方面，中证A500的成分股和沪深300有80%以上重合，剩下就是16%的中证500和极少量中证1000的成分股，所以这几个指数合在一起，和中证A500差不多。

（来源：广发基金）

另一方面，无论是沪深300还是中证A500，其实很多标的长期拿着都能赚钱，大家亏钱的原因，更多是操作上难以克服人性的弱点，高买低卖。

指数在进化，肯定是好事，市场里的产品也总是会有更好的选择出来。

但如果没有去纠正自己投资操作上的一些失误，总是就着情绪上头去做决策，那再好的标的，最后可能都是做成亏钱的结局。

3、最后，不认购新基金的建议，在中证A500这里依然适用。如果真喜欢这个指数，等运作一段时间之后，再以更低费率申购，岂不更香。