一、中证A100指数的由来
中证A100前身是中证100指数(000903),发布于2006年5月,当时的编制思路是从沪深市场中选取100只市值较大、流动性较好且具有行业代表性的上市公司证券作为指数样本。
从编制思路里可以看到,以前的中证100指数,主要是以“规模”为标准来进行选样的。
两年前,中证指数公司对中证100的编制方案进行了大改,借鉴了国外顶尖指数公司的编制思路,运用 “行业均衡选样”与“规模选样”相结合的方式,采用了行业中性、ESG筛选、精选龙头等选样规则,对中证100指数进行了优化,使指数更具市值代表性和行业均衡性,以便能更好表征A股龙头公司表现,进一步提升指数可投资性。
重新修订规则之后,中证100在样本空间、可投资性筛选和权重限制上都有增添新的要求,比如样本空间从原来的沪深300修订为中证全指;增加过去一年日均成交额位于样本空间前90%的流动性筛选条件,剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司等。
这样的编制规则,和最近很火的中证A50、中证A500系列指数就很接近了——都是参照中证全指样本空间,并且融合了行业均衡、ESG、互联互通等要素。所以为了更好突出指数定位,丰富特色宽基指数体系,中证指数公司宣布将中证100指数名称调整为“中证A100指数”。
其实要说先来后到的话,中证A100的编制方式的“升级”,可是在中证A50和中证A500这两只今年的“爆款”指数之前呢。可以说中证A100是我们国家第一只从行业均衡视角反映A股核心龙头公司表现的宽基指数,也是我国首只将ESG纳入考量范围的核心宽基指数。
二、中证A100指数的基本情况
1、指数基本情况
由于中证A100从沪深市场中选取100只市值较大、流动性好且具有行业代表性的上市公司证券作为指数样本,相对更聚焦“大中市值”。根据wind数据显示,截止2024年10月28日,指数成分股平均市值超2800亿元。
2、指数的行业分布
从其行业权重分布情况来看,中证A100指数的新经济行业权重较高,其中,工业、信息技术、通信服务、医药卫生行业合计权重约48%。凸显了该指数对“新质生产力”的重视与倾斜。
数据来源:中证指数公司,时间截至:2024-10-30
3、指数的成分股
从指数的成分股来看,在剔除了部分银行、非银金融、食品饮料等传统行业成分股,同时纳入了电力设备、电子、有色金属等新经济行业的上市公司,原来的传统行业的成分股整体呈缩减趋势,而高景气度行业、个股占比正逐步上升。整体来看,成分股的分布变得更加多元和均衡,可以更好地表征A股市场整体表现。
4、指数的整体风格
从风格来看的话,中证A100整体偏向高质量、高成长风格,且在基本面与ESG实践方面表现良好。
根据中证指数公司披露数据,截至9月30日,样本平均净资产收益率、近五年营收增速分别为11%、8.8%,均高于市场平均水平,近七成样本连续十年以上分红,近八成样本中证ESG评级在A及以上。有效降低指数样本发生重大负面风险事件的概率,更符合互联互通股票标的资格,这一优势极大地促进了国际资本对A股市场的便捷配置,从而显著增强了该指数在全球范围的吸引力。
三、中证A100指数的投资价值
1、自带“均衡”配置策略的投资工具
近期市场震荡加剧,行业表现分化,市场轮动加快。不少小伙伴都表示十分头疼,今天追了“西边”的行业,明天涨了“东边”的行业,太难踩中市场节奏了。不少人纷纷开始借助资产配置策略,通过均衡配置等方法,让自己的投资组合在波动市场中表现得能够更为平稳一些。
而中证A100指数,作为“A系列”的指数,在编制时,就已经考虑了“行业配置均衡”的问题,并且将均衡作为了样本筛选条件之一,相当于自带了一个“均衡器”。
相较于其他核心指数,中证A100的均衡还体现在比较走“中庸之道”,避免单一风格扎堆的路线上。
比如中证A50,要求成分股过去一年日均自由流通市值最大的50只证券,并且成分股中各二级行业入选数量不少于1只;而中证A100则要求先在中证二级/三级行业中选市值大的龙头,并且各一级行业自由流通市值分布与样本空间尽可能一致。
将筛选条件下沉至二、三级细分行业,在保障了指数成分行业多样性的同时,也一定程度上避免了扎堆大市值行业的情况。
2、帮助我们把握核心资产的好抓手
从成分股上来看,中证A100指数聚焦A股核心资产,精选大且强的公司、行业龙头。相较于一些在分散性上更强的指数,如中证A500来说,中证A100会更聚焦核心资产。
比如从市值分布来看,中证A100指数的成分股在500亿元-2000亿元的市值占比更高,相较中证A500指数,其大盘蓝筹的风格会更加突出。
对于想要把握行情第二阶段、或是为中长期持有提前做好布局的朋友,当市场逐步从情绪交易过渡到基本面交易的时期,核心资产作为在各自行业中占据领导地位、具有强大竞争力和持续增长潜力的优秀企业,会相对更容易受到资金的青睐。此时,中证A100指数就可以作为帮助我们把握核心资产的好抓手了。
3、“新质生产力”含量更高
相较于传统的大盘蓝筹指数,如沪深300,中证A100在编制时,有意识地加重了“新质生产力”的含量,跟随资本市场结构变化以及宏观产业转型进行了优化调整。因此从呈现出来的行业结构上来看,中证A100的医药卫生、信息技术等新兴行业权重高于沪深300,但在金融和主要消费上的权重要低于沪深300,更贴合推动“新质生产力”发展的要求和发展思路。
总的来看,中证A100是一个自带“均衡器”、聚焦核心资产,且“新质生产力”含量更高、更符合国际“审美”的宽基指数,在当下市场震荡加大、市场分化较大、轮动较快的环境中,是一款不错的投资工具。如果感兴趣的朋友,可以关注小诺家的诺安中证A100指数证券投资基金(A类320010,C类010351),借助宽基指数来把握市场机遇。
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参考文献:
1、中证A100指数编制方案,中证指数有限公司,2024.10,版本号V1.4
2、丰富特色宽基指数体系,中证100指数即将更名为中证A100指数, 中证指数有限公司,2024-10-11
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