$坤恒顺维(SH688283)$  

【坤恒顺维】交流要点：

1、业绩下滑原因：1）下游行业投资结构及需求波动对公司经营业绩产生影响。2）今年完成两个募投项目结项，募投项目投入建设导致资产折旧摊销总额增加。3）研发费用持续增长，同时现金管理收益率同比降低。

2、新兴业务：卫星领域，测试仿真需求快速增长，公司产品如无线信道仿真仪、射频微波信号发生器、频谱仪等已在产业链多个用户中应用，客户数量和业绩贡献持续快速增长；移动通信领域围绕通感一体化技术方向进行研发，预期将带来增量需求。

3、产品研发：Q1-3研发费用5088万元，同比+20.93%。信号源和频谱仪等新产品用户认可度提升，卫星领域的终端综测仪及系统获得批量订单。公司推出业界领先的80通道无线信道仿真仪，新产品研发不断取得突破。

4、手机综测仪：10月份已收到一些订单，需求主要来自卫星互联网运营商。预计今年将获得手机终端厂商的大额订单，未来两年可能有大几千万到1亿的注入。卫星互联网二代预计26开始出现批量订单。

5、移动通信产业展望：目前处于5G的相对低谷，正在向5.5G和U6G方向演进。虽然当前需求较弱，但从已落地和正在对接的订单来看，未来将逐步修复。公司预计明年移动通信产业将有较好的回升趋势。

6、新成立的芯片公司：主要方向包括为坤恒顺维提供特种芯片，并通过市场化交易实现利润，同时做宽带的砷化镓和氮化镓芯片。公司致力于高难度、稀缺芯片的研发，与制造商合作进行技术迭代。