自9月下旬以来，受益于多项利好政策的接连出台，资本市场信心有所提振，权益基金再次成为众人瞩目的焦点。在市场回暖初期，权益基金通常更容易在短时间内斩获极具吸引力的涨幅，但高收益往往也伴随着高风险。而债券基金凭借长期稳健的收益表现，通常被认为是投资组合的“压舱石”，也是家庭资产配置中不可或缺的关键一环。
值得关注的是，拟由华富基金固定收益部总监助理尤之奇掌舵的纯债基金——华富祥晖6个月持有期债券型基金（A类：022010，C类：022011）即将于11月4日起诚意发行，或是投资者进行底仓配置的优质选择。
纯债基金——底仓配置“更优解”
华富祥晖定位“追求低波稳健”的纯债基金，聚焦中短久期中高等级信用债，不投资任何含权资产，债性纯正，力争满足投资者“求稳”的投资需求。
从资产配置的角度出发，纯债基金主要具备两大优势：
1
股市波动“缓震器”
纯债基金由于不投资权益资产，其能有效规避权益市场的高波动，更贴合中低风险者追求稳健的风险偏好。
据Wind数据显示，短期纯债型基金指数、中长期纯债型基金指数近5年的最大回撤分别为-0.76%、-1.75%，显著优于偏股混合型基金指数和普通股票型基金指数的回撤水平。因而，纯债基金能在资产配置中起到很好的“减震”效果，尤其是在行情震荡时能有效降低组合波动，平衡收益与风险。
数据来源：Wind。短期纯债型基金指数的代码为885062.WI，中长期纯债型基金指数的代码为885008.WI，偏股混合型基金指数的代码为885001.WI，普通股票型基金指数的代码为885000.WI。近5年统计区间为2019.10.1-2024.9.30。相关指数历史业绩不代表相关类型基金未来业绩表现。
2
资产配置“压舱石”
在利率中枢下行和市场波动加大的背景下，波动相对较低、中长期收益表现稳健的纯债基金成为不少投资者的配置首选。
以纯债基金指数（包含短期纯债型基金指数和中长期纯债型基金）为例，过去17年无论是债券牛市还是熊市，由年初起计，其年年均能获得正收益，有着较为稳健的历史表现，且收益率曲线长期趋势向上，“续航”能力强。无论是追求家庭资产的稳健增值还是寻求投资组合中的底仓配置工具，纯债基金都是不错的选择。
数据来源：Wind。万得纯债基金指数包括短期纯债型基金指数及中长期纯债型基金指数。第1张图指数单年度涨幅的统计区间为2007-2023年各单年度，单年度是指1.1-12.31。第2张图指数近17年统计区间为2007.10.1-2024.9.30。相关指数历史业绩不代表相关类型基金未来业绩表现。
实力战将坐镇
华富祥晖的拟任基金经理尤之奇，深耕债券投研领域多年，整体投资风格较稳健，擅长通过宏观经济的动态逻辑推演与微观数据验证相结合的方法，确定债券投资组合的仓位配比与久期策略，在信用债挖掘和利率债波段交易方面积累了丰富的经验。从历史业绩来看，其在管的华富中债-安徽省信用债指数A近1年回报为4.18%(同期基准涨幅1.53%)，过往业绩表现出色。
基金业绩及基准数据来源：基金2024年三季报，近1年统计区间为2023.10.1-2024.9.30，华富中债-安徽省信用债指数A的基准分别为中债-安徽省公司信用类债券指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。基金的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成对基金管理人管理的其他基金业绩表现的保证。
作为一名风格稳健的基金经理，尤之奇始终将客户的持有体验放在首位，在投资中尤为注重对产品的回撤控制。他表示在未来产品运作中将从控制产品久期和设置止盈止损目标两方面主动控制回撤：一方面，通过对宏观基本面和债市趋势的判断动态调整组合久期，在预期利率下降时增加组合久期，以捕捉债券价格上升带来的收益，在预期利率上升时降低组合久期，以规避债券价格下降的风险；另一方面，根据产品定位与目标客群的风险偏好，提前设定止盈点和止损点，力争降低产品的波动幅度。
针对近期债券市场的调整与波动，尤之奇表示，自“9.24”政策组合拳密集出台后，权益市场行情出现转折，近期“股债跷跷板”现象较为明显。从品种来看，信用债的调整幅度要高于利率债。但在安全性较高的优质资产相对稀缺的背景下，许多欠配机构的配置力量仍然较强，因而这波回调对于利率端的冲击相对可控。
回顾以往的债市表现，可以发现影响债市的关键因素还是流动性，从目前的市场交易行为和央行的政策导向来看，市场整体的流动性还处于相对宽松的阶段，即使后续股市表现较好，在资金面没有明显趋紧的情况下，对整体债市而言或许只是阶段性的扰动。从管理债基的角度出发，想要追求低波稳健、长期向上的净值曲线走势，整个产品负债端的稳定性就显得非常重要，只有保证较为充足的资金流动性才能有效应对潜在的客户赎回操作，避免被迫以低价卖债，进而对产品净值产生负面影响。
这也是华富祥晖的产品亮点之一，通过设置6个月最短持有期，既保证负债端的稳定性，减少非理性赎回对基金资产的扰动，提升持有体验，同时又能帮助投资者规避“追涨杀跌”，减少频繁申赎的交易成本。
展望下阶段债市行情
主要有几个方面值得关注，包括未来更为具体的政策支持力度、政府债券发行密度对资金面的冲击以及经济自发的修复程度。从宏观角度来看，当前外部环境变化带来的不确定性增多，世界经济增长动能不强，通胀压力有所缓解，主要经济体经济表现有所分化，货币政策进入降息周期。而我国经济运行总体平稳，高质量发展扎实推进，目前来看本轮政策刺激更多还是以货币政策作为主要发力点，因而债券仍是受益品种。
在经济转型大背景下，存款利率和 LPR 下调或将持续，央行大概率将依旧保持支持性的货币政策，长期来看债券依旧值得配置。而信用债经过本轮调整后，部分品种信用利差已经走扩至较高分位数，同业存单收益水平也处于政策利率相对高位，所以无论是从票息收益还是未来收益率的下行空间来看，信用债都相对值得配置。
总体而言，华富祥晖将基于对债市的判断，从动态久期管理、精细化优选个券等多个方面，力争在波动的市场中追求资产的稳健增值，致力于为投资者提供应对市场波动的底仓配置工具，该产品将于11月4日起在交行正式发行，感兴趣的投资者可以多多关注！
·风险提示
基金/债市有风险，投资需谨慎。本文关于债券市场、经济基本面、债券投资的论述仅为本公司对当下证券市场的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本文不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自公开资料整理，本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/债市投资。
华富祥晖6个月持有期债券型基金是债券型基金，投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%。华富祥晖对每份基金份额设置6个月的持有期，在每份基金份额的最短持有期到期日前（不含当日），基金份额持有人不能对该基金份额提出赎回申请；每份基金份额的最短持有期到期日起（含当日），基金份额持有人可对该基金份额提出赎回申请。华富中债-安徽省公司信用类债券指数基金属于债券型基金，采用代表性分层抽样复制策略跟踪中债-安徽省公司信用类债券指数，紧密跟踪标的指数。基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，其中投资于标的指数成份券和备选成份券的比例不低于本基金非现金基金资产的80%。基金管理人对以上基金的风险评级均为R2级，适合风险承受能力等级为C2级及以上投资者认购。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。指数型基金可能发生基金投资组合回报与标的指数回报偏离，指数编制机构停止服务，成份券停牌、摘牌或违约等风险。有关以上基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。请投资者注意，不同基金销售机构对以上基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构做出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读以上基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解以上基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。以上基金由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理职责。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在做出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。尤之奇，13年证券从业经验，其中4年基金管理经验。2017年6月加入华富基金管理有限公司，目前担任华富中债-安徽省公司信用类债券指数基金（2020.8.17起）、华富中债1-3年国开行债券指数基金（2021.9.15起）、华富中证5年恒定久期国开债指数基金（2022.3.14起）、华富恒盛纯债基金（2024.8.16起）、华富恒享纯债基金（2024.8.21起）、华富吉富30天滚动持有中短债基金（2024.8.21起）、华富吉禄90天滚动持有债券基金（2024.8.21起）、华富恒惠纯债基金（2024.9.24起）的基金经理。华富中债-安徽省公司信用类债券指数基金（2020.8.3成立），基准为中债-安徽省公司信用类债券指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%，过往业绩回报/同期基准如下：2020年截至当年年末成立未满六个月，不展示其业绩；2021年A、C份额5.13%、4.99%/2.01%，2022年A、C份额2.50%、2.39%/-0.35%，2023年A、C份额6.13%、6.02%/2.31%。华富中债1-3年国开行债券指数（2021.9.15成立），基准为中债1-3年国开行债券指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，过往业绩回报/同期基准如下：2021年截至当年末未满6个月，不展示其业绩；2022年A、C份额2.69%、2.60%/-1.03%；2023年A、C份额2.90%、2.80%/-0.77%。华富中证5年恒定久期国开债指数（2019.1.28成立），基准为中证5年恒定久期国开债指数收益率，2019年（自合同生效起）A、C份额4.29%、4.18%/4.13%，2020年A、C份额2.73%、2.63%/3.47%，2021年A、C份额5.36%、5.27%/5.69%，2022年A、C份额2.70%、2.59%/3.21%，2023年A、C份额3.98%、3.91%/4.28%。D类份额（2024.8.23成立）基金成立未满6个月，不展示其业绩。（以上数据来自基金定期报告）
本文作者可以追加内容哦 !
