A股壳资源又成紧俏货，ST威帝的伯乐在哪里？！

“有没有市值10亿元左右，准备卖壳或者可以借壳的？某净利润3个亿左右的公司在寻壳。”一位浙江地区的资本中介人士在投行业务交流群里发布了一条求购壳公司的信息。最近一段时间，随着并购政策放松与买壳成本下降，A股并购重组重新活跃，市场似乎正在释放不一般的激情。该资本中介人士称，最近，找壳和卖壳的公司明显增多，“由于近期市场需求转暖，上市公司壳资源又值钱了。”

“这几天，有很多公司通过各种方式寻求对上市公司控制权的买卖。”上述资本中介人士告诉经济观察报，谋求控制权的公司包括了国资和民企。其中，国资一般要求标的市值体量较大，要求本身有持续经营能力，有稳定利润，而民企拟收购的标的市值多在20亿元—50亿元。

控制权转让一直以来都是资本市场上的热门话题。多位投行人士告诉经济观察报，目前公司转让控制权交易转暖，与监管对并购重组事项的态度有一定关联。

9月24日，中国证监会发布“并购六条”，进一步优化重组审核程序，提高重组审核效率，活跃并购重组市场。随后，沪深交易所先后组织座谈会，推动“并购六条”落地。

据上交所官方微信号文章，上交所相关负责人在10月10日的券商座谈会上称，当前，要把握难得的机遇，与监管部门和上交所同向发力，积极开拓，大胆创新，支持服务上市公司用足用好并购重组政策工具，尽快推动一批标志性、高质量的产业并购案例落地，将创新政策举措转换为上市公司高质量发展的实效。

信雅达咨询创始人戎一昊告诉经济观察报，在监管层面，证监会发布的“并购六条”中明确提出，支持上市公司向新质生产力方向转型升级，并鼓励上市公司加强产业整合。这表明监管层对于借壳上市持开放态度，旨在通过市场化手段，促进资源向新质生产力方向聚集，提升资源配置效率。

一位在公司曾负责借壳上市的人士表示，此前监管风向对于重组借壳并不鼓励，因而，公司终止了相关计划。但近来，在与监管部门的沟通中，他明显感觉到了风向的变化。

预期升温

戎一昊告诉经济观察报，目前，产业结构的调整和升级是经济发展的必然要求。在经济结构调整的大潮中，上市公司的产业转型可以通过两种方式实现：一是不符合产业政策的公司正常退市，让新符合产业政策的公司上市；二是通过重组和借壳的方式，让业务不佳的公司出让壳资源，而让业务表现良好的新公司上市。

他表示，后者不仅能够避免退市带来的一系列问题，还能够快速实现产业的更新换代。“通过借壳上市，可以有效地促进产业的转型升级，将不符合当前产业政策的公司退出市场，同时让符合产业政策的新公司通过资本市场获得融资等诸多发展机会。

经济观察报注意到，目前部分上市公司在控制权变更时或者过后一段时间，就拥有了资产注入预期或开启了相应计划。

银河证券表示，自2024年7月下旬以来，重组指数表现持续较全A指数占优。随着并购重组政策支持力度加大，参与并购重组的上市公司数量有望逐渐增多；上市公司通过并购重组实现产业整合或多元化战略，有望提高资产质量、提升经营效率、提升估值空间，从而提高投资价值。

然而，并购重组浪潮汹涌，水面下则暗流涌动。

戎一昊表示，在当前资本市场中，借壳上市虽然为企业提供了一条快速进入市场的途径，但这种操作同样伴随着显著的风险。

“尽管交易双方通常都是公开透明的，信息披露也相对充分，但短期内的市场炒作行为往往导致二级市场上股价的飙升，形成投资泡沫，这一部分属于市场风险；同时由于借壳上市涉及复杂的审批流程和多方面的监管要求，任何环节的延误或失败都可能导致整个交易的流产。

纵观两市，目前符合总体市值不高，本身壳资源干净的（债权债务清晰，质地优良的壳资源）并不多，投资者应该擦亮眼睛，壳公司也可能存在债务重组问题，如果未能妥善处理原有的债权债务，那么借壳上市的企业可能会因此陷入困境！因此壳资源自身是否存在问题、清晰的资产结构、有无负债这些指标就显得尤为重要。而ST威帝，目前公司账面现金存款5.6个亿，银行借款一分都没有，大股东隶属丽水国资委，这么干净的壳资源，似乎正在等待她心中的伯乐。