2024年是低空经济发展的一个拐点之年！$万丰奥威(SZ002085)$#低空经济“加速起飞”，赚钱机会在哪？#
一方面，我国一些“低空经济”方案已经开始密集落地了。
另一方面，飞行汽车主流技术路径——eVTOL（电动垂直起降航空器）研发顺利，以吉利、小鹏为代表的车企纷纷加速产品落地。
特别是小鹏的飞行汽车，进展迅速。
目前，小鹏分体式飞行汽车的飞行体（代号X3-F）即将进入适航审定阶段。同时，飞行体的生产基地也已动工，预计将于2024年第四季度开启预订，到2025年第四季度就能量产交付
总的来看，我国低空经济市场规模到2025年预计能达到1.5万亿元，到2035年有望达到3.5万亿，形成真正的万亿蓝海。
那么，这么大的市场空间，蕴藏着哪些投资机会呢？
低空经济和新能源汽车还不一样。
汽车行业，不论汽车是油车还是电车，道路已经铺好，车子买来就能开，卖车的空间也是现成的，只是从卖油车变成了卖电车
但在低空经济中，一切都是新的，需要将地面的一切复制到空中，市场空间更庞大，机会也就更多
像低空经济中的原材料厂商泰和新材，制造商万丰奥威、宗申动力，运营商中信海直等都有成长潜力。
其中，中信海直是我国唯一上市的通用航空运营公司，还有风电、华为、卫星导航等概念，是低空经济中毋容置疑的大黑马。
那么，支撑中信海直飞升的逻辑在哪？
第一，背靠中海油，传统业务相当稳固。
自成立以来，中信海直就给从事海洋石油、天然气勘探、开发的中外石油公司提供海上直升机飞行服务，其中，海上石油直升机飞行服务是中信海直最核心的收入来源
从近5年的业绩来看，中信海直的营收从2019年的15.67亿提高到2023年的19.7亿，年复合增速在6%左右，增速不算亮眼，但胜在比较稳定。
这么稳健的业绩，必然离不开牢固的大客户——中海油。
中海油是我国最大的海上油气运营商，也是中信海直的第一大客户。
从过去7年来看，中海油集团对中信海直的营收贡献均超过50%，且呈逐年上升趋势，2022和2023年，中海油对中信海直营收贡献都超过了67%，是个大功臣。
此外，中海油还在持续加大国内勘探开发力度，力争2025年油气产量超过8000万吨。这样来看，中信海直未来的业绩也不用愁。
更惊喜的是，在营收稳健的同时，中信海直的盈利能力在不断提升。
2022年国际原油价格下降，海上石油飞行业务受到影响，中信海直毛利率直接从2021年的26.52跌到了2022年的20.25%，净利润也降到了9.45%。
进入2023年，油价回升，中信海直业务回归常态，盈利能力开始修复。到2024年三季度，毛利率回升到了21.59%，远高于万丰奥威、宗申动力、中直股份等低空经济龙头。
还有一个很有意思的地方，中信海直几乎没有销售费用！
2017年之前，中信海直的销售费用均为0，2017年至今销售费用率最高不超过0.9%，而且这部分销售费用大概率跟2017年设立从事融资租赁业务的控股子公司有关。
这也能看出，中信海直并没有去开拓新的大客户，客户结构是很稳定的，与中海油的关系也是非常紧密的，目前已完成与中海油总部的三年战略合作协议续签。
第二，低空通航运营，蓄势待发。
有句话说得好，君子藏器于身，待时而动。
在低空经济尚未兴起之时，中信海直就已经做好了准备，蓄势待发。
1、通航经验丰富
中信海直是通航当之无愧的老大哥，41年的经营使得公司拥有完善的航班网络、运行管理及飞行保障能力。
机队方面，中信海直拥有先进型号直升机93架，其中无人机11架，直升机队伍规模位居亚洲榜首，飞行员203人。对比同期的南航通航，只有34架直升机，129个飞行员。
而且，截至2023年末，中信海直累计安全飞行时间已经超过了50万小时，占国内通用航空飞行总量的比重超过35%，飞行经验非常丰富。
机场方面，中信海直有四个直升机场，覆盖了三大海域。而且，公司在南北极也有作业区，是国内首家也是唯一一家在海外开展作业的通航公司。
2、eVTOL业务有望放量
飞了41年直升机之后，海直在运营服务和空域管理方面都有丰富经验。而eVTOL作为下一代的飞行器，过往的经验无疑都能复用。#结构性特征明显，如何跑赢指数？#
在低空飞行方面，中信海直已经布局了低空旅游、城际航线等板块，开通了深圳—金沙湾、深圳—珠海等多条城际航线，并在舟山—东极岛开通了岛际摆渡飞行，为未来eVTOL运行场景做前期验证。
此外，为了进行后期eVTOL的运营和市场需求探索，以及应用场景网络的搭建，中信海直与吉利沃飞长空、德国Lilium公司签署战略合作协议，共同推进eVTOL商业化进程。$中信海直(SZ000099)$
其中，沃飞长空是国内唯一兼具全自主知识产权eVTOL的产品研制的低空出行公司，甚至在国际上也有一席之地，其全自研产品AE200已完成适航技术验证机的一阶段试飞。
与沃飞长空的战略合作，也恰恰能证明，中信海直在低空运营上面是非常优秀的。
数据显示，我国eVTOL市场规模预计在2026年迎来大规模放量，2026-2030年的复合增速能达到53%，预计到2035年，我国eVTOL市场规模将突破5000亿。
这意味着，未来10年，eVTOL都将处于高速发展阶段，中信海直的eVTOL业务也有望实现大规模放量，厚增其业绩。
还有一点值得一提，中信海直与华为达成了战略合作。
两方达成合作，一起探索和发展包括但不限于飞行汽车、有人机与无人机融合运行、载人无人机运行新业态以及无人机城市低空运行管理在内的前沿技术和业务模式。
通过与华为合作，中信海直的核心竞争力和行业地位也将进一步提升。
最后总结一下，低空经济的火爆，更多是对产业链的推动，中信海直依托在通用航空运营行业的竞争优势，开展低空通航运营，紧抓机遇，成为低空经济的领跑者。
未来，凭借着强硬的合作关系和eVTOL业务的放量，中信海直有望实现业绩大幅上涨，静待花开吧。
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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