最近，光-刻-机概念反复活跃，主要受两因素驱动，一方面是国内11月或有光-刻-机行业重磅消息释放；另一方面美-国-大-选即将开盒，或对中国高科技产业进一步遏制，国产替代势在必行。$芯片ETF基金(SZ159599)$
对于芯片板块而言，光-刻-机及芯片设备自主可控是产业发展必然趋势，若有新的制-裁-落地，必将进一步加速这一进程。从需求上看，国内光-刻-机-需求十分旺盛，明年及后年逻辑/存储招标或有望超市场预期，后续光-刻-机持续到货带动半导体FAB继续扩产的逻辑是比较顺畅的。此外，国内光-刻-机持续取得突破性进展，作为半导体设备中尚未被突破的最后一块拼图，若后续进展良好，有望带动高国产化线招标。
那么，国产光-刻-机，到底什么水平？
9月，工信部印发《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录（2024年版）》的通知。目录中的“集成电路生产装备”板块列出了氟化氪光-刻-机和氟化氩光-刻-机。其中，氟化氩光-刻-机具有65奈-米以下的分辨率和8奈-米以下的套刻精度，能够支持28奈-米工艺芯片的量产。这不仅是中国在半导体设备领域的一次重大飞跃，也表明了中国在未来几年内有可能达到国际先进水平的决心。按照这次公布的数据，按套刻精度与量产工艺1:3的关系，国产光-刻-机大概可以量产28奈-米工艺的芯片。这意味着28奈-米以上制程的成熟芯片有望实现全流程国产化，在中低端芯片市场上，中国的量产能力或将不再受海外制约。
不过，需要指出的是，我们进步的空间非常大。目前光-刻-机国产化率仅为 2.5%，整机技术与海外差距仍较大。当下，半导体设备招标中，刻蚀、沉积等核心设备的国产化率获得了较大的提升，但光-刻-机作为核心设备国产化率不足3%的核心原因在于零组件供应与整机技术与海外差距较大，一台先进的光-刻-机高达 10 万个零部件，零组件的供应十分关键。
光-刻-机的主要构成部分包括：光源、光学系统、投影系统（物镜）、掩模、对准系统、晶圆台、控制系统等。目前，上-海---微----电----子是国内主要的光-刻-机生产企业之一（出货量占国内市场份额80%以上），其产品主要采用ArF、KrF和i-line光源，可满足IC前道制造90奈-米、110奈-米、280奈-米关键层和非关键层的光刻工艺需求，28奈-米设备积极研发推进中。此外，还包括华卓精科、科益虹源、苏大维格、晶方科技、新莱应材、腾景科技、茂莱光学、炬光科技、福晶科技、福光股份、美埃科技、清溢光电、路维光电、芯碁微装等光-刻-机产业链整机及相关零部件公司。
华福证券研报指出，尽管中国是全球最大半导体消费市场，但本土化缺口明显，2023年芯片自产率仅20%、半导体设备国产化率为35%、高端刻蚀机等关键领域国产化率不足10%。随着外部限制不断升级，国产替代催化投资机遇，本土设备企业有望延续高景气，相关设备厂商有望扩大份额，预计2025年国产化率将达50%。
往后看，芯片或为市场核心主线之一，逻辑主要有以下几点：
芯片国产替代化是大势所趋，国家意志坚决，大基金三期或撬动1.5万亿社会资本；
国内芯片需求空间大，尤其是解决光-刻-机核心问题后，打通了芯片国产化最后的堵点。
下游消费电子的拐点已经到来，伴随着下半年消费电子传统旺季来临，新品发布频频，新技术带动消费者换机意愿提升。
美-国-大-选来临，自主可控概念火热，遥指2019年开启的芯片板块大牛市。
并购重组题材，芯片产业链占了很大一块。
芯片板块具有高弹性的特征，中证芯片产业指数自2016以来累涨85%，表现优于同期申万电子行业指数、创业板、沪深300指数，并且在上涨行情中有望获得更高超额收益。截至到2024/9/30，中证芯片产业指数的估值76倍（PE-TTM），距离历史峰值还有超40%的空间，性价比值得关注（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，2016/1/1-2024/9/30）。
芯片ETF基金（159599）跟踪中证芯片产业指数，选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的上市公司证券作为指数样本，以反映芯片产业上市公司证券的整体表现，一共50只成份股，截至2024/9/30，前十大权重股为：中芯国际、北方华创、海光信息、韦尔股份、中微公司、澜起科技、寒武纪、兆易创新、长电科技、三安光电。（数据来源：深交所）
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
$拓荆科技(SH688072)$$中微公司(SH688012)$#半导体或迎上行周期，投资机会几何？##光刻机概念活跃，行情空间有多大？##半导体或迎上行周期，投资机会几何？##半导体板块大涨，抄底机会？## 11月初或将是本轮行情重要转折点#
买ETF，上东财！
中证芯片产业指数涨跌幅如下：2016年（-16.15%）；2017年（20.21%）；2018年（-41.75%）；2019年（140.85%），2020年（52.99%）；2021年（32.15%）；2022年（-37.41%）；2023年（-2.18%）;2024年1-9月（5.51%）。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。
本文作者可以追加内容哦 !
