上海莱士作为血液制品行业的领先企业，确实存在一些潜在风险，这些风险也是导致其股价长期低迷的原因之一。以下是几个关键因素：
1. 过度依赖股权融资：上海莱士过去几年的业绩受到股权融资的驱动，累计融资总额达到214.74亿元。这种资本结构虽然提供了一定的市场应对灵活性，但过度依赖融资可能构成风险，尤其是在资本回报率未达预期的情况下。
2. “炒股”事件影响：上海莱士曾因炒股获得巨额投资收益，但也因股市波动导致巨额亏损。2018年，公司因炒股亏损近20亿元，导致股价大跌，市值蒸发超过600亿。这一事件严重影响了公司的财务状况和市场信心。
3. 股东被动减持：由于质押融资问题，上海莱士的股东科瑞天诚和莱士中国出现被动减持现象，进一步影响了股价。
4. 商誉减值风险：上海莱士通过并购扩张，导致商誉规模超过百亿元，未来面临巨大的商誉减值风险。
5. 现金流管理压力：上海莱士的每股经营性现金流同比下降73.02%，指向公司在现金流管理方面可能面临一定的压力。
6. 行业竞争和政策变化：血液制品行业的需求受医疗政策和市场供需关系的影响，任何政策变化都可能对公司业绩产生影响。
7. 产品研发和市场推广风险：上海莱士需要不断进行浆源开发和新产品的研发，以维持市场竞争力。产品研发进展不及预期或产品销售推广不及预期都可能影响公司业绩。
这些因素综合作用，导致上海莱士股价长期低迷。投资者在考虑投资时，需要综合考虑这些潜在风险，并密切关注公司的战略调整和市场表现。
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