当地时间10月31日盘后，随着亚马逊发布了自己的财报，全球三大云服务厂商已经全部披露了第三季度的业绩，这三家企业作为整个AI大模型潮流中最重要的“大金主”，直接决定了整个AI链条的命运。
有些人会觉得，大型AI股已经超买太久了，随着时间越来越接近美国大选，不确定性越来越强的情况下，科技股很可能出现重挫，并从此一蹶不振；但也有人觉得，AI还是未来很长一段时间里最重要的母题材，它所涉及的电力、芯片、云服务和AI应用等等从上到下的所有节点题材，都会上涨。
当然，无论哪种猜测，终归还是要看一个根本性的前提：AI的狂热需要买家，而现如今最重要的买家就是这些云服务厂商。是他们在支付大量的美元购买电力、芯片，组建庞大的计算中心，也是他们在用金钱投资于AI的应用，想让后者尽快成为社会的核心力量。
因此，看懂他们财报释放的信号，就能对AI时代的延续产生更明确的判断。
01 信号一：资本开支还会持续扩大
在看今年Q3财报之前，需要厘清一个问题，就是关于大科技公司的资本开支。在今年的Q2财报季，Pichai在谷歌业绩会上对AI带来的资本开支问题的回应，让整个市场吓了一大跳：
“我认为我思考这个问题的方式是，当我们经历这样的曲线时，对我们来说，投资不足的风险远远大于投资过度的风险，即使在最终结果表明我们投资过多的情况下也是如此。”
这种来自业界龙头领导、含糊其辞却又非常负面的回答对于整个行业都是毁灭性的。它基本上引发了市场对科技巨头过度投资人工智能风险的担忧，这导致了谷歌随后被抛售，又影响了诸如微软、亚马逊等在内，以云服务业务为增长核心的企业，他们的股价在二季度之后大跌，至今仍未回归当时的高点。
时至今日，一个季度过去了，围绕资本开支的讨论和质疑没有消失，这种高强度的、甚至有些疯狂的资本开支扩张，仍然是市场对科技巨头最大的质疑。就像微软在业绩发布后经历的这样，即便交出了一份全面超越预期的成绩，其股价在绩后交易日跳水暴跌6%，创近两个月的新低。
三季度，微软的营收和盈利保持两位数增长，EPS盈利和净利润均创公司五十余年历史上最高的单季纪录；和上文所述的谷歌相似，微软云Azure同比增长33%，带动整个微软智能云板块营收240.92亿美元，同比增长20%。
相比之下，包括Microsoft 365工具的生产力和业务流程板块，营收283.17亿美元，同比增长11%，虽然还是微软最大的业务部门，但彼此之间的差距已经不大了。
无论从哪个角度看，这都是一份好到炸裂的业绩。因此，微软股价在绩后暴跌的原因，主要就是资本开支的持续扩大，叠加与云服务业务增速放缓带来的负面影响。
在持续扩大的资本开支影响下，微软在这个季度的自由现金流同比下降7%至193亿美元，也是今年来首次低于200亿美元大关。作为整个美股公司里最能收获自由现金流的公司之一，投资者看重微软最关键的指标，就是自由现金流情况，它既能让公司有能力收购AI初创企业，又能通过回购或分红带来潜在的股东收益。
在业绩发布会上，微软继续向投资人表示，将会继续在AI基础设施上进行投资，资本支出也将持续扩大。而目前增长的核心动力——云服务的增速，会在2024年Q4放缓之后，于2025年上半年再度回归到32%-33%以上。至于资本开支，仍然回保持扩张。
同样的表态也发生在谷歌和亚马逊的业绩发布会，无论是哪家巨头，都在表明资本开支将会持续扩大。在这种情况下，AI带来的收入质量就格外关键了。
02 信号二：AI应用场景不断扩大
和大模型刚刚横空出世的时候不同，AI的产品形态和应用场景经历了巨大的进化，很多之前难以实现、甚至想象不到的功能，现如今已经是家常便饭。
关注我们的朋友都知道，近一年来我们覆盖美股比较多，也收到了很多私信，询问关于信息获取的方式。碍于时差、语言障碍等等因素，大部分关注美股的朋友，都很难及时、高效地获取来自公司的一手信息；可业绩会又非常重要，会上披露的内容几乎决定了未来很长一段时间里公司股价的变化，即便要花很多时间，也必须跟上这些内容。
我们也是一样，由于需要盯紧这些大科技公司的动态，过去每逢财报季重点公司连续发业绩的时候，往往都要熬个半宿，整理财报数据这些不提，就光听业绩会、总结要点都要花上好多时间。因此，在AI大模型有关的应用诞生之后，我们开始尝试很多渠道，寻找那个能够真正提升效率的软件。
最近，我们挖掘到了百度网盘中有一个叫“简单听记”的功能，不仅可以快速整理出长达一小时业绩会的实录内容，更能实现五分钟迅速生成AI纪要，适配多种纪要模版，重点信息一目了然，能够更好地弥补信息短板。
具体来说，当我们没办法第一时间参加公司业绩会的时候，可以在第二天登录这家公司的IR页面，提取出网页上的webcast音频文件。
然后，将文件上传至百度网盘，打开简单听记功能导入音视频进行AI转写，可以直接获取音频逐字稿以及AI纪要和智能总结，方便快速整理要点、及时掌握公司的重要动态。
简单听记还有一个很“聪明”的点在于，它能智能区分人声，精准区分发言人，并在逐字稿中分段体现，这极大地提升了信息记录的效率与准确性，可以快速把握不同发言人的重点洞察。过去好几个小时才能消化的业绩会录音，用它几分钟就可以搞定。
基于对多重工作、使用场景需求的支持，简单听记语音转写的内容可在手机、电脑等上自由切换，无论是床上躺着、还是车里坐着、亦或者是通勤路上，都能实时查看录音转写和要点总结，碎片时间里也能快速、精准把握公司基本面的变动。
除此之外，简单听记能“大展身手”的使用场景其实还有很多，包括现在微信、Q里各种投资大佬分享会、政策解读、战略发布会解读等录音资料，都可以“投喂”给简单听记，让他帮我总结。日常工作效率直线飞升，第一时间就能获得一手信息，秒变我的“工作助手”。
作为一个需要时刻保持敏锐、高密度获取信息的内容创作者，平时的碎片时间也会被我充分利用起来，我会通过播客来进行知识输入，但由于很多播客没有逐字稿，只看Shownotes又不够，很容易错过一些重要信息，现在也能通过简单听记来提升效率。直接复制播客链接到简单听记中，就能实现自动转录，播客逐字稿。
而无论是会议记录、播客还是群文件等等，都可以将转写的逐字稿一键导出Word或PDF格式并转发，实现更加高效的分享和留存。
放在之前，想要实现如此精准、高效和多元的功能，可要大动一番干戈；现在，随着AI应用的更新迭代，过去需要大量时间成本来获取但的内容已经可以触手可及。这就是AI不断精进的强大之处，已经可以替代传统的录音转写等功能，并大幅度提升了体验和效率。
03 信号三：AI已经带来收入高增
当AI的应用逐渐铺开后，要提升收入水平并不难。
以谷歌为例，在Q3财报发布之前，市场上主要有两种质疑：一，谷歌是大模型最重要的技术源头，但他却肉眼可见地落后于OpenAI这样的创业公司，其模型在发布之后几经波折，表现并不尽如人意；二，谷歌最重要的收入来源是广告，而生成式AI搜索的实装，对收入来说是负面消息。
虽然对于挤占广告空间的担心不无道理；但是，AI带来的多模态（包括图片搜索）在内的产品功能进化，又实实在在提升了用户的体验，大幅提升了搜索频次。根据业绩发布会的披露，Circle to Search功能已经在1.5亿台安卓机上推出，有三分之一的用户每周都会用；Lens视觉搜索每月处理超过200亿次视觉搜索，成为增长最快的搜索类型，并且大部分结果是辅助用户购物。
而这两项重磅搜索功能，背后都离不开AI的贡献，于是在Q3业绩横空出世之后，疑虑的音量就骤然小了很多。谷歌Q3收入882.7亿美元，同比增长15%；稀释后每股收益为2.12美元，同比增长约37%，全面超越市场预期；核心广告收入658.5亿美元，同比增长10.4%，搜索业务和YouTube的广告收入都保持了两位数以上的同比增速。
事实证明，AI给广告业务本身的算法进化、投放效率带来的进步，远大于挤占展示空间带来的萎缩；更不用说，一些本来就有很高用户基数的应用通过AI原生重塑，带来彻底的产品迭代和全新的变革体验，从而催生出新的生命力。
通过公开数据显示，百度网盘在2024年注册用户数已经超过10亿，在中国个人网盘市场占有率超过80%，长期占据领先位置。依托如此巨大的用户基数和对市场创作需求的深刻洞察，百度网盘已经非常敏锐地嗅到了用户对于个人数据的消费价值，简单听记这个功能更是助推网盘的使用价值得到充分发挥，完全可以成为各行从业者的日常刚需，大幅提升创作空间。
当一个个新的AI功能串起用户对于个人内容的存储、管理、消费、分享需求之后，网盘中“吃灰”的内容将有机会基于AI新功能重新盘活，成为内容生产创作者中“装机必备”的最佳工具。
就像现在，无论是在投资群里，还是各路券商、投资大佬的朋友圈中，简单听记已经成为一个相当高频出现的爆款应用。像我们平时接触的投资人，资金量比较大的年龄也偏大一些，他们对于海外的一些转录软件并不熟悉；可百度网盘就不一样了，使用起来得心应手，很大程度上解决全年龄层投资者的研究需求。
从存量业务端看，AI的作用不是革命和替代，而是加速和赋能，未来每个人，都可以借助这样的工具，成为更加专业的股票分析师和研究员。凭借强大的功能，“简单听记”成为财报季杀出的一匹“黑马”，不仅满足了需求，更提供了创新的供给，提高了听记工具应用的想象空间。
而AI未来的上限不可估量，无论是像简单听记这样的C端应用，还是像云服务这样的大型B端应用，都会以超乎想象的速度扩张。就像谷歌CEO Pichai在业绩会中提到的：“对 AI 的长期关注和投资正在得到回报，并推动公司和用户取得成功。”$百度集团-SW(HK|09888)$$微软(NASDAQ|MSFT)$$谷歌-A(NASDAQ|GOOGL)$
声明：本文仅用于学习和交流，不构成投资建议。
本文作者可以追加内容哦 !
