近期由于低空飞行概念的火爆使得历来默默无闻的卧龙电驱突然进入了大众视野，市场表现也突兀呈耀耀生辉，大有乌鸦（本就不是乌鸦）变凤凰之势。是概念操作还是风吹来的价值回归？本文将从个人持有的认识来谈一下对其业务布局及行业地位的理解。

一，卧龙电驱的主业情况概览

卧龙电驱主业分为高、低压电机、微特电机及驱动；新能源电机及光伏发电与驱控、风电、氢能、储能、机器人等；电机与控制系统整合方案集成即:电机+变频+上位机+传感器+N”的系统解决方案业务。

纵观其主业构成基本可以确定这是家传统工业制造业上游卖铲子的公司。在其三大主业中高低压电机与驱动是其基本盘，其中高压电机市占率世界排名第二，主要竞争对手为ABB、西门子、WEG等。低压电机与驱动市占率世界排名第三。

公司拥有一支全球化的研发团队，在中国、美国、德国、日本、印度拥有5大研发中心。

二，从卧龙电驱相关产品与下游制造商的合作看其行业地位

先看主业基本盘。公司的高压电机与驱控主要用于传统壁垒较高的油气、石化、煤炭、冶金等行业；低压电机及驱动产品主要应用于压缩机、水泵、风机、工业机器人、造纸机械和新能源汽车等领域；微特电机及控制产品则广泛应用于家用电器行业，涵盖家用空调、冰箱、洗衣机、厨房小家电及电动工具等领域。

公司的上述产品的下游应用涵盖了比亚迪、三一重工，中国石油、石化，等一众国内头部企业。公司的EV电机定点众多，包括扁线电机、高电压等先进产品。定点客户包括吉利汽车、鑫可传动、小鹏汽车等并进入华为供应商池。公司在电机与驱动的品类上实现了全电机系覆盖，其中扁线电机和800V高电压量产项目已获得重大定点。

三，从卧龙电驱的并购对象、技术储备看公司未来产业架构

卧龙电驱曾于2022年8月发布了一个字数很少的产品供应链导读:公司为比亚迪提供部分商用车驱动电机，为特斯拉提供机器人生产线。本人认为该信息虽字数有限但意义非凡，标志着公司在电机驱动和机器人两大领域内取得了质的飞跃。公司旗下希尔机器人是全球领先的机器人供应商。希尔的产品因其过硬的质量而闻名于各行各业，包括汽车、工程机械、新能源电机、航空航天和物流，是工业机器人最新技术的代表（意大利权威财经媒体“IL Sole 24 Ore”）。其客户包括特斯拉、空客等。是机器人集成及柔性生产线领域的全球顶级供应商，产品覆盖工业生产全产业链，形成伺服电机、驱动控制、机器人和系统解决方案全产品链，已进入特斯拉/奔驰/法拉利/兰博基尼/空客等供应链。

公司于2023年2月公告完成了对意大利OMLAT公司的并购，并称这次并购将助力于公司在工业自动化方向的拓展。

OMLAT是一家来自意大利的电主轴生产厂家，拥有超过50年的电主轴生产经验。该公司被认为是全球电主轴行业的领导者，OMLAT生产的电主轴以其高品质和品种齐全而闻名，广泛应用于机床、木工设备、铝合金设备、大理石加工设备等多个行业。而电主轴是一种在数控机床领域中非常重要的技术，它将机床主轴与主轴电机融为一体，是高速加工技术的关键组成部分。电主轴包括其本身及其附件，如高频变频装置、油雾润滑器、冷却装置、内置编码器、换刀装置等。

纵上，卧龙在不断巩固主业的强大之余可谓仍雄心勃勃，机器人，工业自动化等制造业前端领域也早有布局与储备。结合这次被写入国家发展战略的低空经济再看卧龙电驱的产业前瞻布局:自2019年成立中央研究院，卧龙开始涉足电动航空产业，致力于航空电驱系统的研发。2023年8月卧龙电驱公告与中国民航科学技术研究院签订战略合作协议,开启“新能源航空器电动力系统适航验证实验室。卧龙电驱的全行业唯一适航实验室已取得CNAS认证，且该实验室是全国最早同时也是唯一针对低空经济电动化的实验室。更重要的是凡国内低空飞行器必须首先获得该实验室颁发的适航许可证书。在低空飞行器中电机占飞行器价值15%左右，而飞行器的全生命周期中电机需要更换4次。

今年是低空经济元年，一个万亿级以上的市场正在从零至一在投资者面前慢慢展开，作为中军的卧龙电驱，投资者能否期待其在这场风中再造一个甚至两个卧龙电驱？风物长宜放眼量！让我们拭目以待…