在当前债市波动加剧的背景下，掌握有效的债券投资策略至关重要。按照不同的类型，大家在投资中接触较多的是利率债、信用债和可转债，可转债受众面小，所以本期咱们聚焦于利率债和信用债的投资策略。
1、骑乘策略
骑乘策略，又称收益率曲线追踪策略，是债券投资中一种常用的主动投资策略。其核心思想是：投资者买入收益率曲线中相对陡峭部位、剩余期限较长的债券，并预期在持有期间，随着债券到期日的临近，其收益率将沿着收益率曲线下降，从而带动债券价格上涨，实现资本利得。
具体来说，骑乘策略的操作步骤如下：首先，投资者需要分析当前的收益率曲线形态，选择那些处于收益率曲线陡峭部位、剩余期限较长的债券进行投资。这些债券的收益率相对较高，具有较大的升值潜力。然后，在持有期间，随着债券到期日的临近，其收益率将逐渐下降，而债券价格则会相应上升。最后，在合适的时机卖出债券，实现资本利得和应计利息的双重收益。
骑乘策略的优势在于，其充分利用了债券收益率曲线的变动趋势，通过主动选择和管理债券组合，实现了比持有至到期策略更高的收益。同时，骑乘策略也具有一定的灵活性，投资者可以根据市场情况和个人风险偏好，灵活调整债券组合的持有期限和品种。
然而，骑乘策略也面临一定的风险。首先，市场利率的变动可能对骑乘策略产生不利影响。如果市场利率上升，债券价格将下跌，可能导致骑乘策略失效。其次，骑乘策略需要投资者具备较高的市场分析和判断能力，以准确预测收益率曲线的变动趋势。最后，骑乘策略还需要考虑债券的流动性和信用风险等因素，以确保在需要时能够顺利卖出债券并收回本金和利息。
2、杠杆策略
杠杆策略是一种通过借入资金来增加投资规模，从而放大投资收益的策略。其核心在于，投资者以低于债券收益率的成本借钱，然后投资债券获取票息，赚取资产和负债之间的利差。
具体来说，当市场上的回购利率（即借款成本）低于某只债券的收益率时，投资者可以利用这一利差进行杠杆操作。首先通过回购市场借入资金，然后利用这些资金购买债券。随着债券到期或投资者选择卖出债券，可以获取债券的票息收入，并用这部分收入来偿还借入的资金及相应的利息。如果债券的收益率高于借款成本，那么投资者就能赚取到两者之间的利差，从而实现收益的放大。
杠杆策略在债券投资中具有广泛的应用，尤其是在市场利率较低、债券收益率相对较高的时期。通过杠杆操作，投资者可以在不增加自有资金的情况下，扩大投资规模，提高投资收益率。然而，需要注意的是，杠杆策略在放大收益的同时，也放大了投资风险。如果市场利率上升或债券价格下跌，投资者可能会面临更大的资本损失。
3、久期策略
久期策略是一种根据市场利率变化的预期，通过调整债券组合的平均久期来实现特定投资目标的策略。久期，作为债券投资中的一个重要概念，代表了债券持有者收回全部本金和利息所需的平均时间，同时也反映了债券价格对利率变动的敏感程度。
具体来说，久期策略可细分为以下几种类型：
子弹策略：投资组合中的债券期限高度集中于某一特定期限。这种策略适合两类投资者：一是有明确负债期限，需要实现资产负债端期限匹配的投资者；二是明确看好某一期限债券后续表现的投资者。子弹策略的优势在于操作相对简单，易于管理，且能在特定市场环境下实现较高的收益。
哑铃策略：投资组合中的债券期限集中于期限的两端，如长期和短期债券。这种策略旨在兼具收益性与流动性，并通过分散投资来降低风险。在收益率曲线变平时，哑铃策略的凸性优势可能会体现，从而获得优于其他策略的收益。
阶梯策略：投资组合中的债券期限平均分布，不做激进的期限预判。阶梯策略介于子弹策略和哑铃策略之间，主要突出稳健和性价比。对于稳健型投资者，在对后市判断不明确时，阶梯策略可能是一个较好的选择。
久期策略的核心在于根据市场利率的预期变化来调整债券组合的久期。当预期市场利率下降时，投资者可以采用增加组合久期的策略，买入久期较长的债券，以获取利率下降带来的债券价格上涨的收益。相反，当预期市场利率上升时，投资者则应考虑缩短组合久期，以减少利率上升带来的债券价格下跌的损失。
风险提示：本文观点不代表本公司投资观点或投资建议，敬请投资人理性分析并做出独立判断。我国证券市场成立运行时间较短，过往数据不代表市场运行的所有阶段，不能代表或预示相关基金未来业绩。基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金时应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件（详阅官网www.tkfunds.com.cn或客服热线400-18-95522），在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。
本文作者可以追加内容哦 !
