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【关注评论-赢好礼】分化行情“国企+红利”如何攻守兼备？
11月5日，三大股指午后持续拉升，其中国企红利板块小幅上涨。截至下午14:00，$国企红利ETF(SZ159515)$涨0.93%。相关成分股中，$三钢闽光(SZ002110)$涨2.65%、$达安基因(SZ002030)$涨2.15%、光大银行涨1.44%，中国神华、唐山港、中国石化等小幅跟涨。
估值方面，当前中证国有企业红利指数（000824）估值较低。截至2024年11月4日，中证国有企业红利指数的PE为7.15倍，处于46.30%的历史分位值。
近日，中信证券发布研报指出，2024Q3动力煤价格略有波动，焦煤季度长协价在9月份出现下调，煤价弱稳的背景下，煤炭公司业绩分化。但部分权重公司业绩超预期，带动Q3板块整体业绩环比改善。展望四季度中后期，在季节性因素以及政策预期下，预计煤价或以稳为主，叠加政策因素或推动红利风格进一步演绎，板块短期或进入新一轮反弹。
Q4景气展望：预计煤价或稳中向好。
10月以来动力煤价格微幅波动，供需格局相对平稳，在水电出力逐步恢复的背景下，叠加冬季耗煤旺季，预计动力煤煤价Q4环比有小幅上涨的预期，环比涨幅或在2~3%。焦煤价格Q4以来也较Q3低点有明显恢复，虽然地产开工短期未见到明显改善，但随着市场对财政政策叠加的预期，商品市场、现货贸易商的预期转为乐观，对Q4焦煤价格也有显著的支撑。
投资策略：政策预期继续叠加，利好板块行情展开。
基本面而言，年内煤价底部以及Q4的煤价预期已基本明朗，随上市公司三季报完成披露，全年盈利和股息预期也进一步明确；宏观政策不断叠加，有助于稳定中长期煤价预期。此外，政策推出支持增持、回购的工具、积极引导长线资金入市，也有助于推动红利风格的回归，利好板块行情展开。
国企红利指数（代码000824）兼具国企主题与红利策略的投资逻辑，两策略相互强化形成合力，策略有效性进一步提升。在“国企+红利”双主线驱动下，国企红利指数实现了“1+1>2”的效果。国企红利ETF（159515）跟踪中证国有企业红利指数（000824），国企红利指数为策略主题指数，通过红利因子增强“中特估”主题的收益，长期业绩好于中证国企和中证红利等可比指数。未来随着国企改革的进一步深化，国企的盈利能力、经营效率有望 得到进一步改善，届时或将迎来盈利和估值的双重修复，而红利因子可选出那些盈利能力出色且估值偏低的优质国企，国企红利ETF值得积极关注。
风险提示：本处所列示信息仅用于沟通交流之目的，仅供参考，不构成对任何个股的投资建议，也不代表本公司对任何股票做出的判断或倾向。投资有风险，基金投资需谨慎。（证券之星）
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