近日，上市猪企2024年前三季度业绩陆续出炉！整体来看，由于生猪市场行情的好转，多家猪企“喜笑颜开”，均实现同比扭亏为盈，且第三季度单季盈利水平达到历史相对高位。
01业绩拐点，集体扭亏
具体来看，今年前三季度，牧原股份（002714.SZ）实现营收967.75亿元，同比增长16.64%；归母净利润104.81亿元，而上年同期亏损18.42亿元，实现扭亏为盈。第三季度，牧原股份归母净利润达96.52亿元，同比暴增930.2%。
温氏股份（300498.SZ）亦实现大幅扭亏，前三季度收入753.84亿元，同比增长16.53%；归母净利润提升至64.08亿元,而上年同期亏损45.3亿元。第三季度，该公司归母净利润达50.81亿元，同比暴增超30倍。
除了上述猪企外，新希望、正邦科技、唐人神、巨星农牧等猪企在今年前三季度都实现了大面积扭亏。据同花顺数据显示，在A股上市的50家猪企概念股中，实现盈利的公司达42家，比重达84%。
这些公司的盈利提升主要归因于第三季度的良好表现。而对于三季度利润爆棚的原因，多家猪企均不约而同提及了生猪价格大幅回暖和生猪养殖成本的下行。
今年生猪价格明显高于去年。据牧原股份披露，其2023年9月时商品猪价格为15.82元/公斤，到2024年9月已提升至18.65元/公斤，每公斤约增加2.83元。
此外，饲料原料等成本降低也是养猪户业绩增长的关键因素。据监测数据显示，截至目前，豆粕和玉米均价分别约3074元/吨和2155元/吨，年内分别下降1000元/吨和333元/吨。
牧原股份表示，今年以来，公司生猪养殖完全成本持续下降，9月已降至略低于13.7元/kg，相比年初的15.8元/kg下降超过2元/kg，其中饲料价格下降贡献50%左右，生产成绩改善和期间费用摊销下降贡献50%左右。后续公司会加强健康管理与生产管理，以实现成本的进一步下降。
02猪企盈利依旧有保障？
展望四季度，机构普遍对生猪市场行情持乐观态度。
农业农村部表示，市场认为随着猪肉消费进入旺季，猪肉价格大幅波动的可能性较小，生猪养殖头均利润有望保持在正常水平。
五矿期货农产品分析师王俊表示，随着四季度消费旺季到来，预计需求有逐步转好的空间，但供应压力也较大，猪价重心将缓慢回落但较难深跌，且随着前期养殖成本下降，即便猪价下跌，养殖利润预计仍有保障，年底盈利相比10月份或略有回升。
海通国际也表示，三季报收官，生猪板块业绩显著改善，但扩产十分谨慎。三季报的涉及养猪业务的上市公司合计生产性生物资产环比仅上升0.4%，并且环比下降的公司多于环比上升的公司。该券商认为，行业进入到发展相对稳定的状态，此前几年的全行业扩张或已经结束，而产能扩张的放缓也代表了今年的猪价高景气周期有望被拉长，建议重点关注生猪养殖板块。
华福证券亦认为，展望后市，随全国气温降低，猪肉需求将逐步好转，在供给增幅有限、二育操作谨慎背景下，猪价年底旺季有望反弹，猪企盈利有望继续释放。目前行业产能回升缓慢，源于仔猪价格下跌后种猪场利润缩减、猪价预期下调以及行业负债高企对补产能的压制，本轮周期景气区间有望拉长，关注低成本、高成长猪企。
作者：瓶子
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