上周，国际金价冲高回落，主要原因是地缘危机的变量增大、美元与美债收益率走强，以及美国核心PCE走高。
但是，美国劳工统计局公布的10月非农就业人数仅增加1.2万人，这种“雪崩”情况支持美联储本月降息25个基点，也进一步表明了美国经济正走向衰退。与此同时，由于美国10月ISM制造业指数连续第七个月下降，美债也被市场猛烈抛售，这对于试图确保经济软着陆而又不会降低美债吸引力和引爆通胀的美联储来说，进一步陷入两难的境地。
综合分析来看，由于美联储之前一直维持的高利率环境迫使其美债利息成本飙升近30%，已超过1万亿美元，达到了1.13万亿美元。美国财政部在10月19号公布的数据显示，受债务利息成本增加及社保和国防支出增加的推动，2024财年预算赤字增至1.83万亿美元，美国债务危机已不可避免，至今年年底美国债务上限额度用尽后，再次出现短暂债务违约风险将是大概率事件。
对于黄金市场而言，在全球债务激增、经济下行，美日欧等资产高泡沫，以及地缘危机引发的全球央行购金、去美元化趋势进一步明朗的大背景下，黄金本轮中长期的牛市行情将得以延续。但同时，投资者需要注意的是，金价今年在屡创历史新高之后，阶段性变量也有所积累，从技术面来看，行情短期走势有技术调整的必要。
展望本周，市场焦点除继续关注地缘局势进展外，美联储最新利率决议也将发布，或将放大金价本周行情的波动幅度。从技术面来看，本周重点关注2750美元／盎司一线多空争夺情况；如有效上破，上看2815-2820美元／盎司区间强压力；下行调整，关注2685-2700美元／盎司区域支撑力度。
$黄金ETF基金(SZ159937)$$上证指数(SH000001)$$创业板指(SZ399006)$
（作者：张波，中国黄金报特约分析师）
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