大家好，我是基金经理吕一楠。整体来看，上周债市收益率震荡下行。基本面上尽管PMI数据重回扩张区间，且地产等高频数据也有回暖迹象，但对收益率整体影响不大；政策面上，周四收盘央行宣布开展了5000亿元的买断式回购，以及10月进行了2000亿元的债券净买入，点燃了中短端情绪，也带动长端收益率跟随下行。全周10年国债活跃券240011累计下行1.25bp，10年国开活跃券240210累计下行1.05bp。 (数据来源：wind)
近期新政策持续加码，对债市有哪些影响？在这里跟大家分享一下我的个人观点，希望对您的投资有所帮助。
10月制造业PMI录得50.1%（前值49.8%），逆季节性回升至历年同期上位水平，新政“满月”初见效。分结构来看，以往生产强于需求的特征延续，但外需好于内需的特征则有所逆转。价格方面，出厂价格和原材料购进价格指均数大幅上涨。从建筑业相关数据来看近期财政的效果，反映了地产销售有明显改善，但向投资端仍待进一步传导。整体来看，本次企稳生产和内需同步回暖是个好信号，但回暖强度尚未高过今年3月的脉冲高点，后续进一步观察持续性，和现实数据的跟进。
上周央行发布公告启用公开市场买断式逆回购操作工具，并在创设3天后宣布开展了5000亿元的操作。这是央行今年再次推出的新货币政策工具。我们认为在政策上有以下几点意义：第一，买断式逆回购或将逐渐置换存量MLF，有助于淡化MLF政策利率色彩。第二，央行调控利率曲线的筹码增加。第三，对于债市资金面，或能够部分缓解年内MLF集中到期和财政集中发力带来的流动性紧张。
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