将来某一天，当我们回首复盘中国资本市场的历史脉络，有关2024年的记忆曲线或许会和大盘指数震荡向前、陡峭起伏的走势形成强烈共振。
2024年是“十四五”规划推进的关键之年，一揽子促进经济高质量发展的政策不断出台，我们共同见证着经济结构调整过程中各行各业迎着挑战砥砺前行，也沿着长期正确的方向保持在场、谋定而动。
随着信心不断强化，积极的改变仍在细微处持续发生，新的投资机遇被发掘，新的投资工具被创设，且便捷高效地交到广大投资者手中。
刚刚过去的三季度，中国资本市场诞生了对经济高质量发展的新表征符号——新“国九条”以来首条重磅宽基指数中证A500发布。追踪指数的中证A500系列产品（如嘉实中证A500ETF，159351）广泛且迅速地吸引了海内外资金对中国优质资产尤其是核心龙头股的布局。截至目前，紧密追踪中证A500指数的场外联接基金——嘉实中证A500ETF联接基金（A类：022453 C类：022454）正在火热发行中。
恰逢A股三季报落下帷幕，本期《焦点》栏目将从上市公司微观层面洞察优质企业吸睛又吸金，同时带领大家解锁“挺起中国经济嵴梁”的龙头股所蕴含的“超级”机遇。
A股三季报 龙头股表现亮眼
长钱长投，选对投资对象至关重要。
凭借综合实力锻造而成的行业领先地位，龙头股往往具备相对稳健的业绩增长，既能穿越市场波动沉淀深厚的中长期投资价值，也能给投资者创造较好的投资体验和盈利收获，无论在哪个市场、何种阶段都备受青睐。
截至10月31日，A股上市公司三季报全部披露完毕，龙头股交出的成绩单不负期待。
从全景视角来看，上市公司三季度业绩增长整体有所改善。Wind数据显示，虽然A股整体业绩略低于往年同期，但多个行业板块展现出强劲的复苏势头和增长潜力，近八成上市公司前三季度实现盈利，近五成实现净利润正增长，整体开始呈现边际回暖态势。
从细分行业增速来看，2024年三季度半导体扣非归母净利润同比增速最快，达到96.5%，代表着新质生产力正在蓬勃发展；可选消费增速超过50%，代表着消费复苏明显；食品饮料、造纸与包装、硬件设备行业增速均超过20%；非银金融行业扣非归母净利润增速创出新高。
从个股表现来看，2024年前三季度A股共有2472家公司实现归母净利润正增长，占比46%。其中净利润增长100%以上的公司542家，50%-100%之间的有405家，50%以下的1525家，占比分别为10%，8%及28%。行业龙头表现尤其亮眼，代表新质生产力方向的“精密电子零组件龙头”、“紧固件行业龙头”企业以超过300倍的净利润增幅位居三季度上市公司业绩增速前二。
被视为“市场风向标”之一的外资持仓也在A股三季报中浮出水面。Wind数据显示，截至三季度末，外资合计持有A股1395亿股股份，相对于2024年上半年增长了约72亿股，最新持股市值为2.43万亿元（以2024年10月31日收盘价计算）。外资的构成主要包括北向资金（陆股通）、QFII（合格的境外机构投资者）和RQFII（人民币合格境外机构投资者），从投资风格和持仓结构来看，它们偏好业绩增长相对稳定、财务状况相对健康、高分红的行业龙头股，投资周期相对较长。
国金证券最新发布的研究报告指出，从A股三季报来看，行业龙头股营收和业绩增速更高，波动性相对更小，ROE持续领跑，盈利质量相对更好。整体而言，当前A股整体企业盈利处于历史底部区间，随着一揽子政策持续生效、PPI回落与减税降费推进，A股行业高景气或将向中下游迁移，龙头占优有望延续。
嘉实中证A500ETF联接（A类：022453 C类：022454）拟任基金经理刘珈吟表示，随着国内经济复苏推进与企业盈利继续上行，上市公司头部效应或将持续，龙头股占优的风格也有望持续。中证A500指数精选A股百业龙头，本轮周期将有望持续受益。
如何挑选龙头？ 如何高效投资龙头？
龙头股是中长期投资资金的心头好，那如何科学、清晰地界定龙头？
投资圈通常的分辨标签是：排名靠前的大市值、行业前列的盈利能力、单位市场价格所创造的收入高于行业平均等……
作为可比指数中反映各行业最具代表性公司、涵盖更多细分行业龙头的“新标杆”指数，中证A500编制方案向我们展示了如何精挑细选百业龙头股的幕后工程：
首先，从可投资性角度广泛在中证全指指数成分股中筛一道，选取过去一年日均成交额排名位于样本空间前90%的个股；
其次，选取中证ESG评价结果在C以上者，即环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）三个方面有较好的表现；
第三、细分行业龙头筛选两步走——
1、待选样本需满足以下基本条件：样本空间内总市值排名前1500、属于沪股通或深股通证券范围、对主板证券在所属中证三级行业内自由流通市值占比不低于2%；
2、基本条件之上优中选优，具体优选三级行业自由流通市值最大或总市值在样本空间内排名前1%的证券。（资料来源：中证指数公司）
层层筛选下来，中证A500指数500只成份股对应201个申万三级行业/91个中证三级行业，不仅广泛覆盖了A股传统行业龙头，新质生产力领域龙头占比在可比宽基指数中也最高，工业、信息技术、通信服务、医药卫生等板块合计权重近50%。（数据来自Wind，截至2024年10月8日）
根据2024年6月30日中报数据，中证A500成份股的净资产收益率为12.81%，远高于中证全指的8.51%；分行业看，中证A500成份股在各个行业中的净资产收益率中位数均高于中证全指；在可选消费、医药卫生、主要消费、工业、通信服务等新兴行业的营业收入增速中位数高于中证全指。
和同样布局A股优质核心资产的沪深300、上证50、中证A100等宽基指数不同，中证A500指数以更新颖、更科学的筛选机制，萃取了我国单市场指数、跨市场指数、沪港深系列指数的研发编制经验，兼具行业均衡和个股优选，和美国标普500指数有着异曲同工之妙，更能表征和贴合中国经济高质量发展的结构变化。
龙头股强韧的基本面奠定了指数本身的深度投资价值，中证A500指数长期市场表现居前，自2004年12月31日（基日）以来截至2024年10月8日，阶段上涨398.13%，分别超越同期沪深300指数、上证指数74个百分点和224个百分点。
中证A500指数长期表现居前
数据来源：Wind，截至2024年10月8日
从首批中证A500ETF到联接基金等场外产品密集推出，中证A500系列产品受到广大投资者高度关注，强力吸金势头十足。目前嘉实中证A500ETF联接基金（A类：022453 C类：022454）正在火热发行中，联接基金是将绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF基金，相比于场内的ETF基金，联接基金无需证券账户，购买门槛更低、购买渠道更多，也方便后续定投操作，对投资者来说简单便捷，是低成本、高效率布局A股百业龙头的超级工具，建议大家多多关注。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。上述产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
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