目录
10月市场综述与投资组合收益情况
美股市场分析：AI与芯片，双倍ETF，特斯拉大调仓，英特尔与台积电，减肥药
港股市场分析：小米与恒指
日本市场与新兴市场分析
10月结论
10月市场综述
10月的市场表现乏味，主要指数的平均涨幅是2.08%（范围：纳指、日经225、孟买、胡志明、恒指、沪深300）。
除了连跌几个月的日经，出现了技术上的反弹，其它全部股指均出现下跌。印度跌幅最高，接近6%，而上个月涨幅极大的沪深和恒指，也出现回调。
10月收益总体情况
收益情况
9月账户净资产收益率为1.20%。权益资产的净资产收益率为1.94%，虽然全球股指出现较大的跌幅，但是本月依旧维持了权益资产的正收益，主要原因是主动持股的部分，产生了明显的超额收益。
分品种来看，收益额最高的3个品种分别是：小米、英伟达、A股。亏损最高的3个品种分别是印度基金、越南股票、日本基金。
仓位配比
从资产大类来看，稳健类资产为49.1%，权益类资产49.9%，衍生品0.9%。三者都没有发生任何变化。
调仓汇总
10月进行了大幅度调仓。
A股方面，卖出了50%的持仓，具体股票无法公布。占总权益比2%
美股方面，清仓TSM，对位建仓INTC。清仓PD、RXRX、TXG、TDOC，减仓LLY。加仓TSLA，ARGT。后面会说具体的原因。合计占总权益比5%
基金方面，因部分债务到期，减仓了纳指基金。占总权益比3%
权益资产分析
因为小米的持续上涨，港股占比再次提升，美国因为卖出了美股基金，占比下降。中国因为卖出了A股，占比下降。
美股市场分析
虽然10月的美股指数下跌，但是美股个股的收益较好。英伟达和台积电10月均创出了历史新高。使得美股收益较好。
AI与芯片
AI仍然是纳斯达克以及全球科技股的上升的动力，AI芯片仍然供不应求，维持上个月的观点，继续持有英伟达。
双倍ETF
10月英伟达的调仓把双倍NVDL换成了正股NVDL，头寸相等。因为从长线看，双倍做多ETF是个很差的品种。股价来回波动带来的损耗，远高于单边市，时间越长，损耗越大。
从6月20日，英伟达的最高点，对比10月22日最高点，正股上涨3%，而双倍做多下跌12%，与预期的双倍3%*2=6%来说，相差18%。因此从长期看，如果长期看涨正股，融资买入显然比买入双倍更适合。而如果仅作短线，可能两倍ETF更适合。
特斯拉
因为10月的两个重要时间节点，上个月计划在10月加仓特斯拉。在10月11日，$特斯拉(NASDAQ|TSLA)$召开发布会时，将PD、RXRX、TXG、TDOC全部清仓，全部买入特斯拉。市场9月对于特斯拉的发布会过于乐观，9月逆势上涨。但是实际的发布会却不尽人意，草草了事，并且产品落地遥遥无期，短期内看不到变局的希望。所以在发布会之后立刻遭遇了重创，而在10月24日特斯拉公布财报后，特斯拉又逆天改命，一把收复全部失地，创出区间新高，因此，特斯拉的头寸10月没有产生盈亏。美股中学财务数据的好坏永远大于概念的好坏，这点与A股正好相反。
随着特斯拉的大幅加仓，已经成为仅次于英伟达的第二大美股仓位，短期内，继续持有特斯拉，看好四季度的特斯拉的表现。
英特尔和台积电
10月的美股另一个重大调仓，就是在28号将所有的$台积电(NYSE|TSM)$换成了英特尔。台积电的芯片制造能力全世界最强，而英特尔具有少数具有芯片设计到芯片制造全产业链能力的公司。但是这些年，英特尔的芯片制造能力几乎被台积电吊打，而芯片设计也落后于苹果和AMD。这也是目前台积电股票不断创出新高，而英特尔持续下跌的的原因。
调仓的原因有以下几点：第一，TSM财务数据较好，创出历史新高。短期内没有更多的利好，而INTC财务报表发布在即，经历了连续下跌，短期内上涨概率较高。第二，TSM出现实质利空，某通过马甲找TSM代工，可能会引发进一步的政策不确定，短期内有避险的需要，如果发生制裁，可能后引发进一步的下跌。第三，如果川普当选，根据之前的川普言论，政策上势必会打压TSM，从美国寻找本土芯片制造企业进行扶持，而INTC无疑是最佳的选择。因此基于上述的几个原因，做了调仓。静待结果。
减肥药
本月减肥药市场持续下跌，LLY财务数据不佳，NVO利空缠身。所幸在LLY发布财报前，减了1/3仓位的LLY。短期减肥药不太明朗，此前的乐观观点有些错误。
港股市场分析
9月恒指的暴涨，10月恒指出现了高位盘整，出现了技术性回调。而10月的小米的表现异常抢眼，当市场出现普跌时，基本面好的股票又显现出强势，10月的涨幅甚至超过了9月。
10月的底$小米集团-W(HK|01810)$发布会，小米手机依旧没有亮点，手机行业存在严重的创新不足，功能过剩，无论是从苹果到三星还是到小米，新品手机上都很难看到的大创新了，对于手机行业，原先视为科技行业，但现在已经逐渐转换为非耐用消费品或耐用消费品，逐步与家电无异。
而小米的汽车的新品则表现亮眼，从产品力来说，无疑是吊打了所有的友商，虽然用原型车去和量产车对比，存在混淆概念，但是从宣传上来看，SU7Ultra高端的形象已经初步树立。从价格上来说，新品80多万的售价，直接对标ModelSPlald版本，后者视为电动汽车性能图腾的存在。这个售价象征意义明显大于实际意义。
小米汽车的产品力毋庸置疑，继续等待产能爬坡。11月小米会发布三季报，预计业绩同样亮眼。继续持有。
而对于恒指，依旧维持上月的观点，恒指在23000点以上，可以开空单保护头寸。
日本市场分析
日本市场与沪深市场呈跷跷板走势，随着沪深的下跌，日本出现反弹。但是持仓的日本相关产品收益都较差。日本ETF出现下跌，美元计价的日本接近涨幅仅1%，直接投资的日本股票跌幅为7%。继续维持现有仓位。
新兴市场分析
新兴市场的经历了几个月的强势上涨，10月出现大幅回调，印度下跌5.8%，越南下跌1.8%。
所有的基金和股票都没有幸免，全部出现了亏损。印度的前期的连续上涨，短期出现了大幅回调也属于正常现象。继续维持现有仓位。
10月结论
•虽然10月全球权益市场普跌，但是总体收益还是为正，主要靠主动的股票调仓。随着10月的股票调仓较大，预估年内应该不会有更大的调仓了。
•静待美国大选结果，以及之后的产业政策及国际关系变动。再决定后续的总体持仓策略。
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