福田汽车（600166）十多年股价不涨的原因可以从以下几个方面进行分析：1. 业务覆盖广泛：福田汽车的业务覆盖了几乎所有商用车赛道，这可能导致机构投资者不愿意“炒”福田，因为对于业务比较单一的车企，买卖方更容易做一些线性外推的分析，对未来的盈利包括市场的预期更好做，但福田汽车不同[^0^]。2. 销量和业绩波动：尽管福田汽车在某些年份实现了销量增长，但股价并未有明显改观。例如，2023年福田汽车实现销量63.1万辆，同比增长37.14%，高于行业15个百分点，但股价仍无改观[^1^]。同时，福田汽车在2024年上半年汽车产品合计销量为30.02万辆，同比下降1.21%，其中中重型货车、大型客车、轻型客车、乘用车销量均有所下滑，导致一季度营业收入和归母净利润均出现同比下滑[^2^]。3. 行业竞争加剧：福田汽车正面临商用车行业价格战，竞争加剧可能影响公司业绩和股价表现[^3^]。4. 资本市场认可度：福田汽车在资本市场的认可度不高，股价长期低迷。有投资者质疑公司得不到资本市场认可，股价17年来零涨幅[^4^]。5. 分红政策：福田汽车近几年由于未分配利润为负，不具备分红条件，这也可能影响了投资者对公司股票的持有意愿[^5^]。6. 研发投入增加：福田汽车加大了对新能源产品及核心零部件的研发投入，导致研发费用同比增加，这可能短期内影响了公司的净利润表现[^6^]。7. 市场预期和投资者判断：股价是大盘因素、公司业绩、投资者判断、行业发展等综合因素共同影响的结果。福田汽车方面表示，公司一直以来也十分重视投资者权益和市值管理[^7^]。综上所述，福田汽车股价长期不涨的原因是多方面的，包括业务覆盖广泛导致的分析难度、销量和业绩的波动、行业竞争的加剧、资本市场的认可度不高、分红政策以及研发投入的增加等。