稀土锑价上涨(内外价差8万)将再次爆涨梅雁全资子公司122万吨锑矿

钢联2#低铋锑锭最新报价14.1万元/吨，较9月初高点16.2万元/吨已下跌2万元，近期产业链反馈锑价已企稳并上涨。

Fastmarkets2#锑锭最新报价33500-36000美元/吨，较9月初25000美元/吨上涨近1万美元。

内盘锑价为何跌跌不休?原因有三:(1)光伏玻璃日熔量自7月初高点11.5万吨/日持续下滑至接近10万吨/日，光伏用锑需求走弱;(2)9月15日出口管制正式实施，新规新增化验环节，影响出口节奏;(3)俄罗斯锑矿陆续流入国内，8、9月山东省自俄罗斯进口贵金属矿砂分别为1.2/0.9万实物吨。

产业链反馈内盘锑价已企稳并上涨原因同样有三:(1)根据SMM，部分大厂报价依旧坚挺高位，甚至高于市场3000-5000元/吨，挺价举动明显。(2)冶炼企业降低产量、库存同步下降;根据百川盈孚，国庆节后3周，国内锑锭周产量分别为1420/1410/1360吨，氧化锑周产量分别为2090/1990/1930吨，内盘价格下跌导致冶炼企业生产积极性不高，锑锭/氧化锑库存同样呈现下降趋势，本周国内金属锑/氧化锑工厂总库存分别为3630/6100吨，较上周分别下降4.7%/4.1%。(3)化验环节检测完毕，出口或将于12月恢复，届时内外失衡局面或将改善。

权益端有哪些潜在催化?

催化有二:(1)一是光伏板块近期有供给侧催化，对于锑而言属”短空长多”，权益端或更注重锑需求的长期持续性;此外，根据《全球光伏》，近期发现部分玻璃厂商违规使用含砷澄清剂，环保及安全端政策对其打击将带动锑需求恢复;(2)特朗普交易，锑属战略资源，可类比甚至超越稀土，