中天科技：发布第五期回购股份预案彰显信心，海风复苏景气向上积极期待未来加速增长！

【天风通信】中天科技：发布第五期回购股份预案彰显信心，海风复苏景气向上积极期待未来加速增长！$中天科技(SH600522)$  

事件：公司发布第五期以集中竞价交易方式回购股份的预案，回购股份金额不低于2亿元不超过4亿元，价格不超过22元。

我们点评如下:

再次回购股份，价格提振信心：公司通过自有资金和自筹资金，不低于20,000万元（含），不超过40,000万元（含）回购公司股票909.09万股-1,818.18万股，回购价格上限22.00元/股。此次回购股份用于实施员工持股计划，体现出管理层对公司未来发展的信心及价值的认可，充分调动员工积极性和提高团队凝聚力。

Q3季度利润拐点出现，合同负债高增赋能未来加速增长：公司单Q3实现营业收入129亿元，同比增长2.32%，实现归母净利润8.51亿元，同比增长20.67%，季度利润拐点显现。合同负债方面，公司三季报合同负债27.81亿元，对比去年同期增长85%，业务需求饱满。同时公司在手订单充沛，截至 2024 年 8 月 27 日，公司能源网络领域在手订单约 282 亿元，其中海洋系列约 123 亿元，电网建设约 131 亿元，新能源约 28 亿元。可以看到海洋系列订单已经达到123亿元体量，并且公司今年预计新增订单继续达百亿左右规模。海外在跟踪的项目池订单也超过30亿美金。往后看，包括广东、江苏项目、山东项目等都会有进展和催化，公司国内海风持续复苏向上+海外高景气订单高增，赋能增长。

近期海风进展不断，江苏广东问题解决，Q4布局明年景气向上赛道的好机会：国信大丰明确12月开工，江苏事项解决，最受益的海缆厂商中天&亨通，2.65GW项目对于明年上半年业绩的增量（中天预计35-40亿收入预计7亿左右利润，亨通预计22亿收入预计4亿+利润），同时8GW的二期项目也将迎来竞配，预计明年下半年有望开工少量交付，26年装机，收入利润的良好支撑（8GW预计对应约150亿收入，30亿利润）。海风明年整体向上趋势明确，江苏JS、广东航道问题解决，福建、广西等进展，粤东、山东、浙江等正常推进，装机量有望明显提升，布局明年及往后景气向好赛道，海风是很好选择。

国内海风渗透率1%叠加海外空间广阔，国内拐点将至推动加速发展，同时AI拉动光缆未来有潜力，目前估值25年10倍出头，重视逢低积极布局机会。继续坚定推荐海缆龙头厂商中天科技（600522）

天风通信团队