• 10月资产涨跌
资产配置建议
政策加码助力A股投资情绪回暖，结合市场特征及量化模型结果，给出各类资产当下的配置建议：
• 国内权益资产：A股在大涨调整之后继续回暖，市场成交量企稳，10月PMI录得50.10，5个月之后再次站上扩张区间。随着利好政策落地，股市情绪有望持续回暖。当前股市性价比已来到中性水平，对于近期计划加仓估值的客户，我们建议参考发车信号分批入场，逐步提升账户中的权益资产比例；
• 国内债券资产：国内债券波动维持较高水平，当前国内基本面仍对债市形成支撑，不过后市应当重点关注一系列政策推动下的经济修复预期。短期内债市或仍维持震荡，建议客户保持谨慎。
• 黄金资产：当前维持中性观点，已经持有的客户建议可以继续持有，并关注后续的多空建议；近期计划买入的客户可以适度增持，但不建议追高。
综合当前的市场状态，建议您根据自身的持仓情况、资金属性、风险承受能力，做好资产配置。
股票资产：10月末暂不发车，对四季度保持乐观
10月份，市场在大涨后出现阶段性调整，之后再度回暖，风险偏好回升，日均交易量稳定在1.5万亿以上。风格上随着题材的逐步扩散以及成交活跃度的提升，小盘延续了前一周的强势表现，成长同样显著优于价值。普涨行情过去之后，市场持续呈现震荡分化行情，资金博弈情绪明显，板块轮动特征延续，科技品种的关注度仍然较高。
展望后市，在市场下行趋势被扭转之后，资金开始聚焦于更具有向上弹性的方向，后续随着年底将至，估值切换、性价比将成为机构面向明年布局的重要考量，政策也逐步进入兑现的验证期，届时基本面线索明确后，市场行情的持续性有望提高。
2024年10月29日，最新的交银基金投顾权益发车观点为：0份。当前指数的估值水平已达到中等偏高位置，且近期市场的波动也比较大，从短期来看权益市场的投资性价比并不高。但本期0份的结论并不代表我们不看好未来的权益市场，随着上市公司三季报完成发布，市场将逐步消化估值，短期指数完成价格调整后，未来权益投资或将迎来更好的进场机会，建议大家可以将本期跟投资金留存下来，而我们的整体发车计划也仍将持续进行。
以发车方式定投偏股基金指数（930950.CSI）为例，在发车3份、4份时多买，待市场上涨后获得的累计收益率或更高。
表. 发车收益率表现
图. 发车信号与偏股基金走势
固收资产：波动延续高位，短期继续关注风险
我们在10月初的《10月投顾配置建议》中提出，建议大家短期内关注债市波动。
10月以来随着权益市场逐步企稳反弹，市场风险偏好出现较明显提升，股债跷跷板效应影响下收益率还是倾向于上行，债市继续呈现较大波动。而在人大常委会召开和财政政策正式落地之前，债市谨慎情绪难以得到充分释放。
当前债市波动率仍然维持较高水平，短期内仍然需保持谨慎。展望后市，10月公布的9月份工业企业利润数据较为低迷，单月规模以上工业企业利润同比下降幅度达到27.1%，经济数据尚且偏弱或对债市形成支撑，后市重点关注一系列政策的推出经济的修复预期，叠加理财赎回导致非银机构资金偏紧，机构四季度观望情绪较为浓厚，短期可能以震荡偏弱行情为主。
图. 中证全债指数波动率%
对于近期具备稳钱投资需求的客户，可以关注更稳健的“交银活钱加”投顾策略。交银活钱加以货币基金搭配短债基金，自成立以来已经连续19个月录得正收益，对于当下有“存钱”需求的稳健理财客户，可以关注“交银活钱加”投顾组合。
黄金资产：10月份连续新高，当前观点中性
信号转为谨慎：从历史数据来看，美债实际利率与黄金价格呈现显著的负相关关系。9月份美联储宣布降息50bp之后，美债实际收益率改为上行，故该指标已由看多转为谨慎。
信号延续看多：10月以来上海金价格持续处于上行趋势、美国PMI走弱、全球地缘风险及市场波动水平提升、全球黄金供应量水平平稳；上述4个指标延续看多。
综上，相比10月初的交银金信号6分，当前黄金资产评分为5分，继续维持中性观点。如果投资者目前账户内未配置黄金资产，建议可以适度配置；若已配置，建议可以继续持有。
如您不希望错过黄金的投资机会，但又担心买在高点，可关注“交银黄金加”投顾组合（该策略根据量化模型科学地调整黄金仓位，力争提升黄金投资的风险性价比，目前组合的仓位为7成）。
表. 交银“金信号”最新评分情况
多元资产配置建议：
近年来各类资产轮动加快，波动也越加频繁。越来越多的投资者意识到了多元资产配置的重要性。而如何选择各类资产的投资产品，如何有效搭配，适时调整，也成为了多元资产配置的关键环节。
好在交银基金投顾目前已上线“交银多元资产优选”组合：该组合运用多种资产之间的低相关性来降低整体波动，以力争获得更好的收益风险比。投资者跟投后无需操作，投顾主理人会根据市场情况完成各类资产的选品、配置和调仓，定期提供投资陪伴，欢迎大家关注。
表. “交银多元资产优选”最新配比
风险提示：
基金有风险，投资需谨慎。
配置建议及解读仅代表当时的观点，仅供参考，今后可能发生改变。投资者应充分了解基金定期定额投资、定期不定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资及定期不定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
基金投顾试点机构不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投顾组合策略的过往业绩不代表其未来表现，为其他投资者创造的收益并不构成业绩表现的保证。
交银活钱加基金投顾策略的风险等级为中低风险，交银黄金加基金投顾策略的风险等级为中高风险。基金投顾组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者参与投资前，应认真阅读基金投资顾问服务协议、基金投资顾问服务业务规则、风险揭示书、基金投顾组合策略说明书等文件，在全面了解基金投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投顾组合策略，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。
基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
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