上个月，中国社会保障基金理事会发布2023年度社保和养老基金运行情况，其中全年度实现投资收益率0.96%，合计资产总额达到30145.61亿元。（注：数据来源《全国社会保障基金2023年度报告》，报告发布于2024/10/12）
自2001年以来社保基金实现了几何年均收益率7.46%，虽然可能不及某些明星基金经理或者A股个人投资者，但考虑到其跨越时间长度以及资金体量，该成绩已经非常亮眼，年度胜率达到86.96%。（注：数据来源全国社会保障基金理事会，统计区间2001-2023）
2001年以来社保基金仅有3年出现亏损
细看社保基金的资金配置方向，分散化投资思路非常显著，其中大致可以分为四类，其中交易性金融资产占比约54%（股票），以摊余成本计量的金融资产占比35%（债权），长期股权投资占比7%（股权），银行存款占比3%（现金），其他金融资产占比1%。（注：数据来源《全国社会保障基金2023年度报告》，报告发布于2024/10/12）
2023 年社保基金各类投资型资产占比（单位：%）
放眼全球，其它国家的“同行”表现如何呢？让我们一个个看。
挪威：顺势而为派
提起挪威，不仅只有森林出名，他们的主权基金也是全球驰名。
截至2024年中，挪威全球养老基金（GPFG）投资规模总额达1.67万亿美元，其中72%的投资为权益，26.1%的投资为固收，另有1.7%的房地产以及0.1%的可再生能源。（注：数据来源挪威银行投资管理部，数据截至2024/06/30）
如果以业绩来看，该基金过去20年年化几何平均收益率为6.80%，由于国内金融市场体量实在有限，所以挪威政府只能将目光放向全球。从资产配置情况来看，在2009年之前，该基金主要还是以固收投资为主，但随着美国QE带动的全球股市上涨，该组合也不断顺势提高权益仓位占比，截至2024年 年中，挪威全球养老基金的股债比例大致为2.75:1。（注：数据来源挪威银行投资管理部，数据截至2024/06/30）
挪威全球养老基金资产配置情况（十亿美元）
日本：股债均衡派
作为全球知名的老龄化国家，日本拥有全球规模最大的主权养老基金，截至2023财年底日本政府养老金投资基金总规模达1.74万亿美元（GPIF），自2020年以来该基金严格遵守股债均衡原则，其中国内外股票，国内外债券总共四个部分，各占约25%的比重。（注：数据来源日本政府养老金投资基金年报，数据截至2023财年底（2024/03/31））
在业绩方面，自2006年至今日本政府养老基金几何平均回报率为4.78%，正收益概率为68.42%。（注：数据来源日本政府养老金投资基金年报，数据截至2023财年底（2024/03/31））
从下图历年回报率来看，即使放弃短期择时，坚持长期全球资产配置进行风险分散，依然可以获得长期较好的投资回报。
总的来看，全球主流主权养老基金基本将多元配置思路作为主旨，我们个人投资者在规划养老阶段也可以参考这一思路，活用各类养老投资途径，如保险、理财、基金等，不将目光拘泥于短期，静候资产配置的花开。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成任何投资建议。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，全面了解产品风险，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况以及自身风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。如果您购买的产品为养老目标基金，产品"养老"的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。
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